Ethereumの8月オンチェーン急増：機関投資家の採用とネットワーク支配の触媒

2025年8月のEthereumのオンチェーン指標は、構造的な強さと機関投資家の勢いを示す説得力のある状況を描き出しています。スポット価格は24時間で8%上昇し4,200ドルに達し、ETH/USDTペアの取引量は1日あたり200億ドルを超え、ネットワークは需要と効率性が独自に融合していることを示しています[4]。この急騰は単なる投機的なものではなく、デフレ型供給モデル、利回りを生み出すインフラ、そしてLayer 2のイノベーションによって支えられており、Ethereumは機関投資家による暗号資産導入の基盤としての地位を確立しています。

オンチェーンの勢いと市場センチメント

8月のEthereumのオンチェーン活動は、Bitcoinの統合フェーズを上回り、資本の流れの変化を示しています。アクティブアドレス数は数年来の高水準に達し、Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）比率は「belief zone」に突入し、保有者の間で強気のセンチメントが持続していることを示しています[4]。出来高加重平均価格（VWAP）の分析もこの傾向を裏付けており、Ethereumは日次VWAPを上回って取引されており、これは持続的な上昇モメンタムと関連するテクニカルシグナルです[4]。

この強さは取引所への流入減少によってさらに強調されており、Ethereumの総供給量のうち取引所に保有されているのはわずか14.5%で、これは2020年11月以来の最低水準です[5]。このような分布パターンは、投機的取引から長期的な蓄積への移行を示唆しており、ボラティリティよりも安定性を重視する機関投資家にとって重要な要素です。

機関投資家の追い風：ETF、ステーキング、利回りインフラ

8月のEthereumの機関投資家による導入は、ETFへの資金流入、ステーキング利回り、デフレ型供給モデルという3つの主要要因によって加速しています。Ethereum ETFは月間で33.7億ドルの純流入を記録し、Bitcoin ETFの9.66億ドルの流出を大きく上回りました[1]。この資本再配分は、ステーキング報酬が3.8%から5.5%の範囲にあるEthereumの利回りインフラへの戦略的な選好を反映しています[2]。

企業の財務部門もこの傾向をさらに強固なものとし、2025年半ばまでに410万ETH（176億ドル）をステーキングしています[4]。この蓄積は流通供給量を減少させるだけでなく、機関投資家のインセンティブをEthereumの長期的な価値提案と一致させます。一方、ネットワークのProof-of-Stake（PoS）モデルとEIP-4844アップグレードによりデフレ環境が生まれ、年末までに発行率は0.5%未満に低下する見込みです[2]。

Layer 2のイノベーションと手数料効率

Ethereumの優位性は、Layer 2（L2）エコシステムによってさらに強固なものとなっており、DencunおよびPectraハードフォーク後、取引手数料は94%削減されました[3]。これらのアップグレードにより、DeFiのTotal Value Locked（TVL）は2,230億ドルに達し、セキュリティを損なうことなく複雑な金融プリミティブのシームレスな実行が可能となっています[3]。機関投資家にとって、この効率性は資本コストの低減とEthereumベース資産のリターン向上につながります。

ネットワーク支配への道

8月のEthereumの急騰は短期的なラリー以上のものであり、構造的な転換点です。ネットワークが機関投資家の資本を引き付け、手数料を削減し、デフレ圧力を維持する能力はフライホイール効果を生み出します。すなわち、需要の増加がステーキング利回りを押し上げ、それがさらなる資本流入を呼び込むという好循環です。このダイナミクスは、Ethereumが分散型金融（DeFi）およびWeb3インフラの基盤としての役割を担うことでさらに強化され、成熟する暗号資産エコシステムにおけるその重要性を保証します。

投資家にとって、その意味は明白です。Ethereumのオンチェーンの強さと機関投資家の追い風は、長期的な価値創造のための戦略的資産としての地位を確立しています。ネットワークがスケーラビリティと利回りの最適化を続ける中、機関投資家向け暗号資産分野でのその支配力はさらに加速する可能性があります。

**Source:[1] Ethereum ETFs Outperform Bitcoin: A Structural Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935970][2] Why ETF Inflows and Staking Yields Signal a $20000 Future [2][3] Ethereum's Institutional Adoption and Price Trajectory [3][4] Glassnode: ETH (Ethereum) Bids Strengthen Toward ATH as BTC (Bitcoin) Consolidates Below Peak [4][5] Ethereum at a Crossroads | Institutional Outlook [5]