ビットコインの重要な分岐点：ブルは$117,570を取り戻し、ダブルトップ崩壊を回避できるか？

Bitcoinは現在、テクニカル指標とマクロ経済要因が交差し、その短期的な進路を決定づける重要な岐路に立っています。ベテラン・トレーダーのPeter Brandtは、ダブルトップパターンの可能性について警鐘を鳴らし、Bitcoinがベアリッシュリバーサルを回避するためには$117,570の水準を取り戻す必要があると警告しています。この重要な局面は、クジラの動き、オンチェーン指標、機関投資家の動向などが複雑に絡み合っており、テクニカルおよびマクロ経済リスクの両面からの繊細な分析が求められています。

テクニカル分析：脆弱な強気シナリオ

Brandtのダブルトップパターンは、供給や分配による市場の天井を示唆するフォーメーションであり、Bitcoinの価格動向が下降チャネル内で推移していることから注目を集めています[1]。このパターンの有効性は、Bitcoinが$117,570を上抜けできるかどうかにかかっており、失敗した場合はベアリッシュリバーサルが確定し、過去の事例から$80,000以下への下落も示唆されています[2]。オンチェーン指標も警戒感を強めており、Taker Buy/Sell Ratioは2018年5月以来の低水準に落ち込み、売り圧力の高まりを示しています[2]。

クジラの動きも強気シナリオを複雑にしています。最近、1人のクジラによる24,000 BTC（$2.7 billion）の清算が短期的な投げ売り懸念を強めています[3]。このような大規模な売却は、市場の調整に先行することが多く、機関投資家がマクロ経済環境の変化に応じてポートフォリオをリバランスする中で発生します。

マクロ経済センチメント：ハト派転換と機関投資家の追い風

テクニカル指標がまちまちな状況を示す一方で、マクロ経済要因はバランスを取る役割を果たしています。連邦準備制度理事会（FRB）のハト派転換により、2025年に利下げが予想されており、リスクオンのセンチメントが強まっています。借入コストの低下は通常、Bitcoinのような資産への資本流入を促進し、流動性拡大期には伝統的な株式を上回るパフォーマンスを示してきました[1]。JPMorganの分析によれば、Bitcoinは金に比べて過小評価されており、ボラティリティが貴金属に収束することで$126,000のターゲットが見込まれると指摘しています[4]。

機関投資家による導入は、Bitcoinの長期的なストーリーの礎となっています。企業財務部門は現在、Bitcoinの総供給量の6%以上を保有しており、2025年第2四半期には保有量が前四半期比23.13%増加しました[4]。現在、35社以上の上場企業がそれぞれ少なくとも1,000 BTCを保有しており、米国労働省による401(k)ガイダンスの改訂など規制の明確化によって、$8.9 trillionの退職資産が暗号資産へのエクスポージャーを得ることが可能となりました[5]。これらの動向は構造的な変化を示しており、Bitcoinが戦略的な準備資産としてますます認識されていることを示唆しています。

強気シナリオ：ETF、流動性、希少性

スポットBitcoin ETFは2025年第3四半期までに$118 billionの資金流入を記録し、BlackRockのIBITが市場シェアの89%を占めています[1]。この機関投資家の需要と、MicroStrategyによる3.68 million BTCの保有など企業による蓄積が相まって、Bitcoinの流通供給量の18%がアクティブな取引から除外され、その希少性プレミアムを強化しています[1]。Tiger Researchは、世界的な流動性の記録的な増加とBitcoinの投機資産からコア資産への移行を理由に、2025年第3四半期の価格目標を$190,000と予測しています[2]。

しかし、市場の脆弱性は依然として残っています。Jackson Holeでのスピーチ後にBitcoinが3.2%上昇したものの、その後5%の反落があり、規制やマクロ経済の不確実性に直面する市場のボラティリティを示しています[3]。

結論：ハイリスクな決断の時

Bitcoinが$117,570を取り戻せるかどうかは、強気派にとって試金石となります。ブレイクアウトが成功すれば、ETF流入と機関投資家の導入によって$140,000のターゲットが再燃する可能性があります。逆に、$110,000を下回ると2023年の安値を再テストする展開もあり得ます。投資家は、テクニカル面の脆弱性とマクロ経済の追い風を慎重に見極め、Bitcoinの進路が価格動向だけでなく、流動性、規制、資本フローの広範な相互作用に左右されることを認識する必要があります。

Source:
[1] Bitcoin Must Reclaim $117570 To Avoid Double Top Risk
[2] Bitcoin Price Prediction by Veteran Peter Brandt Amid Crash Concerns
[3] Bitcoin's Q3 2025 Surge: Navigating Fed Policy and ...
[4] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold and the Case for ...
[5] 25Q3 Bitcoin Valuation Report