2025年にBitcoinファンドの運用資産残高が1620億ドルに急増：究極の安全資産としてゴールドの地位を奪うことができるのか？

2025年の世界的な投資環境は大きな変化を迎えており、Bitcoinファンドとゴールドファンドが安全資産カテゴリーで覇権を争っています。史上初めて、Bitcoinおよびゴールドの上場投資信託（ETF）の合計運用資産残高（AUM）が5,000億ドルを突破し、Bitcoin ETFは1,620億ドル、ゴールドETFは3,250億ドルの資産を保有しています[1]。このマイルストーンは、投資家心理の分岐とマクロ経済的な追い風によって推進された、資本の大規模な再配分を強調しています。

AUMの動向：Bitcoinの急成長とゴールドの安定した上昇

Bitcoin ETFは爆発的な成長を遂げており、2024年初頭の200億ドルから2025年8月には1,620億ドルへと10ヶ月間で810%増加しました[2]。この急増は、米国証券取引委員会（SEC）が現物Bitcoin ETFを承認したことにより、機関投資家のアクセスが一般化したことがきっかけとなりました。iShares Bitcoin Trust（IBIT）は、2025年第2四半期の米国Bitcoin ETF流入の96.8%を獲得し、AUMは862億ドルに達しました[3]。一方、ゴールドETFはより緩やかなペースで成長し、同期間に1,700億ドルから3,250億ドルへとほぼ倍増しました[4]。ゴールドのAUMは依然として大きいものの、Bitcoinの急速な台頭により差が縮まり、両資産クラスは現在、合計5,000億ドル規模のETF市場でシェアを争っています[5]。

しかし、ゴールドは歴史的な信頼性という点で優位性を維持しています。中央銀行は2025年に710トンのゴールドを購入し、ゴールドETFは211億ドルの流入を記録、2026年には価格が1オンス4,000ドルに達すると予測されています[6]。SPDR Gold Shares（GLD）ファンドはAUM1,044.5億ドルで、機関投資家ポートフォリオの基盤となっており、ゴールドが何千年にもわたり価値の保存手段であったことを活かしています[7]。

投資家心理：世代間の分断と機関投資家の受容

2025年の投資家心理は、世代間で顕著な分断を示しています。730人のZ世代およびミレニアル世代投資家を対象とした調査では、73%が長期投資先としてゴールドよりもBitcoinを支持し、その理由として指数関数的な成長の可能性とブロックチェーンの透明性を挙げています[8]。一方、機関投資家の59%がポートフォリオの少なくとも10%をBitcoinに配分しており、規制されたETFの登場によってカストディやコンプライアンスが簡素化されたことが要因です[9]。

しかし、マクロ経済の不確実性が高まる時期には、ゴールドが依然として優勢です。2025年第2四半期の地政学的危機の際、ゴールドは安定資産としてBitcoinを上回り、ゴールドETFは7月だけで32億ドルの流入を記録しました[10]。Goldman SachsやJPMorganの機関アナリストは、ゴールドの実体性と工業需要がその存在意義を保証していると指摘しており、Bitcoinの普及が進んでもその地位は揺るぎません[11]。

成長と心理を後押しする要因

Bitcoinの機関投資家による採用は、規制の明確化とボラティリティの低減によって促進されました。2024年のETF承認以降、Bitcoinのボラティリティは2023年比で75%低下し、金融緩和に対する有効なヘッジ手段となっています[12]。また、米連邦準備制度の政策金利との逆相関（-0.65）および米国株式との正相関（0.76）により、分散型ポートフォリオにおける役割が強化されています[13]。

一方、ゴールドは脱ドル化の流れと中央銀行の需要から恩恵を受けています。中国、インド、ロシアはゴールド購入を加速させており、世界のゴールドETFは2025年に192億ドルの純流入を記録しました[14]。その物理的な実体性と工業用途は、デジタル資産にはない心理的な安心感を提供します[15]。

投資家への示唆

長期投資家にとって、Bitcoinとゴールドの選択はリスク許容度に左右されます。Bitcoinの希少性と将来の価格目標（例：2026～2027年に20万ドル）は、特に高インフレ環境下で通貨価値下落への有力なヘッジとなります[16]。しかし、ゴールドの安全資産としての実績は揺るぎなく、中央銀行やETFがその地位を強化しています[17]。

分散型ポートフォリオでは、Bitcoin（ETF経由）に5～10%、ゴールドに10～15%を配分し、両資産の独自の強みをマクロ経済リスクに対抗するために活用しています[18]。個人投資家も戦略を転換しており、2025年には68%が配分の拡大または調整を計画しています[19]。

結論

2025年の資産配分環境は、Bitcoinの急速な機関投資家による採用とゴールドの不変の魅力という二重の物語によって特徴づけられています。Bitcoin ETFはゴールドとのAUM格差を縮めましたが、ゴールドの歴史的な信頼性と工業需要はポートフォリオにおける地位を保証しています。投資家はBitcoinの成長可能性とゴールドの安定性を比較し、マクロ経済の見通しやリスクプロファイルに合わせて配分を調整する必要があります。両資産が高インフレで不確実な世界を進む中、競争ではなく共存こそが長期的なレジリエンスに最適である可能性があります。

Source:
[1] Coindesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[2] AInvest, "Jane Street's $3.4 Billion Bitcoin ETF Bet"
[3] CoinDesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[4] ETFGI, "ETF Industry AUM Reaches $17.34 Trillion"
[5] Wall Street Horizon, "Gold and Bitcoin Shining in 2025"
[6] Gold.org, "Gold ETF Flows: May 2025"
[7] SSGA, "GLD: SPDR® Gold Shares"
[8] Devere Group, "Young Investors Back Bitcoin over Gold"
[9] Pinnacle Digest, "Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment"
[10] Gold.org, "US and Europe Anchor July Inflows"
[11] AInvest, "Bitcoin vs. Gold: Which is the Better Long-Term Store of Value?"
[12] Bitwise Investments, "Bitcoin vs. Gold: The Ultimate Hedge"
[13] Bitget, "Institutional Accumulation and Inflation Hedging" [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933881]
[14] Reuters, "Gold ETFs Drew Largest Inflow in Five Years"
[15] Coingecko, "Gold vs. Bitcoin: Which Is the Better Investment?"
[16] AInvest, "Bitcoin’s Projected Price Targets for 2026-2027"
[17] AInvest, "Gold’s Proven Track Record as a Safe-Haven Asset"
[18] AInvest, "Diversified Portfolios in 2025"
[19] Sacramento Bee, "2025 Investor Insights Survey"