XRPが200ドルに到達する可能性の評価：回帰モデルとオンチェーンの現実

暗号資産市場は長らく、激しい投機と厳密な分析が交錯する舞台となっており、XRP（Ripple）はその両者の交差点に立っています。2025年8月時点で、XRPは約3.00ドルで取引されており、この価格帯はかつて非現実的とされた200ドル到達の可能性について再び議論を呼び起こしています。このターゲットは一度は否定されましたが、現在では回帰モデルやオンチェーンのナラティブで再浮上しています。本記事では、XRPの軌道を形作る統計的およびファンダメンタルな要因を検証し、アルゴリズムによる予測と現実の市場ダイナミクスとの緊張関係を分析します。

回帰モデル：200ドルシナリオ

暗号資産アナリストのEGRAG Cryptoは、対数スケールと2標準偏差チャネルを用いた線形回帰モデルを開発し、XRPの価格を予測しています。このモデルは決定係数（R-squared）が0.84754であり、3つのシナリオを示唆しています。上限バンドに到達した場合は27ドル、アンダーパフォームした場合は18ドル、そして過去の異常値を反映した570%のオーバーシュートが発生した場合は200ドルというターゲットです[1]。この200ドルの予測は、XRPが2017年のオーバーシュート（回帰チャネルを570%上回った）を再現することに依存しています。しかし、このモデルの説明力（84.75%）は不確実性を残しており、マクロ経済の変化や突発的な規制変更を考慮していません[2]。

回帰線の上昇トレンドは、トレンドが継続すれば将来の価格目標がさらに上昇する可能性を示唆しています。しかし、XRPの現在の位置はチャネルの中間点付近であり、27ドルのターゲットにより近いことから、特別なカタリストが出現しない限り中間的な結果が想定されます[1]。

オンチェーン指標：混在するシグナル

オンチェーンデータは微妙な状況を示しています。Spent Output Profit Ratio（SOPR）は1.09で1を上回っており、ほとんどの取引が利益で行われていること、投資家が売却を渋っていることを示しています[3]。Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）指標は0.50に近づいており、これは過去にローカルボトムと関連してきた水準です[3]。これらの指標は強気のブレイクアウトの可能性を示唆しますが、2025年3月以降90%減少したアクティブアドレス数によって、取引需要の減少懸念が生じています[4]。

さらに、クジラの動きが状況を複雑にしています。大口保有者は下落時に3億6,000万ドル分を買い増していますが、同時に10日間で4億7,000万XRPを売却し、2.70ドルから2.50ドルのサポートレベルを試す売り圧力を生み出しています[2]。この二面性は、長期的な信頼と短期的な利益確定が混在するボラティリティの高い市場の特徴です。

ファンダメンタルカタリスト：規制の明確化と機関投資家の採用

2025年8月にRippleとSECの訴訟が解決したことで、大きな規制上の不透明感が解消され、機関投資家の採用やETF承認が可能となりました[5]。RippleのOn-Demand Liquidity（ODL）サービスは2025年第2四半期に1.3兆ドルを処理し、XRP LedgerのAutomated Market Maker（AMM）は流動性を強化しています[5]。これらの進展は、クロスボーダー決済におけるXRPの実用性を高め、長期成長の基盤となるナラティブを強化しています。

しかし、課題も残っています。Binanceなどの取引所へのクジラの売却が下落圧力を加え、RSI（70で買われ過ぎ）やMACDなどのテクニカル指標は注意を促しています[6]。2.75ドルを下回ると調整が長引く可能性があり、3.26ドルを上抜ければ3.90ドルを目指す展開も考えられます[6]。

200ドルの実現可能性：統計的制約と現実的制約

200ドル到達には、クジラの継続的な買い増し、規制の追い風、ネットワークユーティリティの急増という完璧な条件が必要です。回帰モデルは数学的にはこの結果を許容しますが、マクロ経済のボラティリティやステーブルコインとの競争など現実的な制約により、極めて投機的なシナリオとなっています。例えば、XRPのアクティブアドレス数やSOPRは、市場が過渡期にあることを示しており、暴騰相場ではありません[4]。

さらに、このモデルの歴史的根拠（2017年のオーバーシュート）は、もはや存在しない条件の再現を前提としています。現在の市場はより成熟しており、機関投資家や規制枠組みが極端な価格変動を抑制する可能性があります。

結論：ハイリスク・ハイリターンの提案

XRPが200ドルに到達する道筋は、あり得るものの、非凡な状況に依存しています。回帰モデルは統計的な可能性を示唆しつつ、オンチェーン指標やファンダメンタルズは市場が変動期にあることを示しています。投資家は5,600%のリターンという魅力と、クジラ主導のボラティリティやマクロ経済の逆風というリスクを慎重に天秤にかける必要があります。現時点では、XRPは27ドル～3.63ドルへの中間的な上昇が見込まれ、200ドルのターゲットは依然として投機的な例外にとどまっています。

Source:
[1] EGRAG Crypto’s regression model
[2] XRP on-chain activity and whale movements
[3] XRP’s SOPR and NUPL metrics
[4] Active address count and network activity
[5] Ripple’s regulatory and institutional developments
[6] Technical analysis of XRP’s price patterns