HyperliquidのHYPEトークン：DeFiとステーブルコイン支配の未来に126倍の賭け

暗号資産業界では、大胆な仮説が話題となっています。HyperliquidのHYPEトークンが2028年までに現在の評価額から126倍に急騰し、5,670ドルに達する可能性があるというものです。これは単なる投機的な誇張ではなく、マクロ経済の追い風、DeFiインフラの支配力、そしてステーブルコイン主導のデリバティブ市場の爆発的成長に基づいた計算された賭けです。なぜこのトークンが次世代金融革命の基盤となり得るのか、その理由を分解してみましょう。

マクロ経済の追い風：10兆ドル規模のステーブルコイン革命

米国財務省がユーロドル預金やグローバルサウスのリテール資金をステーブルコインインフラへ戦略的に転換していることは、ゲームチェンジャーです。2028年までに、ステーブルコインは国際送金の12%を占めるまでに成長し、世界の取引量の大部分を獲得する可能性があります[1]。HyperliquidのネイティブステーブルコインであるUSDhlは、この恩恵を受ける独自のポジションにあります。USDhlは米国財務省証券に裏付けられ、準備資産から利回りを生み出し、その利益をHYPEの買い戻しや流動性提供者への報酬に再投資することで、自己強化型のフライホイールを形成しています[2]。

暗号資産業界の著名人Arthur Hayesは、Hyperliquidが2028年までに10兆ドル規模のステーブルコイン主導デリバティブ市場の26.4%を獲得し、年間2,580億ドルの手数料収入を生み出す可能性があると主張しています[3]。これは単なる取引量の話ではなく、中央集権型から分散型へと移行する金融システムのインフラ層を掌握することに関わっています。EUのMiCAや米国のGENIUS Actのような規制枠組みの下で規制の明確化が進み、ステーブルコインはもはやニッチな存在ではなく、金融システムの基盤となりつつあります[4]。

DeFiインフラ：スピード、スケーラビリティ、粘着性

HyperliquidのHyperBFT Layer-1ブロックチェーンは、1秒未満のファイナリティで1秒あたり20万件の注文を処理し、中央集権型取引所（CEX）や従来のDeFiプラットフォームを凌駕しています[5]。この技術的優位性により、プラットフォームは分散型パーペチュアル先物市場で75%の取引量シェアを獲得し、2025年8月には1日あたり770万ドルの取引手数料を記録しました[6]。

この粘着性を生み出しているのは、プラットフォームのデフレ型トークノミクスです。取引手数料の97%がHYPEの買い戻しに充てられ、2025年7月以降、流通供給量は8.7%減少しています[7]。トークンの供給量は10億枚に固定されており、ネットワーク利用とトークン価値が連動する希少性モデルを構築しています。年率2.5%のステーキング報酬も長期保有を促し、流動性を深め、ボラティリティを安定させています[8]。

ステーブルコイン拡大：フライホイール効果

HyperliquidのUSDhlステーブルコインは、単なる価値の保存手段ではなく、成長の触媒です。Hyperliquidity Provider（HLP）ボールトにステーブルコインをプールすることで、マーケットメイクやファンディング手数料を通じて利回りを生み出しています[9]。これにより、より多くのステーブルコイン採用→手数料増加→買い戻し増加→HYPE価値上昇という好循環が生まれます。

数字が物語っています。USDhlが10兆ドル規模のステーブルコイン市場の一部でも獲得できれば、2028年までに年間680億ドルの手数料収入を生み出す可能性があります[10]。その97%が買い戻しに充てられるため、トークンの希少性、ひいては価格が急騰する可能性があります。

リスクと現実主義

126倍の仮説にはリスクが伴います。ステーブルコインやデリバティブに対する規制当局の監視がUSDhlのモデルに影響を与える可能性があります。Hyperliquidのクローズドソースコードやバリデーター数の制限も中央集権化の懸念を生じさせます[11]。しかし、プラットフォームは監査の実施、レバレッジ制限の強化、モニタリングツールの拡充などでこれらのリスクを積極的に緩和しています[12]。

さらに、2025年11月に予定されているトークンアンロックは短期的な売り圧力をもたらす可能性があります。しかし、総供給量の33.38%はすでにアンロックされており、残りのトークンも2028年までに段階的にベスティングされるため、長期的な供給圧力は管理可能です[13]。

結論：高い確信を持つ投資先

HyperliquidのHYPEトークンは、金融の未来に賭けるものです。マクロ経済の追い風、DeFiインフラの支配力、ステーブルコイン主導のフライホイールを備えたこのプラットフォームは、分散型取引の定義を塗り替えるポジションにあります。126倍という予測は野心的ですが、技術的優位性、デフレ型トークノミクス、規制との整合性という基礎が、波に乗る投資家にとって魅力的なケースを形成しています。

DeFiエコシステムが成熟し、ステーブルコイン革命が勢いを増す中、HYPEは2028年までに5,670ドルの資産となる可能性があります。忍耐と確信を持つ者にとって、そのリターンは人生を変えるものとなるかもしれません。

Source:
[5] Hyperliquid (HYPE): A 126x Opportunity as Institutional Adoption Accelerates [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934918]