マネックス：市場が9月の利下げに賭け、FRBの独立性が圧迫される中、ドルショートが復活

マネックスUSAのトレーディング責任者、ヘレン・ギブン氏は、パウエル議長のジャクソンホールでの講演とトランプ大統領によるクックFRB議長解任の脅しを受け、ドル弱気相場が本日大きく戻ったとコメントした。最初の具体的な動きは、当然のことながら、パウエル議長がFRBの意思決定において雇用市場の下振れリスクの比重が高まっていると示唆した時に見られた。為替市場で見られた反応は、パウエル議長が本日、利下げの可能性を明確に示したことで、9月の25ベーシスポイントの利下げ確率が大幅に高まったことに直接関連している。トレーダーは年内にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高いとみており、オーバーナイト・スワップ市場は2026年前半に初めて大幅な緩和が行われると大きく賭けている。トランプ大統領のクック氏に関する発言は、FRBの独立性に対する懸念を再燃させており、中央銀行を理想の姿に作り変えようとする政権の意向がますます明確になっている。トランプ大統領が今年後半にパウエル議長らから期待する利下げを確保できれば、任期の残りは議長の座にとどまれるかもしれないが、市場は今年FRBが取るいかなる行動もトランプ大統領を満足させるかどうかについて依然として懐疑的だ。