先週の木曜日に過去最高値を記録した後、ビットコインの価格は1週間で1万ドル以上下落した。
新たな分析によれば、この急激な調整はビットコイン市場全体での需要の減速が主な要因であるとされている。
ビットコイン需要の減速
オンチェーンプラットフォームCryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏は、水曜日の X投稿 でこの見解を共有した。同氏は「ビットコインの全体的な需要成長の減速、ETFや戦略からの購入を含む、が現在の価格の停滞/調整の背後にある」と述べた。
ビットコインの価格は8月1日に一時的に底を打った。この日は、米国の非農業部門雇用者数の弱い報告を受けて景気後退への懸念が高まった日であった。同日、 米国のスポットビットコインETF は812百万ドルの純流出を記録したとSoso Valueのデータが示している。
しかし、8月6日から価格上昇が始まった際、ETFは7日連続で純流入を記録した。この傾向は、7月の生産者物価指数の発表とともに先週の木曜日に逆転し、再び純流出に戻った。流出量はそれほど大きくなかったが、ビットコインの価格はそれに比べて急落した。
モレノ氏は、オンチェーンの需要指標がこのパターンを正確に反映していると説明した。同氏は、この調整はETFやマイクロストラテジーのような単一の主体の突然の行動によるものではなく、市場参加者の大半における需要の広範な減少によるものだと主張している。
例えば、CryptoQuantの見かけの需要指標は、8月1日に147.3703Kという読みを示しており、同様の価格水準であった。しかし、8月20日には同じ指標がほぼ半減し、64.787Kとなった。
ビットコインの価格は過去15日間で急騰し、その後元の水準に戻ったが、市場の需要は実質的に半減した。これは、市場のセンチメントが回復しない限り、ビットコインがさらなる調整に直面する可能性があることを示唆している。
市場はおそらく、全体的な需要を押し上げるマクロ経済的な触媒を必要としている。例えば、FRBの利下げ期待の再燃などである。 CMEのFedWatch データによれば、市場参加者は今年2回の利下げを予想しており、9月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は86%とされている。
比較として、先週の木曜日、ビットコインの価格が12万4000ドルに近づいた際、市場は今年3回の利下げを織り込み、9月の利下げの確率を98%と見込んでいた。
