👇2-15) しかし、
今日の展開はそれを変える可能性があります。
👇3-15) 注目すべきは、パウエルがFOMCが今後の会合（9月）で利下げを慎重に検討していることを伝えるかどうかです。明確な利下げの兆候がなければ、ビットコインや株式は現在の市場期待に応えられないかもしれません。市場期待はFOMCが6週間前に予想した1〜2回の利下げよりも積極的です。ほとんどのアナリストは、今年9月と12月に合計50ベーシスポイントの利下げを予測しており、一部は2024年に最大75ベーシスポイントの利下げを予想しています。
👇4-15) 長期的な利上げサイクル後の最初の利下げ後のS&P 500のパフォーマンスは、より広範な経済状況を反映して変動しています。ポジティブな結果には、1995年7月のソフトランディングと成長の継続、そしてCOVID-19パンデミック前の2019年の強い経済が含まれます。ネガティブな結果には、2001年1月と2007年9月の利下げ後に発生したドットコムバブルの崩壊と大不況が含まれます。
👇5-15) 1989年2月の最初の利下げ後、S&P 500は6ヶ月後に14.5%、12ヶ月後に18.4%上昇しました。1995年7月の利下げ後、S&P 500は6ヶ月後に11.8%、12ヶ月後に22.9%上昇しました。しかし、2001年1月の利下げ後（米国が2ヶ月後に不況に突入）、S&P 500は6ヶ月後に10.2%、12ヶ月後に16.2%下落しました。
👇6-15) 2007年9月の利下げ後、米国は世界金融危機に突入し、S&P 500は6ヶ月後に10.4%、12ヶ月後に20.3%下落しました。2019年7月の利下げ後、S&P 500は6ヶ月後に9.8%、12ヶ月後に19.4%上昇しました。ビットコインも2019年7月の利下げ後6ヶ月で9.9%上昇し、12ヶ月後には0.1%上昇しました。
👇7-15) 1900年以来、25人の米国大統領が最初の任期を開始し、そのうち11人が最初の年に不況を経験し、最初の年に不況が発生する確率は44%です。YChartsによると、2025年6月時点で不況の確率は55.83%で、前月から上昇しましたが、昨年からは低下しています。Rosenberg Researchのモデルでは、2024年に不況が発生する確率は85%で、大不況以来の最高値です。
👇8-15) 一方、ゴールドマン・サックスは、予想以上に強い経済データを受けて、12ヶ月の不況確率予測を25%から20%に引き下げました。
景気後退のリスクは依然として高いものの、次の1年間は抑制されているようです。これは、歴史的に初年度の大統領任期中に景気後退が発生する可能性が高いことを考慮しても同様です。
👇9-15) 過去数ヶ月間でインフレが低下し、失業率が重要な4.0%を超えるなど、労働市場のリスクが増大していることから、利下げの条件が整いつつあります。パウエル議長が今後のFOMC会合で利下げを検討していることを示唆することを期待しています。歴史的に、利下げ後には特に下落期間を経た後に株価が上昇する傾向があります。したがって、株式とビットコインの両方で反発が予想されます。
👇10-15) 数日以内に複数のビットコインマイナーが収益を報告する予定であり、これは最近の半減期以降初めての報告となります。最近数週間でより効率的なビットコインマイニングマシンが導入され、総ハッシュレートは新たな史上最高の660m TH/sに達しました。このハッシュレートの増加により、ネットワークの難易度も上昇しています。マイナーの収益が低迷しているため、収益は期待外れになる可能性が高いです。
👇11-15) 最近数ヶ月で、Marathon Digital Holdingsはマイニング能力を大幅に強化し、2024年5月末までに5,000台の追加マイナーを稼働させ、ビットコインマイナーの総数を約246,000台に増やしました。同社は運営を支えるためにビットコインを売却しており、4月に600 BTC、5月に390 BTCを売却しました。半減期以降、4月の850 BTCから5月の616 BTC、6月の590 BTCへとビットコインの採掘量は30%減少しました。
👇12-15) 業界のベンチマークであるMarathon Digital Holdingsは、8月1日（市場終了後）に1株当たり0.19ドルの四半期損失を報告する予定であり、前年同期比で46.2%の減少を反映しています。収益は前年同期比97%増の1億6104万ドルに達すると予測されています。Marathonの実現ハッシュレートは6月に75%に低下しました。同社は過去4回の四半期決算発表で1株当たり利益の予想をすべて下回っており、直近2回の決算発表後には株価が翌日にそれぞれ13%と17%下落しました。このシナリオが今週も繰り返される可能性があります。
👇13-15) 私たちは6月14日以来、マイナーに対して慎重な姿勢を維持しています
ビットコインが約66,000ドルで取引されていたとき。その後、ビットコインは7月初旬に53,500ドルに下落し、私たちの弱気な見通しが正しかったことが証明されましたが、価格はすぐに反発しました。マイニングは依然として困難なセクターですが、高ベータトレンドを活用する機会を頻繁に提供します。
👇14-15) Marathonの収益報告が期待外れであれば、株価の急落を引き起こし、魅力的なエントリーポイントを提供する可能性があります。今後数ヶ月で、ビットコインはより緩和的なFRBの政策、特に今後数ヶ月の利下げの可能性に支えられて、新たな史上最高値に達する可能性があります。
👇15-15) これにより、ビットコインマイニングの反発が引き起こされる可能性があります。
are prices. While we remain cautious with highly risky and volatile assets,
低迷した価格は、忍耐強い投資家に報酬をもたらす機会を提供するかもしれません。歴史的に見て、第4四半期（10月、11月、12月）はビットコインにとって最も強い時期です。掘り出し物を探す機会がすぐそこにあるかもしれません。
