CICC：FRBが今年利下げするのは第4四半期の1回だけかもしれない

CICCの調査報告書によると、2024年第1四半期の米国の実質GDPは前期比1.6％になると予想されており、これは市場予想の2.4％を下回り、第4四半期の3.4％を下回る。去年の四半期。同庁は、内需を代表する個人消費や固定資産投資が依然として堅調で、輸入の大幅な増加がＧＤＰの低迷を下押ししているため、今回のＧＤＰ報告は見かけほど弱いものではないとみている。しかし、輸入の増加は需要が悪くないことを示しており、国内の供給では需要を満たせないため、それを満たすために海外からの供給が必要となっており、これは感染症流行以降の米国経済の特徴である「供給が需要を上回っている」と一致している。 GDPデータと比較してより重要なのは、第1四半期のコアPCEインフレの予想外の回復であり、これが市場に隠れた最大の危険である。柔軟なインフレは、連邦準備理事会が利下げし、米国金利をより長く高水準に維持する基準を引き上げるだろう。同当局は、FRBが今年利下げする可能性があるのは第4四半期の1回だけだという従来の判断を繰り返した。