Dalla moda al declino: analisi critica delle 21 principali narrative crypto del 2025

Titolo originale: My Crypto Narratives Tier List for 2026

Autore originale: DeFi Warhol, KOL cripto

Traduzione originale: Tim, PANews

Top

Tokenizzazione: la scala degli RWA raggiunge nuovi massimi (circa 20 miliardi di dollari), un numero crescente di azioni e materie prime viene tokenizzato. Con l'espansione continua dei principali fondi e istituzioni di custodia sulle principali piattaforme di trading, questo non è più solo un concetto.

Stablecoin: con una capitalizzazione di mercato di 310 miliardi di dollari, le stablecoin stanno gradualmente diventando l'infrastruttura per il forex, i pagamenti, le carte di credito e la distribuzione bancaria digitale, rappresentando il miglior ponte tra il mondo cripto e le applicazioni reali.

Mercati predittivi: il volume delle transazioni e il numero di utenti dei mercati predittivi stanno raggiungendo nuovi massimi. Con l'integrazione di applicazioni cripto mainstream e istituzioni finanziarie tradizionali, la loro diffusione sta accelerando.

Contratti perpetui: i contratti perpetui continuano a dominare il volume delle transazioni nel mercato cripto, con il trading di derivati che supera di gran lunga quello spot. Il volume mensile dei contratti perpetui on-chain è ora pari a quello delle piattaforme centralizzate, superando 1 trilione di dollari.

Elite

BTCFi: Bitcoin si sta trasformando in capitale produttivo, con miliardi di BTC utilizzati per staking, rendimento e collaterale, tra cui Babylon e Lombard detengono una quota significativa del TVL in staking BTC.

Privacy: con sempre più capitali della finanza tradizionale che si spostano on-chain, la disclosure selettiva diventa cruciale; le istituzioni hanno bisogno di protezione della privacy conforme nelle aree di pagamento, verifica dell'identità e flussi di fondi aziendali.

AI: l'intelligenza artificiale e la tecnologia cripto continuano a svilupparsi, diventando strumenti fondamentali per l'elaborazione dei dati, la guida degli agenti intelligenti e il calcolo verificabile, con un potenziale enorme. La dimensione di questo settore è troppo grande per essere ignorata.

DeFi: la DeFi si sta spostando verso applicazioni consumer; Coinbase attualmente offre trading DEX e prestiti USDC in-app tramite Morpho, il TVL DeFi ha raggiunto nuovi massimi storici e stanno emergendo rapidamente nuove applicazioni consumer.

Leader

Astrazione della chain: account intelligenti, intenti e wallet integrati riducono l'attrito per gli utenti, rendendo la blockchain invisibile. Il miglioramento significativo dell'esperienza utente è fondamentale per l'adozione, anche se lo sviluppo è lento.

InfoFi: nonostante le recenti preoccupazioni, incertezze e dubbi sul mercato, InfoFi rimane la raffineria per mercati dei dati, attività incentivanti e segnali di trading. InfoFi sta per fare grandi progressi, sta arrivando InfoFi 2.0?

Robotica: le prospettive sono più grandi dei progressi effettivi. Lo sviluppo dell'hardware e della distribuzione non può tenere il passo con le criptovalute, quindi questa fase è più simile a un'infrastruttura iniziale.

ZK: è indubbiamente una tecnologia centrale, ma come asset di investimento è più complessa. La maggior parte del valore si accumulerà negli ecosistemi che possono applicare la tecnologia ZK su larga scala, piuttosto che come concetto indipendente.

Infrastruttura software: la domanda rimane stabile (come RPC, indicizzazione, interoperabilità, disponibilità dei dati, ecc.), ma la concorrenza è estremamente intensa. Tuttavia, questo settore potrebbe ancora produrre progetti di alta qualità.

NPC

Staking e restaking: il restaking funziona davvero, ma i rendimenti continuano a comprimersi, i rischi di slashing sono reali e le operazioni complesse scoraggiano gli investitori ordinari. La narrativa di questo settore è stata surriscaldata fin dall'inizio.

DePIN: nella migliore delle ipotesi, DePIN dovrebbe integrarsi e collaborare con il mondo reale, ma molti progetti faticano ancora a raggiungere questo obiettivo. La pressione normativa e la mancanza di modelli di business sostenibili ne ostacolano lo sviluppo.

L1 e L2: i rollup sono ormai la soluzione di scaling mainstream, ma il momentum delle nuove chain pubbliche è debole. Attualmente, la maggior parte del valore si sta spostando verso applicazioni, liquidità ed ecosistemi, non solo verso un altro protocollo di base.

SocialFi: nonostante occasionali picchi di attività degli utenti, la retention e il product-market fit duraturo non sono ancora stati raggiunti, e probabilmente sarà difficile ottenerli nel breve termine.

Scarso

GameFi: il modello Play-to-Earn presenta difetti fondamentali. Sebbene alcune chain di gioco siano ancora operative, la maggior parte dei progetti GameFi aggiunge solo passaggi operativi e offre un'esperienza peggiore come semplici re-skin di DeFi.

NFT: abbiamo assistito a diversi tentativi di ripresa del mercato NFT, ma la reazione del mercato mostra che, se non si superano i limiti delle immagini JPEG e degli avatar per creare nuovi scenari applicativi, gli NFT rimarranno bloccati nella situazione attuale. Anche i tentativi di integrazione nel settore dei giochi non hanno portato a svolte significative.

Meme coin: nonostante il super ciclo delle meme coin sia stato vivace, la liquidità si sta spostando verso progetti più seri e la loro posizione dominante sul mercato continua a diminuire. I piccoli investitori sono stanchi di essere continuamente "spremuti" e di inseguire il prossimo mito del 100x.

Blockchain modulari: architettura importante, narrativa scadente. Gli utenti non sono interessati e gli investitori guardano solo alla presenza di effetti di profitto chiari e sostenibili, che la maggior parte dei progetti modulari attualmente non possiede.