a16z: 17 cambiamenti strutturali nell'industria delle criptovalute

Titolo originale: 17 things we are excited about for crypto in 2026
Autore originale: a16z New Media
Traduzione: Peggy, BlockBeats

Nota dell'editore: Entrando nel 2026, l'industria crypto sta vivendo una profonda ridefinizione strutturale: dalle stablecoin e RWA, all'ecosistema degli agenti AI, alle reti di privacy, ai mercati predittivi e alla ristrutturazione dei quadri giuridici, delineando un anno chiave di svolta sia tecnologica che istituzionale. Il settore crypto sta passando dalla "competizione sulle performance delle chain" alla "competizione sugli effetti di rete", dal "codice come legge" alle "specifiche come legge", dal modello guidato dalle transazioni a quello guidato dal prodotto; l'AI sta invece accelerando l'evoluzione dell'economia degli agenti e dei sistemi predittivi.

Questo articolo raccoglie 17 osservazioni prospettiche dai vari team di a16z, offrendo un quadro per comprendere la prossima fase della narrativa crypto e delle direzioni industriali.

Segue il testo originale:

Questa settimana, i partner dei team Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra e Speedrun di a16z hanno pubblicato la loro annuale panoramica sulle "Big Ideas" e le tendenze.

Il seguente contenuto raccoglie 17 osservazioni sul futuro da parte di diversi partner del team crypto di a16z (e alcuni autori ospiti), coprendo temi che vanno dagli agenti intelligenti e AI, stablecoin e tokenizzazione degli asset, innovazione finanziaria, fino a privacy e sicurezza, mercati predittivi, SNARKs e altri scenari applicativi... e si estende fino ai nuovi modi di costruire il futuro.

Su stablecoin, tokenizzazione RWA, pagamenti e finanza

Infrastrutture di on/off-ramp per stablecoin più intelligenti ed efficienti

Lo scorso anno, il volume delle transazioni in stablecoin è stato stimato a 46 trilioni di dollari, battendo costantemente i record storici. Per comprendere meglio questa scala: questa cifra è oltre 20 volte quella di PayPal; circa 3 volte il volume di transazioni di Visa, uno dei più grandi network di pagamento globali; e si sta rapidamente avvicinando al volume annuo della rete di compensazione elettronica americana ACH (spesso utilizzata per l'accredito diretto degli stipendi).

Oggi, puoi completare un trasferimento in stablecoin in meno di un secondo e a meno di 1 centesimo di costo. Ma il vero problema ancora irrisolto è: come collegare questi dollari digitali alle reti finanziarie che le persone usano quotidianamente—cioè il meccanismo di on/off-ramp delle stablecoin.

Un'ondata di nuove startup sta entrando in questo spazio vuoto, cercando di collegare le stablecoin ai sistemi di pagamento locali e alle valute fiat. Alcune utilizzano prove crittografiche per consentire agli utenti di convertire in modo privato i saldi locali in dollari digitali; altre si integrano con reti di pagamento regionali, sfruttando codici QR, pagamenti in tempo reale e altre capacità per abilitare pagamenti interbancari... altre ancora stanno costruendo veri e propri layer di wallet globali interoperabili e piattaforme che permettono agli utenti di spendere direttamente le stablecoin tramite carta.

Nel complesso, questi percorsi ampliano la platea di chi può accedere all'economia dei dollari digitali e potrebbero spingere le stablecoin verso un utilizzo più diretto negli scenari di pagamento mainstream.

Man mano che queste infrastrutture di on/off-ramp maturano, consentendo ai dollari digitali di integrarsi direttamente con i sistemi di pagamento locali e gli strumenti dei commercianti, emergeranno nuovi modelli di comportamento:

Lavoratori transfrontalieri potranno ricevere pagamenti in tempo reale;

I commercianti potranno accettare dollari globali senza bisogno di un conto bancario;

Le applicazioni potranno regolare istantaneamente il valore con utenti di tutto il mondo.

Le stablecoin passeranno da "strumento finanziario di nicchia" a layer di regolamento fondamentale nell'era di Internet.

——Jeremy Zhang, team di ingegneria a16z crypto

Pensare alla tokenizzazione RWA e alle stablecoin in modo più "crypto-native"

Negli ultimi anni, banche, fintech e gestori di asset hanno mostrato un crescente interesse a portare azioni USA, materie prime, indici e altri asset tradizionali on-chain. Tuttavia, molte tokenizzazioni RWA attuali sono chiaramente "skeuomorphic": ancora basate su una mentalità tradizionale degli asset del mondo reale, senza sfruttare i vantaggi nativi del crypto.

Forme di asset sintetici come i perpetual (perps) spesso offrono una liquidità più profonda e sono più semplici da implementare. La struttura a leva dei perpetual è anche più facile da comprendere, quindi li considero i derivati "crypto-native" con il miglior product-market fit. Inoltre, penso che le azioni dei mercati emergenti siano una delle categorie di asset più adatte alla "perpetualizzazione". Ad esempio, il mercato delle opzioni 0DTE (zero days to expiry) di alcune azioni è spesso più liquido del mercato spot, rendendolo un oggetto ideale per esperimenti di perp.

In definitiva, si tratta di una domanda: "perpetualizzazione vs. tokenizzazione". In ogni caso, vedremo nel prossimo anno più forme di tokenizzazione RWA crypto-native.

Allo stesso modo, nel campo delle stablecoin, nel 2026 vedremo "non solo tokenizzazione, ma anche origination on-chain nativa". Le stablecoin sono entrate pienamente nel mainstream nel 2025 e la loro emissione continua a crescere.

Tuttavia, le stablecoin senza un'infrastruttura di credito adeguata sono essenzialmente simili a "narrow bank"—detengono solo una piccola parte di asset liquidi considerati estremamente sicuri. Le narrow bank sono certamente un prodotto efficace, ma non credo che diventeranno la spina dorsale a lungo termine dell'economia on-chain.

Attualmente vediamo alcuni nuovi gestori di asset, curatori di asset e protocolli che iniziano a facilitare prestiti on-chain garantiti da asset off-chain. Questi prestiti sono solitamente erogati off-chain e poi tokenizzati. Ma credo che, a parte la comodità di distribuirli agli utenti on-chain, il modello di prestito off-chain seguito da tokenizzazione non abbia grandi vantaggi.

Per questo motivo, gli asset di debito dovrebbero essere originati direttamente on-chain, non prestati off-chain e poi tokenizzati. L'origination on-chain può ridurre i costi di servizio dei prestiti, i costi di back-end e aumentare l'accessibilità. La vera sfida è la compliance e la standardizzazione, ma ci sono già team che stanno affrontando questi problemi.

——Guy Wuollet, general partner a16z crypto

Le stablecoin avvieranno un ciclo di upgrade tecnologico dei libri contabili bancari e genereranno nuovi scenari di pagamento

La maggior parte delle banche ancora oggi opera su sistemi software obsoleti che gli sviluppatori moderni a malapena riconoscerebbero: negli anni '60–'70, le banche furono tra i primi ad adottare grandi sistemi software; la seconda generazione di sistemi core banking apparve negli anni '80–'90 (come GLOBUS di Temenos, Finacle di InfoSys). Ma questi sistemi sono ormai invecchiati e la loro velocità di aggiornamento non tiene il passo con le esigenze attuali.

Di conseguenza, il libro contabile core più critico del sistema bancario—il database che registra depositi, collaterali e obbligazioni finanziarie di ogni tipo—funziona ancora su mainframe, scritto in COBOL, e si basa su interfacce batch file invece che API.

La stragrande maggioranza degli asset globali è anch'essa custodita in questi libri contabili "vecchi di decenni". Sebbene questi sistemi siano stati testati a lungo, riconosciuti dai regolatori e profondamente integrati nei processi aziendali complessi, limitano notevolmente la velocità dell'innovazione.

Ad esempio, aggiungere funzionalità come i pagamenti in tempo reale (RTP) può richiedere mesi o anni, dovendo superare debiti tecnici e passaggi regolatori.

Qui entrano in gioco le stablecoin. Negli ultimi anni, le stablecoin hanno trovato un vero product-market fit e sono entrate nel mainstream, e quest'anno le istituzioni finanziarie tradizionali hanno raggiunto un nuovo livello di accettazione delle stablecoin.

Stablecoin, depositi tokenizzati, titoli di stato tokenizzati e obbligazioni on-chain permettono a banche, fintech e istituzioni di costruire nuovi prodotti e servire nuovi clienti. Ancora più importante, non richiedono di riscrivere quei sistemi core, vecchi ma affidabili. Le stablecoin diventano così un nuovo percorso per l'innovazione istituzionale.

——Sam Broner

Internet diventerà la nuova "banca"

Quando gli agenti intelligenti si diffonderanno su larga scala, sempre più attività commerciali non dipenderanno più dai click degli utenti, ma saranno completate automaticamente in background, e il modo in cui il valore si muove dovrà cambiare di conseguenza.

In un sistema che agisce in base alle "intenzioni" invece che a istruzioni passo-passo, quando un agente AI muove fondi automaticamente per soddisfare bisogni, adempiere obblighi o attivare risultati, il valore deve fluire veloce e libero come l'informazione. Qui entrano in gioco blockchain, smart contract e nuovi protocolli.

Gli smart contract possono già regolare dollari a livello globale in pochi secondi. Nel 2026, nuovi primitive come x402 renderanno questi regolamenti programmabili e reattivi:

Gli agenti potranno pagarsi istantaneamente e senza permessi per dati, tempo GPU o costi API—senza fatture, riconciliazioni o batch;

Gli sviluppatori potranno includere regole di pagamento, limiti e tracciabilità degli audit direttamente negli aggiornamenti software—senza integrare sistemi fiat, aprire conti merchant o collegarsi a banche;

I mercati predittivi potranno autoregolarsi in tempo reale durante gli eventi—quote aggiornate, trading degli agenti, profitti regolati globalmente in pochi secondi... senza bisogno di custodi o exchange.

Quando il valore può muoversi in questo modo, il "payment flow" non sarà più un layer operativo separato, ma un comportamento di rete: le banche diventeranno parte delle tubature di base di Internet, gli asset diventeranno infrastruttura.

Se la moneta diventa un "pacchetto dati" instradabile da Internet, allora Internet non solo supporterà il sistema finanziario—diventerà esso stesso il sistema finanziario.

——Christian Crowley e Pyrs Carvolth, team di business a16z crypto

La gestione patrimoniale diventerà un servizio "per tutti"

Per molto tempo, i servizi di gestione patrimoniale personalizzata sono stati riservati ai clienti ad alto patrimonio, perché offrire consigli su misura e gestione di portafogli per diverse classi di asset è costoso e complesso. Ma con la tokenizzazione di più asset, le reti crypto permettono di eseguire e riequilibrare queste strategie in tempo reale, con costi quasi nulli, grazie ai suggerimenti e all'assistenza generati dall'AI.

Non si tratta solo di "robo-advisor"; la gestione attiva diventerà accessibile a tutti, non solo quella passiva.

Nel 2025, le istituzioni finanziarie tradizionali hanno aumentato l'allocazione agli asset crypto (direttamente o tramite ETP), ma questo è solo l'inizio. Nel 2026, vedremo più piattaforme focalizzate sull'"accumulo di ricchezza" (non solo sulla conservazione), soprattutto quelle fintech (come Revolut, Robinhood) e exchange centralizzati (come Coinbase) che possono sfruttare i vantaggi dello stack tecnologico.

Nel frattempo, strumenti DeFi come Morpho Vaults possono allocare automaticamente asset nei mercati di lending con il miglior rendimento aggiustato per il rischio, diventando la base del portafoglio. Detenere altri asset liquidi in stablecoin invece che in fiat, o in fondi di mercato monetario tokenizzati invece che in MMF tradizionali, amplia ulteriormente le possibilità di rendimento.

Infine, gli investitori retail ora possono accedere più facilmente ad asset privati meno liquidi, come credito privato, aziende pre-IPO e private equity. La tokenizzazione aumenta l'accessibilità e mantiene i requisiti di compliance e reporting necessari.

Man mano che tutte le classi di asset in un portafoglio bilanciato (dai bond alle azioni fino al private e all'alternativo) vengono tokenizzate, sarà possibile riequilibrarle automaticamente e in modo intelligente senza bonifici bancari.

——Maggie Hsu, team di business a16z crypto

Su Agents e AI

Dal "Know Your Customer" (KYC) al "Know Your Agent" (KYA)

Il collo di bottiglia dell'economia degli agenti si sta spostando dall'intelligenza all'identità.

Nei servizi finanziari, le "identità non umane" ora superano quelle umane con un rapporto di 96:1—ma queste identità restano "fantasmi senza conto bancario" non accettati. La capacità di base più mancante oggi è il KYA: Know Your Agent.

Come gli umani hanno bisogno di un credit score per ottenere prestiti, anche gli agenti AI avranno bisogno di credenziali firmate crittograficamente per operare—queste credenziali devono collegare l'agente al suo mandante, ai vincoli di comportamento e ai limiti di responsabilità. Finché questa infrastruttura non esisterà, i merchant continueranno a bloccare gli agenti a livello di firewall.

L'industria che ha impiegato decenni a costruire l'infrastruttura KYC ora ha solo pochi mesi per risolvere il KYA.

——Sean Neville, co-fondatore di Circle, architetto USDC; CEO Catena Labs

Useremo l'AI per compiti di ricerca sostanziali

Come matematico-economista, a gennaio di quest'anno faticavo a far capire ai modelli AI consumer il mio flusso di lavoro di ricerca; ma a novembre, potevo già dare istruzioni astratte al modello come a un dottorando... e ricevere risposte a volte nuove e corrette.

Più in generale, stiamo vedendo l'AI essere usata per vere attività di ricerca—soprattutto nei campi del ragionamento, dove i modelli non solo assistono nella scoperta, ma possono risolvere autonomamente problemi matematici di difficoltà Putnam (una delle gare universitarie di matematica più difficili al mondo).

Non è ancora chiaro quali discipline ne trarranno più beneficio e come. Ma credo che l'AI favorirà e premierà un nuovo stile di ricerca "poliedrico": capace di formulare ipotesi tra idee e di estrapolare rapidamente da risultati intermedi più esplorativi.
Queste risposte potrebbero non essere sempre accurate, ma potrebbero comunque indicare la direzione giusta (almeno in senso topologico).

In un certo senso, è come sfruttare la "capacità allucinatoria" dei modelli: quando sono abbastanza "intelligenti", i loro urti nello spazio astratto possono generare contenuti senza senso, ma a volte, come nel pensiero non lineare umano, portano a vere scoperte.

Ragionare in questo modo richiede un nuovo workflow AI—non solo collaborazione tra agenti, ma "agent-wrapping-agent": modelli multilivello che valutano i tentativi dei modelli precedenti e distillano le parti davvero preziose. Io uso questo metodo per scrivere articoli, altri per la ricerca di brevetti, la creazione di nuove forme d'arte o (purtroppo) la progettazione di nuovi attacchi a smart contract.

Ma per rendere davvero utile questa "cluster di agenti di ragionamento avvolgenti" nella ricerca, bisogna risolvere due problemi: interoperabilità tra modelli e come identificare e compensare equamente il contributo di ciascun modello—entrambi risolvibili con la crittografia.

——Scott Kominers, team di ricerca a16z crypto; professore alla Harvard Business School

La "tassa invisibile" sulle reti aperte

L'ascesa degli agenti AI sta imponendo una tassa invisibile sulle reti aperte, minandone le fondamenta economiche.

Questa perturbazione nasce dallo scollamento tra il "contesto" (Context) e il "livello di esecuzione" (Execution) di Internet: oggi, gli agenti AI estraggono dati da siti di contenuti che dipendono dalla pubblicità (contesto), offrendo comodità agli utenti ma aggirando sistematicamente le fonti di reddito (pubblicità e abbonamenti) che sostengono quei contenuti.

Per evitare l'erosione delle reti aperte (e la distruzione dell'ecosistema di contenuti da cui l'AI stessa dipende), dobbiamo implementare su larga scala meccanismi tecnici ed economici: questo può includere nuovi modelli di contenuti sponsorizzati, sistemi di attribuzione micro, o altri modelli di distribuzione dei fondi.

Gli attuali accordi di licensing AI hanno già dimostrato di non essere sostenibili—i pagamenti ai fornitori di contenuti sono spesso solo una frazione delle perdite di traffico causate dall'AI.

Le reti aperte hanno bisogno di un nuovo quadro tecnico-economico che permetta al valore di fluire automaticamente. Il cambiamento chiave del prossimo anno sarà il passaggio dall'autorizzazione statica a un modello di compensazione in tempo reale e pay-per-use.

Questo significa che dobbiamo testare ed espandere sistemi—possibilmente basati su nanopagamenti supportati da blockchain e standard di attribuzione granulari—che ricompensino automaticamente ogni entità che contribuisce con informazioni al successo di un compito dell'agente.

——Liz Harkavy, team di investimento a16z crypto

Su privacy (e sicurezza)

La privacy diventerà il "moat" più importante nel crypto

La privacy è la capacità chiave per spostare la finanza globale on-chain. È anche la caratteristica che manca quasi a tutte le blockchain esistenti. Per la maggior parte delle chain, la privacy è stata a lungo solo una "feature accessoria".

Ma oggi, la sola privacy è sufficiente a distinguere una chain da tutte le altre. Ancora più importante: la privacy può creare effetti di lock-in a livello di chain—una sorta di "network effect della privacy", soprattutto ora che la competizione sulle performance non è più differenziante.

Grazie ai protocolli cross-chain, se tutto è pubblico, migrare da una chain all'altra è quasi a costo zero. Ma con la privacy, la situazione cambia: trasferire token cross-chain è facile, trasferire "segreti" cross-chain è difficile.

Qualsiasi passaggio da una chain privata a una pubblica permette a chi osserva la blockchain, il mempool o il traffico di rete di dedurre la tua identità. Anche la migrazione tra chain private può rivelare metadati come correlazioni temporali o di importo, facilitando il tracciamento.

Al contrario, le nuove chain senza differenziazione, i cui costi saranno spinti a zero dalla competizione (perché il blockspace diventa omogeneo), vedranno la privacy come vero effetto di rete.

La realtà è: una "chain universale" senza un ecosistema prospero, app killer o vantaggi di distribuzione, non ha molti motivi per attrarre utenti o sviluppatori, né per generare fedeltà.

Quando gli utenti sono su una chain pubblica, se le chain sono liberamente interoperabili, la scelta della chain conta poco. Ma quando entrano in una chain privata, la scelta diventa cruciale—perché una volta dentro, saranno meno propensi a migrare o esporsi a rischi.

Questo porterà a un modello "winner-takes-most".

E poiché la privacy è fondamentale per la maggior parte delle applicazioni reali, alla fine potrebbero essere solo poche chain private a dominare la maggior parte dell'economia crypto.

——Ali Yahya, general partner a16z crypto

Il futuro (prossimo) della messaggistica: non solo quantum-resistant, ma anche decentralizzato

Nel percorso verso l'era del quantum computing, molte app di comunicazione crittografata (Apple, Signal, WhatsApp) hanno fatto grandi progressi. Ma il problema è: oggi tutti i principali strumenti di comunicazione si basano su server privati gestiti da una singola organizzazione.

Questi server sono punti vulnerabili a chiusure governative, backdoor o richieste di consegna dati.

Se uno stato può spegnere direttamente un server; se una società possiede la chiave del server; o se esiste semplicemente un "server privato"... allora la crittografia di livello quantistico a cosa serve?

I server privati richiedono "fidati di me"; ma senza server significa "non devi fidarti di me".

La comunicazione non ha bisogno di un'azienda centralizzata come intermediario. Serve un protocollo aperto che non richieda fiducia in nessuno.

Per ottenere questo, la rete deve essere decentralizzata: niente server privati; nessuna singola app; tutto il codice open source; il miglior livello di crittografia (inclusa la quantum-resistance).

In una rete aperta, nessuna persona, azienda, organizzazione non profit o stato può toglierci la capacità di comunicare. Anche se uno stato o una società chiude un'app, il giorno dopo ne nasceranno 500 nuove.

Anche se un nodo viene spento, nuovi nodi lo sostituiranno subito grazie agli incentivi economici di blockchain e simili.

Quando le persone controlleranno le proprie informazioni con le proprie chiavi, come fanno con il denaro, tutto cambierà. Le app possono andare e venire, ma gli utenti controlleranno sempre messaggi e identità—possedendo i messaggi, non l'app.

Non è solo una questione di quantum-resistance o crittografia, ma di proprietà e decentralizzazione.

Senza queste due cose, stiamo solo costruendo una crittografia "impossibile da violare, ma ancora disattivabile".

——Shane Mac, co-fondatore e CEO di XMTP Labs

"Secrets-as-a-service"

Dietro ogni modello, agente e sistema automatizzato, c'è una cosa in comune: i dati.

Ma oggi la maggior parte delle pipeline di dati—input e output dei modelli—sono opache, modificabili e non auditabili.

Per alcune app consumer questo può bastare, ma per settori che trattano dati sensibili (come finanza e sanità), non è sufficiente.

Questo è anche il principale ostacolo che impedisce alle istituzioni di tokenizzare completamente gli asset del mondo reale.

Come innovare in modo sicuro, conforme, autonomo e interoperabile a livello globale, mantenendo la privacy?

Dobbiamo partire dal controllo degli accessi ai dati: chi controlla i dati sensibili? Come si muovono i dati? Chi (o quale sistema) può accedervi?

Senza controllo degli accessi, chi vuole proteggere la privacy deve affidarsi a servizi centralizzati o costruire sistemi complessi—costoso e lento, ostacolando le istituzioni finanziarie dal trarre pieno vantaggio dalla gestione dati on-chain.

Con l'avvento degli agenti intelligenti che navigano, commerciano e prendono decisioni autonomamente, utenti e istituzioni hanno bisogno non di "fiducia best-effort", ma di garanzie crittografiche.

Per questo serve "secrets-as-a-service": nuove tecnologie che offrano regole di accesso ai dati programmabili e native; crittografia lato client;

gestione decentralizzata delle chiavi—specificando chi può decriptare cosa, in quali condizioni e per quanto tempo... tutto applicato on-chain.

Combinando sistemi di dati verificabili, i "segreti" diventeranno infrastruttura pubblica di base di Internet, non una patch applicativa posticcia.

La privacy diventerà parte dell'infrastruttura, non una funzione accessoria.

——Adeniyi Abiodun, co-fondatore e Chief Product Officer di Mysten Labs

Dal "codice come legge" alle "specifiche come legge"

I recenti attacchi DeFi, anche su protocolli maturi con team forti e audit rigorosi, hanno rivelato una realtà inquietante: le pratiche di sicurezza attuali sono ancora empiriche e "caso per caso".

Per portare la sicurezza DeFi a maturità, dobbiamo passare dai bug pattern alle proprietà di design, dal "best-effort" a un approccio sistematico e "principled":

Sicurezza statica / pre-deployment (test, audit, formal verification)

Il futuro è dimostrare sistematicamente invarianti globali, non solo proprietà locali selezionate a mano.
Oggi diversi team stanno costruendo tool AI-assisted per aiutare a scrivere specifiche, proporre invarianti e automatizzare gran parte del lavoro di formal proof che prima richiedeva intervento umano e costi elevati.

Sicurezza dinamica / post-deployment (monitoraggio runtime, enforcement runtime, ecc.)

Dopo il deployment, questi invarianti diventano guardrail live del sistema: l'ultima linea di difesa.
I guardrail sono codificati come assert runtime, richiedendo che ogni transazione soddisfi le condizioni di sicurezza.

In altre parole, non assumiamo più che "tutti i bug siano stati catturati prima del deployment", ma lasciamo che il codice stesso faccia rispettare le proprietà di sicurezza, annullando automaticamente le transazioni che le violano.

Non è solo teoria, ma ha impatto reale

Infatti, quasi ogni attacco passato avrebbe potuto essere fermato da questi controlli in fase di esecuzione.
Così, la vecchia idea "code is law" sta evolvendo in "spec is law".

Anche nuovi tipi di attacco dovranno rispettare le stesse proprietà di sicurezza del sistema; lo spazio di attacco si restringe, restando solo possibilità minime o quasi impossibili.

——Daejun Park, team di ingegneria a16z crypto

Su altri settori e applicazioni

I mercati predittivi diventeranno più grandi, ampi e intelligenti

I mercati predittivi sono ormai mainstream. Nel prossimo anno, cresceranno in scala, copertura e intelligenza grazie all'incrocio tra crypto e AI, ma porteranno anche nuove sfide da risolvere insieme.

Per prima cosa, ci saranno più tipi di contratti disponibili. In futuro, potremo avere quote in tempo reale non solo su grandi elezioni o eventi geopolitici, ma su ogni dettaglio e combinazione complessa di eventi. Con questi nuovi contratti che pubblicano informazioni e si integrano nell'ecosistema delle news (già in corso), la società dovrà affrontare una domanda: come bilanciare il valore di queste informazioni e progettare sistemi predittivi più trasparenti e auditabili?

La crittografia può fornire strumenti per questo.

Per gestire più contratti predittivi, servono nuovi meccanismi di "truth alignment" per la settlement. I meccanismi di arbitrato delle piattaforme centralizzate (l'evento è successo? come confermare?) sono importanti, ma casi controversi come i mercati su Zelensky o le elezioni in Venezuela ne hanno mostrato i limiti.

Per espandere la scala e il valore applicativo dei mercati predittivi,
nuovi meccanismi di governance decentralizzata e oracle LLM saranno strumenti chiave per risolvere dispute e raggiungere la verità.

Le possibilità offerte dall'AI non si limitano agli LLM. Gli agenti AI possono operare autonomamente sulle piattaforme predittive, scansionare il mondo per segnali e cercare vantaggi a breve termine. Questo aiuta a scoprire nuovi modi di pensare e a prevedere "cosa succederà dopo". (Progetti come Prophet Arena mostrano già i primi entusiasmi in questo campo.)

Oltre a fungere da "analisti politici avanzati" interrogabili, le strategie emergenti degli agenti AI possono persino aiutarci a capire a ritroso i fattori predittivi fondamentali degli eventi sociali complessi.

I mercati predittivi sostituiranno i sondaggi? No, li renderanno migliori.

I dati dei sondaggi possono persino diventare input per i mercati predittivi. Come politologo ed economista, sono entusiasta di vedere mercati predittivi e un ecosistema di sondaggi sano e diversificato lavorare insieme. Ma per farlo, servono nuove tecnologie: l'AI può migliorare l'esperienza di ricerca; la crittografia può provare che gli intervistati sono umani e non bot, portando più innovazione.

——Andy Hall, consulente di ricerca a16z crypto; professore di economia politica a Stanford

L'ascesa dello "Staked Media"

Il modello dei media tradizionali (soprattutto il presupposto di "oggettività") mostra crepe. Internet ha dato voce a tutti, e sempre più operatori, praticanti e costruttori di settore si rivolgono direttamente al pubblico. Ironia della sorte, il pubblico spesso li rispetta non "nonostante abbiano interessi", ma proprio perché li hanno.

La vera novità non sono i social media, ma: gli strumenti crypto permettono impegni pubblici e verificabili.

Quando l'AI abbassa a zero la soglia per creare contenuti—ogni prospettiva, ogni identità (reale o fittizia) può essere replicata all'infinito—non basta più "cosa si dice" per costruire fiducia.

Asset tokenizzati, lock-up programmabili, mercati predittivi e storia on-chain offrono una base di fiducia più solida:

I commentatori possono esprimere opinioni e dimostrare di aver "scommesso soldi veri";

I podcaster possono bloccare token per mostrare che non faranno "pump and dump";

Gli analisti possono legare le previsioni a mercati pubblici regolati, costruendo una traccia auditabile.

Questa è la forma iniziale di ciò che chiamo "staked media": un nuovo tipo di media che abbraccia la filosofia "skin in the game" e offre prove verificabili.

In questo modello, la credibilità non deriva dal "fingere neutralità" o da "affermazioni senza prove", ma dall'assunzione pubblica e verificabile di rischi.

Lo staked media non sostituirà i media esistenti, ma li integrerà.

Offre un nuovo segnale: non "fidati di me, sono neutrale", ma "guarda quali rischi sono disposto a correre, e puoi verificare se dico la verità".

——Robert Hackett, team editoriale a16z crypto

La crittografia offre nuove primitive al mondo oltre la blockchain

Per anni, gli SNARK (prove crittografiche di calcolo verificabile) sono stati usati quasi solo nel mondo blockchain. Il motivo è semplice: il costo di generare prove era troppo alto—fino a 1.000.000 volte più costoso che eseguire direttamente il calcolo.

Quando il costo può essere suddiviso tra migliaia di validatori ha senso, ma altrove è quasi impossibile.

Tutto questo sta per cambiare.

Entro il 2026, i prover zkVM ridurranno il costo a circa 10.000 volte, con uso di memoria di poche centinaia di MB: abbastanza veloce per girare su smartphone, abbastanza economico per essere ovunque.

Perché 10.000x è un "numero magico"? Perché la capacità di calcolo parallelo di una GPU di fascia alta è circa 10.000 volte quella di una CPU da laptop.

Entro fine 2026, una singola GPU potrà generare in tempo reale prove dell'esecuzione di una CPU.

Questo sbloccherà la visione di "verifiable cloud computing" presente da tempo nella letteratura.

Se il tuo workload gira già su CPU cloud, perché non richiede molta potenza, non è GPU-izzato o per ragioni storiche,

in futuro potrai ottenere prove crittografiche della correttezza del calcolo a costi ragionevoli.

Il prover stesso è ottimizzato per GPU, e il tuo codice non dovrà essere modificato.

——Justin Thaler, team di ricerca a16z crypto; professore associato di informatica alla Georgetown University

Sul futuro del building

Il trading è solo una "stazione di passaggio", non il punto d'arrivo delle aziende crypto

Oggi, tranne che per le stablecoin e poche infrastrutture core, quasi tutti i progetti crypto di successo si sono spostati sul trading, o stanno per farlo. Se "tutte le aziende crypto diventano piattaforme di trading", quale sarà il risultato?

Molti attori che fanno la stessa cosa si schiacceranno a vicenda, restando solo pochi vincitori.

Chi si sposta troppo presto o troppo in fretta sul trading rischia di perdere l'opportunità di costruire business più difendibili e sostenibili.

Capisco bene i founder che cercano di far quadrare i modelli finanziari, ma inseguire un "PMF apparentemente immediato" ha un costo.

Soprattutto nel crypto, la dinamica dei token e della cultura speculativa spinge i founder verso la "gratificazione istantanea", trascurando problemi di prodotto più profondi.

In un certo senso, è un "test del marshmallow". Il trading non è un problema, è una funzione di mercato importante. Ma non deve essere il punto d'arrivo.

I founder che si concentrano davvero sulla "P" di PMF (Product Market Fit) sono spesso i veri grandi vincitori.

——Arianna Simpson, general partner a16z crypto

Solo quando il quadro giuridico si allinea a quello tecnologico, la blockchain potrà esprimere tutto il suo potenziale

Negli ultimi dieci anni, uno dei maggiori ostacoli alla costruzione di reti blockchain negli Stati Uniti è stata l'incertezza legale.

Le leggi sui titoli sono state estese e applicate selettivamente, costringendo i founder in un quadro pensato per le "aziende", non per le "reti".

Per anni, "ridurre il rischio legale" ha sostituito la "strategia di prodotto"; gli ingegneri sono stati sostituiti dagli avvocati.

Questa dinamica ha portato a molte distorsioni:

I founder sono stati invitati a evitare la trasparenza;

La distribuzione dei token è diventata arbitraria e innaturale dal punto di vista legale;

La governance è diventata una performance;

Le strutture organizzative sono state progettate per evitare rischi legali;

I token sono stati costretti a non avere valore economico o business model;

Ancora peggio, i progetti meno rispettosi delle regole sono andati più veloci.

Ma oggi, la legislazione sulla struttura del mercato crypto negli USA è più vicina che mai all'approvazione e potrebbe eliminare queste distorsioni il prossimo anno.

Una volta approvata, la legge incentiverà la trasparenza; stabilirà standard chiari; sostituirà la "roulette dell'enforcement" con percorsi chiari e strutturati per fundraising, emissione di token e decentralizzazione.

Dopo il GENIUS Act, la crescita delle stablecoin è esplosa; la legislazione sulla struttura del mercato crypto avrà un impatto ancora più profondo—questa volta sulle reti stesse.

In altre parole, questa regolamentazione permetterà alle reti blockchain di funzionare come dovrebbero: aperte, autonome, componibili, neutrali e decentralizzate.

——Miles Jennings, team policy a16z crypto; General Counsel

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