La narrazione nascosta dietro l'impennata di ZEC: la migrazione del rifugio sicuro per i "Chen Zhi e Qian Zhimin"

Autore: Odaily Wenser

 

La chiusura del governo degli Stati Uniti, tanto attesa, si è finalmente conclusa, ma il sentiment di mercato non si è riscaldato di conseguenza.

Il mercato delle criptovalute non solo non ha visto il previsto rimbalzo "dopo la fine delle cattive notizie", ma è stato invece dominato da un sentimento di declino: BTC ha perso temporaneamente la soglia dei 90.000 dollari, ETH è sceso sotto i 2.900 dollari, e il "crollo di tutte le monete" è diventato quasi la nota dominante del mercato attuale. Solo il settore della privacy, rappresentato da ZEC, ha mostrato una performance indipendente e brillante controcorrente.

Nel frattempo, due grandi "casi" che hanno scosso l'industria stanno fermentando contemporaneamente: i 127.000 BTC detenuti da Chen Zhi, leader del "Prince Group", sono stati confiscati dal governo degli Stati Uniti; Qian Zhimin, la mente dietro la raccolta illegale di oltre 40 miliardi di RMB da "Blue Sky Gerui", è stato arrestato dopo sette anni di latitanza, e anche oltre 60.000 BTC sotto il suo controllo rimangono in sospeso.

Dietro questi due eventi, si è innescato un effetto domino: la resistenza alla censura e l'anonimato di Bitcoin sono ora messi in discussione come mai prima d'ora da geek tecnologici, puristi e persino misteriosi "whale" del settore grigio.

Quando il potere autoritario del mondo reale si scontra frontalmente con l'ideale della tecnologia decentralizzata, il risultato non è romantico e lascia gli idealisti a riflettere:dal punto di vista della destinazione finale degli asset BTC, la macchina statale è il vero vincitore finale.

Questo costringe anche l'industria delle criptovalute a confrontarsi nuovamente con una vecchia domanda:se anche BTC fatica a svolgere il ruolo di "moneta resistente alla censura", chi sarà il prossimo simbolo dei diritti alla privacy e della custodia degli asset on-chain?La risposta del mercato potrebbe già essere emersa: in questo momento, ZEC, che si sta muovendo controcorrente, sta diventando la "risposta giusta".

L'impennata di ZEC potrebbe non essere una manipolazione di mercato da parte dei grandi investitori, ma una reale domanda di mercato a lungo termine da parte delle whale. Questa conclusione è supportata da molteplici narrazioni e dati.

Quando la mano del governo autoritario infrange l'illusione della "moneta resistente alla censura": BTC non è più un "porto sicuro" nobile

Uno dei motivi diretti per cui la fede nei "token della privacy" come ZEC è stata ricostruita è proprio l'informazione nascosta rivelata dai due recenti "grandi casi di asset BTC":la resistenza alla censura e l'anonimato di BTC sono messi a dura prova.

Iniziamo dal caso di Chen Zhi, leader del "Prince Group", con fondi coinvolti per 15 miliardi di dollari.

In precedenza, Odaily aveva dettagliato la vicenda nell'articolo "Cambio di mano di 15 miliardi di dollari in BTC: il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti elimina il Prince Group cambogiano, diventando il più grande whale di BTC al mondo", menzionando il processo specifico di "confisca e sequestro di BTC"—

(In questo caso) le agenzie giudiziarie e di intelligence hanno dimostrato un intero processo di gestione degli asset on-chain: localizzazione on-chain → blocco finanziario → acquisizione giudiziaria. È stato un ciclo operativo che ha collegato perfettamente la "capacità di tracciamento on-chain" con il "potere giudiziario tradizionale":

Primo passo: tracciamento on-chain—individuazione del "contenitore di fondi". L'anonimato di Bitcoin è spesso frainteso. In realtà, la sua blockchain è un registro pubblico e ogni transazione lascia tracce. Il gruppo di Chen Zhi ha tentato di riciclare denaro tramite il classico modello "spray-funnel": i fondi del wallet principale vengono sparsi come un annaffiatoio su numerosi indirizzi intermedi, per poi essere rapidamente riaggregati su pochi indirizzi principali. Questa operazione, apparentemente complessa, crea in realtà un pattern unico dal punto di vista dell'analisi on-chain. Le agenzie investigative (come TRM Labs, Chainalysis) utilizzano algoritmi di clustering per disegnare con precisione la "mappa del ritorno dei fondi", confermando infine che questi indirizzi apparentemente dispersi sono tutti controllati dallo stesso soggetto—il Prince Group.

Secondo passo: sanzioni finanziarie—interruzione dei "canali di liquidazione". Dopo aver bloccato gli asset on-chain, le autorità statunitensi hanno avviato una doppia sanzione finanziaria: il Dipartimento del Tesoro (OFAC) ha inserito Chen Zhi e le entità correlate nella lista nera, vietando qualsiasi transazione con entità soggette alla giurisdizione statunitense. Il FinCEN, ai sensi della Sezione 311, ha designato le entità chiave come "principali oggetti di attenzione per il riciclaggio", tagliando completamente l'accesso al sistema di compensazione in dollari. A questo punto, sebbene questi Bitcoin possano ancora essere controllati tramite chiave privata, la loro caratteristica di valore più importante—la possibilità di essere convertiti in dollari—è stata congelata.

Terzo passo: acquisizione giudiziaria—completamento del "trasferimento di proprietà". La confisca finale non si basa sulla forza bruta per violare la chiave privata, ma le autorità ottengono il "diritto di firma" tramite procedimenti legali (come un ordine del tribunale). Ciò significa che le forze dell'ordine hanno ottenuto la frase mnemonica, la chiave privata o il controllo del wallet hardware, potendo così, come il proprietario originale, trasferire i Bitcoin a un indirizzo controllato dal governo. Tuttavia, nel caso di Chen Zhi, il governo degli Stati Uniti non ha ancora rivelato i dettagli su come abbia ottenuto la chiave privata; nella comunità si ipotizza che abbiano sfruttato una vulnerabilità di Lubian.com. Quando la transazione viene confermata dalla rete blockchain, la "proprietà legale" e il "controllo on-chain" si unificano.

La proprietà di questi 127.271 BTC è stata ufficialmente trasferita da Chen Zhi al governo degli Stati Uniti, sia dal punto di vista tecnico che legale. Questo dimostra chiaramente che, di fronte al potere statale, "gli asset on-chain non sono assolutamente inalienabili".

Processo di trasferimento di asset BTC da 15 miliardi di dollari

L'evento è stato ulteriormente spiegato nel rapporto "Analisi tecnica della tracciabilità dell'attacco hacker al mining pool LuBian e del furto di una grande quantità di Bitcoin" pubblicato dal National Computer Virus Emergency Response Center, che ha chiarito che questa "più grande confisca di asset virtuali della storia" è in realtà un "classico caso di guerra tra hacker di livello statale". Nel mondo delle criptovalute, simile a una foresta oscura, non ci sono solo gruppi come Lazarus Group della Corea del Nord, ma anche la "squadra americana" agisce silenziosamente come forze speciali on-chain.

Rispetto a Chen Zhi, che operava passo dopo passo nel sud-est asiatico, la storia di Qian Zhimin, protagonista del caso di riciclaggio di oltre 60.000 BTC, è ancora più leggendaria e tortuosa.

Secondo Caixin, ha conosciuto Bitcoin per la prima volta nel 2012, "con l'ambizione di possedere un giorno 210.000 Bitcoin, pari all'1% dell'offerta totale". E ci è quasi riuscita: tra giugno 2014 e giugno 2017, Qian Zhimin ha ordinato ai suoi "prestanome" di acquistare 194.951 BTC, a un prezzo medio di soli 2.815 RMB per BTC (criterio statistico sconosciuto). Quando è stata condannata nel Regno Unito nel novembre di quest'anno, il prezzo di Bitcoin era aumentato di 266 volte, raggiungendo 750.000 RMB per BTC.

Il diario di Qian Zhimin, scritto tra maggio e luglio 2018, mostra che aveva pianificato un "piano di sei anni" dal 2018 al 2023, con l'obiettivo principale di "andare in pensione a 45 anni" e "ricostruire un impero digitale". Si era imposta di "mantenere almeno tre identità", tra cui Saint Kitts e Nevis e "due paesi europei (almeno uno sconosciuto agli altri, ma che consenta viaggi liberi in Europa)", e di avere due "porti sicuri" in Europa in affitto a lungo termine.

Per sostenere questi piani, ha ancorato quasi tutte le grandi spese a Bitcoin. Nel diario scrive che, nel 2018, prevedeva di vendere almeno 4.000 BTC a circa 6.800 dollari ciascuno per immigrazione, acquisto di case e formazione di un team; nel 2019, ipotizzando un prezzo di 8.200 dollari, avrebbe venduto non più di 1.500 BTC; nel 2020, ha alzato il prezzo di budget a 9.500 dollari, riservando circa 1.750 BTC per investimenti in exchange e per gestire varie "relazioni". Nel diario scommetteva che, dal 2021 in poi, il prezzo di BTC sarebbe rimasto a lungo tra 40.000 e 55.000 dollari, pianificando su questa base progetti come "banca digitale", "fondo di famiglia" e persino un proprio regno.

Diagramma delle tappe del caso Qian Zhimin

Tra la seconda metà del 2016 e il 2017, Qian Zhimin ha depositato oltre 70.000 BTC in un wallet su un laptop (nota Odaily: le informazioni su altri 120.000+ BTC non sono state ancora divulgate). Secondo il diario sequestrato dalla polizia britannica, Qian Zhimin ha scritto di aver "perso 20.008 BTC"; combinando queste informazioni con i dati sui BTC "trasferiti, spostati e convertiti" durante il suo soggiorno nel Regno Unito (oltre 18.833 BTC), la polizia britannica ha sequestrato circa 61.000 BTC, oltre a token BTC e XRP per un valore di 67 milioni di sterline.

La chiave per la cattura di Qian Zhimin è stata la sorveglianza da parte della polizia britannica di indirizzi wallet sospetti nell'ambito di un'indagine sul riciclaggio di denaro, insieme alle informazioni KYC di Binance che hanno rivelato le attività on-chain e off-chain di "Seng Hok Ling" (nome traslitterato: Lin Chengfu) e altri. Nell'aprile 2024, Qian Zhimin è stata arrestata nel sonno in un appartamento Airbnb nello Yorkshire, Regno Unito.

Questo dimostra ancora una volta che, sebbene gli asset possano esistere sulla blockchain digitale, gli esseri umani non possono sfuggire al corpo fisico nel mondo reale, che rimane sotto la giurisdizione dei governi autoritari.

Immaginazione VS Realtà

Questi due casi, che coinvolgono oltre 180.000 BTC, hanno portato il mercato a riconsiderare i limiti reali della narrativa di Bitcoin come "resistente alla censura" e "anonimo". In realtà,con l'arrivo degli ETF su BTC, la partecipazione profonda dei fondi istituzionali e le crescenti richieste di trasparenza da parte delle autorità di regolamentazione, la narrativa iniziale di Bitcoin incentrata su anonimato e resistenza alla censura è già scomparsa dal mainstream.

Al contrario, ZEC, che porta la bandiera dei "token della privacy POW", è diventato la nuova "terra promessa" per molti OG di Bitcoin, puristi e geek tecnologici.

La privacy di BTC è morta, ZEC si erge come privacy coin: il mercato rivaluta il "nuovo asset rifugio"

Se la "rinascita" di ZEC, da 60 a oltre 100 dollari, era ancora sostenuta da figure come Naval, 0xmert, Arthur Hayes, Ansem e altri, una volta superati i 200, 400 e 700 dollari, la domanda di mercato si è spostata dai trader speculativi a breve termine agli OG di Bitcoin, ai puristi e a chi ha un reale bisogno di privacy.

Andamento del prezzo di ZEC nell'ultimo mese

In particolare, ZEC, come "privacy token", offre i seguenti vantaggi:

Primo, la sua ampia liquidità grazie ai principali CEX.Secondo Coingecko, nelle ultime 24 ore ZEC ha registrato un volume di scambi superiore a 2,26 miliardi di dollari, con Binance e Coinbase ai primi due posti; Binance rappresenta oltre il 33% del volume, Coinbase quasi l'11%. In un mercato attualmente a corto di liquidità, questa "nicchia CEX" unica offre a ZEC un palcoscenico ideale per attrarre capitali e salire controcorrente.

Secondo, la reale domanda di mercato per il suo "pool di privacy anonimo" (Shielded pool) differenziato.I dati mostrano che la quantità totale di token nel privacy pool (Shielded Supply) di Zcash (ZEC) ha raggiunto quasi 5 milioni il 3 novembre; al momento della stesura, il dato è ancora superiore a 4,82 milioni, circa il 30% della fornitura circolante; le transazioni on-chain nelle ultime 24 ore superano le 26.000; le transazioni shielded nelle ultime 24 ore sono oltre 2.200. Ciò dimostra che l'adozione reale di ZEC è molto stabile e attiva.

Terzo, la relativa stabilità della fornitura di token e una capitalizzazione di mercato inferiore rispetto ad altri token principali.Secondo Coingecko, la fornitura totale di ZEC è di circa 16,4 milioni di token, con una capitalizzazione di mercato totale di circa 11 miliardi di dollari, al 16° posto tra le criptovalute; escludendo USDT, USDC, stETH, wstETH, WBTC e altri stablecoin o token wrapped, è all'11° posto, con un potenziale di crescita maggiore rispetto ad altri token principali da decine o centinaia di miliardi di dollari.

Quarto, una migliore conformità normativa e minore pressione regolatoria.A differenza di privacy coin più controverse come XMR, DASH, spesso coinvolte in cause legali, ZEC, come principale privacy coin POW, non è in conflitto diretto con le autorità di regolamentazione, e il suo meccanismo POW ne rafforza la resistenza alla censura. Secondo la roadmap Q4 2025 pubblicata da Electric Coin Co. (ECC), ZEC ha anche alcuni vantaggi tecnici. Inoltre, rispetto a XMR, la modalità privacy opzionale di ZEC offre spazio per la conformità e la reportistica istituzionale, rendendolo più accettabile per i regolatori.

Quinto, la storica posizione di ZEC nell'ecosistema e la sua comunità di geek e tecnici.Come patria della tecnologia ZK-Rollup, la comunità ZEC include molti leader tecnologici, OG delle criptovalute, angel investor noti, tra cui il famoso KOL Cobie (che dichiara di detenere ZEC dal 2016), il co-fondatore di Gemini Tyler Winklevoss (che nel 2021 ha definito ZEC "la criptovaluta più sottovalutata") e altri.

Combinando questi cinque vantaggi, ZEC è diventato naturalmente la scelta preferita per le whale di BTC, i puristi e i sostenitori degli asset resistenti alla censura per la "migrazione di asset sensibili". Questo è confermato anche da diversi dati.

Analisi delle performance di mercato di ZEC: dalla reale adozione al focus mainstream

Nell'articolo "Comprare ZEC per scaricare BTC? Quattro verità dietro il boom delle privacy coin"(https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207240), abbiamo analizzato in dettaglio le possibili ragioni della ripresa del settore delle privacy coin. I dati sulle performance di ZEC durante il rally di questo mese confermano ancora una volta cheil principale motore della crescita è la combinazione di sentiment di mercato e reale adozione, non la manipolazione di pochi grandi investitori.

ZEC diventa un asset chiave nei contratti: volume di scambi 24h secondo solo a BTC ed ETH

Secondo Coinglass, nelle ultime 24 ore il valore totale delle liquidazioni su ZEC ha superato i 72,88 milioni di dollari, di cui oltre 69,3 milioni in posizioni short, secondo solo a ETH e BTC.

ZEC tra i primi nelle liquidazioni dei contratti

Inoltre, il volume dei contratti e le posizioni aperte su ZEC sono rimasti elevati: al momento della stesura, il volume di scambi 24h supera i 6,6 miliardi di dollari; le posizioni aperte 24h superano 1,2 miliardi di dollari.

Dati sui contratti ZEC in netto vantaggio

Nel mercato spot, ZEC ha mantenuto un flusso netto positivo nei principali CEX: dal 1° ottobre ad oggi, in 50 giorni, solo 15 giorni hanno visto un deflusso netto giornaliero; negli ultimi 30 giorni, l'afflusso netto spot di ZEC è stato di circa 316 milioni di dollari; negli ultimi 50 giorni, circa 419 milioni di dollari. Nelle ultime 24 ore, il volume spot su Binance ha superato i 720 milioni di dollari, con un aumento del 21%; su Coinbase, oltre 230 milioni di dollari, con un aumento del 17%.

Grafico dei flussi spot ZEC

Heatmap delle transazioni spot ZEC e dati di trading 30 giorni

Dietro il prezzo di ZEC: dal volume dei trading pair BTC all'entusiasmo del mercato

Oltre al volume totale, dal volume dei trading pair BTC si possono distinguere due fasi per ZEC:

Prima, prima del 7 novembre,il volume dei trading pair BTC era in costante aumento; quando il prezzo di ZEC ha superato i 700 dollari, il volume dei trading pair BTC ha superato i 110 BTC, e molte transazioni ZEC venivano ancora effettuate in BTC;

Dopo il 7 novembre, ZEC è diventato uno dei pochi asset caldi in un mercato in calo; con l'effetto dei casi "Chen Zhi", "Qian Zhimin" e dei deflussi dagli ETF BTC, l'attenzione del mercato si è spostata su ZEC.

Andamento del trading pair ZEC/BTC

Dopo la lenta salita di ottobre, a novembre la curva di crescita di ZEC è diventata più ripida, influenzata sia dal mercato generale sia dai suoi vantaggi oggettivi come reale utilizzo e capacità di attrarre grandi capitali.

Soprattutto dopo la prima settimana di novembre, con la copertura mediatica di vari eventi, le proprietà di privacy e resistenza alla censura di BTC sono state ulteriormente messe in discussione; al contrario, la "privacy coin" ZEC ha ricevuto un alto riconoscimento dal mercato delle criptovalute.

Nella seconda settimana di novembre, su X sono esplose le discussioni su "BTC no longer private". Il 14 novembre, Simon del team Delphi Digital ha pubblicato un lungo articolo che ha concluso che "ZEC prende il testimone da BTC come riserva di valore con privacy e autodeterminazione".

Dopo oltre un mese di sviluppo, in un mercato in calo, ZEC è diventato il nuovo mainstream narrativo del settore; molti trader che avevano liquidato ZEC a 300 o 400 dollari sono tornati a comprare, dando vita alla prima ondata di acquisti di consenso collettivo. In questa fase, il mercato mostra le seguenti caratteristiche:

• ZEC ha registrato aumenti giornalieri del 20–30%, entrando tra i primi posti nelle classifiche di crescita dei CEX;
• Diversi OG delle criptovalute hanno dichiarato apertamente che "la privacy di BTC è morta, ZEC è la vera privacy coin", tra cui il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes, che il 7 novembre ha dichiarato che ZEC è ora la seconda posizione più liquida nel portafoglio del suo family office Maelstrom Fund, subito dopo BTC; il 16 novembre ha persino lanciato un "community meme contest" per promuovere l'ecosistema ZEC, dicendo che "il regalo di Natale più desiderato è ZEC".
• Le privacy coin come XMR, DASH hanno seguito con piccoli rialzi;
• Sui libri ordini di Binance, Coinbase e OKX sono apparsi numerosi ordini di acquisto naturali.

Anche su Google Trends, le ricerche per "Zcash" e "ZEC" sono aumentate del 200–300%; ancora più importante, la domanda reale di mercato, il sentiment e il trading attivo di ZEC hanno attirato l'attenzione dei capitali. Come menzionato prima, il co-fondatore di Gemini Tyler Winklevoss ha contribuito con acquisti significativi.

Costituzione della treasury company ZEC: obiettivo acquistare almeno il 5% dei token

Il 12 novembre, la società quotata al Nasdaq Leap Therapeutics ha annunciato l'acquisto di 203.775,27 ZEC a un prezzo medio di 245 dollari per token e la trasformazione in treasury company ZEC, rinominandosi Cypherpunk Technologies Inc. Inoltre, la società ha annunciato un finanziamento privato di 58,88 milioni di dollari guidato da Winklevoss Capital.

Il 18 novembre, Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH) ha annunciato un ulteriore acquisto di 29.869,29 ZEC (Zcash) per 18 milioni di dollari, a un prezzo medio di 602,63 dollari. Sommando ai precedenti 50 milioni di dollari di acquisti, Cypherpunk detiene ora 233.644,56 ZEC, con un costo medio di 291,04 dollari.

Questa acquisizione porta la quota totale della società nella rete Zcash all'1,43%.Cypherpunk si concentra su privacy e autodeterminazione, considera Zcash "una forma di asset per la privacy digitale" e uno strumento di copertura contro la trasparenza di Bitcoin e la sua infrastruttura finanziaria, soprattutto in un futuro dominato dall'AI. Recentemente, la società ha nominato Will McEvoy di Winklevoss Capital come CIO e membro del consiglio; Winklevoss Capital aveva guidato il finanziamento privato da 58,88 milioni di dollari. L'obiettivo della società è detenere almeno il 5% della fornitura totale di ZEC, continuando la strategia di treasury digitale incentrata su Zcash.

Riuscirà ZEC a diventare, dopo BTC, un nuovo asset crittografico acquistato massicciamente da Wall Street e dai capitali crypto? Con la crescente scoperta del valore di ZEC, la questione potrebbe ricevere ampia attenzione.

Conclusione: ZEC è "l'assicurazione privacy di BTC"? Forse molto di più

Naturalmente, non stiamo incoraggiando gli investitori a comprare ZEC ai massimi; ciò che presentiamo è un'analisi oggettiva basata su dati pubblici, struttura di mercato e domanda—nel lungo periodo, la tendenza di ZEC potrebbe avere ancora spazio di crescita.

Nell'articolo "Perché Naval dice: Zcash è l'assicurazione privacy di Bitcoin?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207299), Max Wong di IOSG Ventures ha spiegato in dettaglio la crescita di ZEC e i meccanismi tecnici sottostanti; il punto centrale è proprio ciò che il noto investitore della Silicon Valley Naval disse la prima volta che sostenne ZEC:"Bitcoin è l'assicurazione contro la valuta fiat; Zcash (ZEC) è l'assicurazione contro Bitcoin."

Oggi, oltre a poter essere scambiato con BTC e colmare le sue lacune in termini di privacy, ZEC sta gradualmente assumendo, agli occhi di alcuni partecipanti al mercato, il ruolo di "nuovo asset resistente alla censura che prende il testimone da Bitcoin".

Nel momento in cui il XXI secolo si avvicina al suo primo quarto, il valore della libertà potrebbe non essere più definito solo da BTC, ormai regolamentato e adottato dagli istituzionali, ma piuttosto da soluzioni tecnologiche che si concentrano ancora su privacy e sovranità.In questa prospettiva, il ritorno di ZEC sembra essere un "segnale di sovranità" che riaccende il dibattito nel mercato.