Gli ETF Bitcoin statunitensi interrompono la serie di deflussi con guadagni di 240 milioni di dollari giovedì

Gli exchange-traded funds spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti per 239,9 milioni di dollari giovedì. Questo ha invertito una serie di sei giorni consecutivi di deflussi che avevano drenato quasi 1,4 miliardi di dollari dal mercato. Secondo Cointelegraph, questa inversione è avvenuta dopo una settimana di prese di profitto guidate dall'incertezza macroeconomica.

L'iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha guidato la ripresa con 112,4 milioni di dollari in nuovi investimenti. Il Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity ha aggiunto 61,6 milioni di dollari, mentre l'ARK 21Shares Bitcoin ETF ha contribuito con 60,4 milioni di dollari. Il GBTC di Grayscale, che aveva sperimentato deflussi costanti da metà ottobre, non ha mostrato variazioni durante la sessione di trading di giovedì. La svendita di sei giorni ha rappresentato uno dei più forti cali da quando questi strumenti di investimento hanno iniziato a essere negoziati a gennaio 2024.

Gli ETF su Ether hanno seguito uno schema simile nello stesso periodo. I prodotti spot su Ethereum hanno registrato sei giorni consecutivi di deflussi per un totale di circa 837 milioni di dollari, prima di invertire la rotta giovedì con guadagni per 12,51 milioni di dollari. Gli ETF su Solana hanno mantenuto un momentum positivo dal lancio del 28 ottobre, accumulando 322 milioni di dollari in afflussi senza registrare un solo giorno di deflussi netti.

Il ritorno della domanda istituzionale durante la volatilità del mercato

Il ritorno a flussi positivi dimostra come gli investitori istituzionali affrontino le correzioni di Bitcoin. I grandi gestori di asset tipicamente utilizzano i cali di prezzo per aumentare le posizioni piuttosto che uscire completamente. Gli afflussi di giovedì hanno assorbito la pressione di vendita iniziata dopo il ritracciamento di Bitcoin dai recenti massimi. FXStreet riporta che gli ETF su Bitcoin hanno attirato circa 3,43 miliardi di dollari in ottobre prima che iniziasse il recente periodo di deflussi.

La posizione dominante di BlackRock continua a plasmare le dinamiche di mercato. Il fondo gestisce circa 87 miliardi di dollari in asset Bitcoin, rappresentando più della metà di tutti gli asset degli ETF su Bitcoin negli Stati Uniti. Fidelity mantiene la seconda posizione più grande con oltre 22 miliardi di dollari in gestione. Abbiamo precedentemente riportato che gli ETF su Bitcoin ora generano tra 5 e 10 miliardi di dollari di volume di scambi giornalieri, a volte superando le principali piattaforme di scambio di criptovalute in termini di attività di trading.

Il market maker Wintermute ha identificato gli ETF come uno dei tre pilastri chiave per la liquidità del settore delle criptovalute. L'azienda ha dichiarato che la liquidità rimane la principale forza trainante dietro ogni ciclo delle criptovalute. Una recente ricerca di Schwab Asset Management ha rilevato che il 52 percento degli intervistati prevede di investire in ETF, mentre il 45 percento ha espresso interesse specifico per prodotti collegati alle criptovalute.

Cambiamenti più ampi del mercato riflettono l'integrazione istituzionale

I flussi degli ETF su Bitcoin sono diventati indicatori primari del sentiment istituzionale verso gli asset digitali. Questi prodotti ora detengono circa 1,34 milioni di BTC, rappresentando circa il 6,5 percento dell'offerta totale di Bitcoin. Questa concentrazione all'interno di veicoli regolamentati ha trasformato Bitcoin in una classe di asset istituzionale. I fondi pensione e le compagnie di assicurazione che in precedenza evitavano le criptovalute possono ora ottenere esposizione tramite strutture di investimento familiari.

Il modello di ripresa differisce dalla volatilità guidata dagli ETF osservata in precedenza. Ottobre ha visto gli ETF su Bitcoin vivere il loro mese più forte dal lancio, prima che iniziasse la recente svendita. Solo BlackRock ha registrato guadagni per 3,93 miliardi di dollari in ottobre secondo FXStreet. Tuttavia, il periodo di sei giorni di deflussi ha rimosso oltre 1,4 miliardi di dollari, dimostrando quanto rapidamente possa cambiare il sentiment.

Le istituzioni finanziarie tradizionali ora trattano Bitcoin come una componente permanente del portafoglio piuttosto che come un'allocazione speculativa. Questo rappresenta un cambiamento nelle dinamiche di mercato a lungo termine per il settore delle criptovalute. L'approvazione degli ETF a gennaio 2024 ha rimosso le barriere operative legate alla custodia e all'incertezza normativa. Modelli di custodia specializzati da fornitori come Fidelity Digital Assets hanno normalizzato Bitcoin come asset istituzionale.

Questo modello solleva interrogativi sul rischio di concentrazione all'interno delle strutture di proprietà di Bitcoin. L'enorme dimensione di BlackRock significa che i flussi del fondo influenzano in modo sproporzionato i meccanismi di scoperta dei prezzi. Escludendo le partecipazioni di BlackRock, l'ecosistema degli ETF spot su Bitcoin mostrerebbe metriche di performance sostanzialmente diverse. Gli analisti osservano che, sebbene la partecipazione istituzionale abbia stabilizzato i mercati rispetto ai cicli precedenti, la dipendenza da un singolo gestore di fondi crea potenziali vulnerabilità durante periodi di riscatti coordinati.