L’abaco di Wall Street: 500 milioni di dollari per acquistare Ripple, cosa succede?

Titolo originale dell'articolo: "Wall Street's Abacus: $5 Billion to Buy Ripple What?"

Autore originale dell'articolo: Seed.eth, BitpushNews

Nel novembre 2025, Ripple Labs ha annunciato un nuovo round di finanziamento strategico da 5 miliardi di dollari, portando la valutazione dell'azienda a 400 miliardi di dollari. Si tratta della prima raccolta fondi pubblica per questa società finanziaria di criptovalute in sei anni e della più grande iniezione di capitale dalla Serie C del 2019.

Ancora più importante, la fazione di capitale dietro questo round di finanziamento è straordinaria: i due giganti di Wall Street, Fortress Investment Group e Citadel Securities, hanno guidato l'investimento, affiancati da istituzioni rinomate come Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace e altri.

Per chi conosce Ripple, questo può essere considerato un "ritorno"—è ancora la Ripple che una volta era profondamente impantanata a causa di una causa della SEC e che a un certo punto era persino considerata una "zombie company"?

Da "Maestro Narratore" a "Colosso della Conformità"

Ripple è stata fondata nel 2012 ed è uno dei progetti più antichi della comunità crypto. La sua tecnologia principale è l'XRP Ledger, un registro decentralizzato progettato per i pagamenti transfrontalieri. Ripple Labs ha sviluppato sistemi di pagamento e regolamento basati su questo registro, e il token XRP è stato popolare a livello globale dal 2017 al 2018, classificandosi tra i primi tre per capitalizzazione di mercato, subito dopo Bitcoin ed Ethereum.

Tuttavia, con il crollo del prezzo del token e l'emergere della verità sulle partnership "gonfiate", la narrazione di Ripple sulle "partnership bancarie" ha iniziato a sgretolarsi.

Durante questo periodo, Forbes ha pubblicato un articolo che indicava direttamente che il modello di business principale di Ripple poteva essere uno schema "pump-and-dump": Ripple utilizzava le sue enormi riserve di XRP per spendere in partnership, creando una falsa prosperità, e usava un linguaggio vago per eludere la regolamentazione. Il suo obiettivo finale non era realmente promuovere la tecnologia, ma gonfiare il valore dei token ottenuti gratuitamente tramite marketing e hype, così che gli insider potessero infine incassare e trarne profitto.

Nel dicembre 2020, è arrivata la mazzata regolamentare.

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha citato in giudizio Ripple per "offerta di titoli non registrata", sostenendo che avesse raccolto illegalmente oltre 1,3 miliardi di dollari tramite XRP.

Questo ha segnato una delle battaglie regolamentari più significative nell'industria crypto.

Le ripercussioni della causa sono state devastanti: le principali exchange come Coinbase e Kraken hanno rapidamente delistato XRP; il partner di lunga data MoneyGram ha terminato la collaborazione; il prezzo di XRP è crollato di oltre il 60% nel mese successivo. Ripple non ha solo subito danni a livello commerciale, ma è stata anche completamente esclusa dalla conformità.

Trasformazione Strategica

Sebbene questa battaglia legale durata anni sia costata a Ripple quasi 200 milioni di dollari in spese legali, ha anche concesso all'azienda un respiro cruciale e alcune sentenze favorevoli, guadagnando tempo prezioso per una trasformazione strategica.

Nel 2024, Ripple ha lanciato ufficialmente RLUSD, una stablecoin ancorata al dollaro USA, concentrandosi sulla conformità e puntando ai pagamenti e regolamenti delle istituzioni finanziarie. A differenza di USDT e USDC, RLUSD non è destinata al trading "stablecoin" tra exchange, ma mira a entrare nei sistemi tradizionali di carte di credito e regolamenti transfrontalieri.

Nel 2025, Ripple ha annunciato partnership con Mastercard, WebBank, Gemini e altri, per utilizzare RLUSD nei regolamenti in tempo reale delle carte di credito, diventando la prima stablecoin basata su blockchain al mondo a entrare nei circuiti delle carte.

Questo non solo ha aperto il canale B2B per le applicazioni delle stablecoin, ma ha anche spianato la strada all'integrazione di Ripple con il sistema finanziario reale.

Per costruire una capacità finanziaria on-chain completa, Ripple ha effettuato una serie di acquisizioni mirate tra il 2023 e il 2025:

· Acquisizione di Metaco: Ha ottenuto tecnologia di custodia di asset digitali di livello istituzionale, ponendo le basi per servire grandi istituzioni finanziarie.

· Acquisizione di Rail: Ha ottenuto sistemi di emissione e gestione di stablecoin, accelerando il lancio di RLUSD.

· Acquisizione di Hidden Road: Ha completato il puzzle delle reti di credito istituzionali e delle capacità di regolamento transfrontaliero.

Attraverso queste acquisizioni, le capacità di sistema di Ripple sono evolute da un singolo sistema di pagamenti transfrontalieri a un'infrastruttura finanziaria full-stack che comprende "emissione di stablecoin + custodia istituzionale + regolamento cross-chain".

La Verità Dietro la Valutazione da 40 Miliardi di Dollari

In superficie, il percorso di trasformazione di Ripple sembra diventare sempre più ampio.

Tuttavia, i vecchi giocatori del mercato dei capitali vedono un quadro diverso.

Per comprendere la vera logica dietro questo finanziamento, bisogna vedere l'essenza di Ripple: un enorme "tesoro di asset digitali".

All'inizio di XRP, l'80% dei 100 miliardi di token è stato posto sotto la custodia di Ripple. Ad oggi, la società detiene ancora 34,76 miliardi di token, con un valore nominale di oltre 80 miliardi di dollari secondo il prezzo di mercato—il doppio della sua valutazione di finanziamento.

Secondo diversi venture capitalist, la transazione da 500 milioni di dollari è strettamente legata all'acquisto delle riserve di XRP di Ripple e probabilmente a un prezzo molto inferiore rispetto al prezzo spot.

Da una prospettiva di investimento, gli investitori hanno effettivamente acquisito un asset a 0,5x mNAV (rapporto tra valore di mercato e valore netto degli asset). Anche con uno sconto di liquidità del 50% sulle riserve di XRP, il valore di questi asset corrisponde comunque alla valutazione dell'azienda.

Un insider a conoscenza della situazione ha detto a Unchained: "Anche se non riuscissero a costruire con successo la propria attività, potrebbero semplicemente acquistare un'altra azienda direttamente."

Un venture capitalist ha dichiarato: "Questa azienda non ha valore se non quello di detenere XRP. Nessuno utilizza la loro tecnologia e non c'è interesse per la loro rete/blockchain."

Un altro membro della community ha affermato: "Le azioni di Ripple in sé potrebbero non valere molto, di certo non 40 miliardi di dollari."

Un partecipante ha rivelato la vera logica: "Il settore dei pagamenti è troppo caldo in questo momento e gli investitori devono scommettere su più cavalli in gara."

Ripple è solo uno dei cavalli—un cavallo che forse ha una tecnologia nella media ma una riserva (XRP) estremamente ben nutrita.

E per Ripple, questa è una situazione win-win:

· Consolidare la valutazione: Ufficializzare la valutazione da 40 miliardi di dollari dal mercato privato per fornire un benchmark di prezzo agli investitori iniziali per uscire.

· Evitare il dumping: Utilizzare la liquidità del finanziamento per acquisizioni, evitando di vendere XRP e causare impatti sul mercato.

La ricchezza personale del co-fondatore di Ripple, Chris Larsen, è salita a circa 15 miliardi di dollari.

Da questa prospettiva, la storia di Ripple è diventata uno dei racconti finanziari più classici: riguarda gli asset, la valutazione, la gestione della liquidità.

Dalla sedia dell'imputato della SEC alle sale riunioni di Wall Street, il viaggio di Ripple è una microcosmo della transizione dell'intera industria crypto dall'idealismo al realismo. Se la Ripple del passato era l'apice della "narrativa economica", la Ripple di oggi dimostra come, quando la marea si ritira, i team di progetto si affidano alla forza del capitale più primitiva per raggiungere un "atterraggio morbido".