Gli ETF crypto affrontano la peggior settimana dal lancio

I segnali sono diventati rossi sugli ETF crypto. Nel giro di pochi giorni, i prodotti spot supportati da bitcoin ed Ethereum hanno registrato deflussi netti superiori a 1,7 miliardi di dollari, interrompendo settimane di afflussi positivi. Questa inversione improvvisa, guidata da un clima macroeconomico instabile, rivela un cambiamento notevole nel posizionamento istituzionale su questi asset. Un tale calo solleva interrogativi sulla forza del legame tra finanza tradizionale e crypto, in un momento in cui le incertezze stanno aumentando.

Una pausa nello slancio degli ETF

Gli ETF su Bitcoin ed Ethereum quotati negli Stati Uniti hanno subito una brusca battuta d'arresto la scorsa settimana.

Infatti, i prodotti supportati da bitcoin hanno registrato deflussi netti per 903 milioni di dollari, mentre gli ETF su Ethereum hanno subito prelievi per 796 milioni di dollari, il loro più grande deflusso settimanale dalla loro introduzione.

Questo ritiro segna la fine di una serie di afflussi mensili che fino ad ora riflettevano una rinnovata fiducia istituzionale, secondo i dati di SoSoValue.

Questa ondata di prelievi si verifica in un contesto economico critico, in cui i segnali di allarme macroeconomici si moltiplicano. Diversi fattori convergenti spiegano questo movimento di ritiro istituzionale:

• Inflazione persistente negli Stati Uniti, che mantiene l'incertezza sulle future decisioni sui tassi d'interesse della Federal Reserve (Fed);

• Un rallentamento della crescita globale, visibile in particolare nelle revisioni al ribasso delle previsioni economiche;

• Un aumento della volatilità sugli asset rischiosi, con le crypto storicamente le prime a essere colpite durante le fasi di riduzione del rischio;

• Il calo simultaneo di bitcoin ed Ethereum, entrambi in perdita di oltre l'8% nella settimana, contribuendo ad accelerare i movimenti di ritiro.

Questi elementi hanno portato molti fondi ad adottare una posizione più difensiva, riducendo la loro esposizione alle crypto, considerate troppo sensibili nell'attuale contesto. Sebbene questo cambiamento non sia inatteso, contrasta con lo slancio rialzista osservato per diverse settimane.

Verso una diversificazione selettiva delle esposizioni crypto

Oltre al ritracciamento osservato sugli ETF di Bitcoin ed Ethereum, il mercato sembra assistere a un ridispiegamento di capitali verso altri prodotti crypto. I capitali si stanno ridirezionando verso nuovi ETF legati a Solana e XRP, rivelando una tendenza verso una diversificazione più mirata all'interno della sfera crypto.

Sebbene i deflussi da BTC ed ETH possano essere visti come un disimpegno, questa rotazione dei flussi indica che si tratta più di un riposizionamento che di un abbandono dell'ecosistema.

Questa tendenza riflette un cambiamento nell'approccio degli investitori istituzionali nella gestione della loro esposizione a questi asset. I prodotti su Ethereum, storicamente secondi solo a bitcoin, non sono esenti da riallineamenti strategici.

Gli allocatori istituzionali, che vedevano questi prodotti come un pratico punto d'ingresso alle crypto, stanno oggi riconsiderando le loro strategie. In un mercato diventato più selettivo, l'attrattiva dei token alternativi si spiega con la ricerca di opportunità tempestive, come i recenti progressi tecnologici o le dinamiche di comunità di alcuni progetti.

A medio termine, questa riorganizzazione del panorama potrebbe modificare in modo permanente la gerarchia dei prodotti crypto istituzionali. Sebbene bitcoin ed Ethereum mantengano il loro status di pilastri di mercato con una capitalizzazione superiore a 4.000 miliardi di dollari, la loro dominanza nei portafogli istituzionali è ora messa in discussione da un'offerta globale sempre più strutturata.