Perché nel 2026 il mercato crypto si trasformerà in un "bull market lento" guidato dalle istituzioni?

Autore: arndxt

Traduzione: Tim, PANews

Titolo originale: 2026, il mercato crypto si avvia verso un “bull market lento” guidato dalle istituzioni

Liquidità macro e politica della Federal Reserve

La conclusione più importante è: il mercato crypto non si dissocerà dall’economia macro, ma si integrerà con essa in modo ancora più stretto.

Il tempismo e l’ampiezza della rotazione dei capitali, il percorso dei tassi della Federal Reserve e le modalità di adozione istituzionale determineranno l’evoluzione di questo ciclo.

Diversamente dal 2021, la prossima stagione degli altcoin (se ci sarà) sarà più lenta, più selettiva e più focalizzata sulle istituzioni.

Se la Federal Reserve implementerà una politica espansiva tramite tagli dei tassi e emissione di obbligazioni, e ciò si combinerà con l’adozione istituzionale, il 2026 potrebbe diventare il ciclo di rischio più significativo dal 1999-2000, con benefici per il mercato crypto, anche se la crescita sarà più contenuta e meno esplosiva.

1. Divergenza della politica della Federal Reserve e liquidità di mercato

Nel 1999, la Federal Reserve aumentò i tassi di 175 punti base, ma il mercato azionario continuò a salire fino al picco del 2000. Oggi, i mercati a termine stanno prezzando uno scenario opposto: un taglio dei tassi di 150 punti base entro la fine del 2026. Se ciò si realizzasse, si creerebbe un ambiente di iniezione di liquidità, invece che di drenaggio.

La struttura di mercato del 2026 potrebbe essere simile a quella del 1999-2000 in termini di propensione al rischio, ma con una traiettoria dei tassi completamente opposta. Se questa previsione si avverasse, il 2026 potrebbe vedere un “super ciclo” di mercato, versione rafforzata del 1999-2000.

2. Il nuovo scenario del mercato crypto rispetto al 2021

Confrontando oggi con il precedente ciclo bull:

• Disciplina del capitale più rigorosa: l’aumento dei tassi e l’inflazione persistente spingono le aziende a essere più selettive nell’assunzione del rischio.

• L’ondata di liquidità dell’era Covid non si ripeterà: senza un’impennata dell’M2, la crescita dovrà essere guidata da adozione e allocazione.

• Il mercato è cresciuto di 10 volte: una base di capitalizzazione più ampia significa maggiore liquidità, ma minori possibilità di ritorni estremi da 50-100 volte.

• Flussi di capitale istituzionale: con l’adozione mainstream e istituzionale ormai consolidata, i flussi di capitale sono più graduali, con rotazioni e integrazioni lente, piuttosto che rotazioni esplosive tra asset.

3. Il ritardo di Bitcoin e la catena della liquidità

Bitcoin mostra un ritardo rispetto alle condizioni di liquidità perché la nuova liquidità è bloccata a monte nei titoli di stato e nei mercati monetari. Le criptovalute, essendo all’estremità della curva del rischio, beneficiano solo quando la liquidità fluisce verso il basso.

Catalizzatori che spingono il mercato crypto:

• Espansione del credito bancario (ISM＞50)

• Deflussi dai fondi del mercato monetario dopo i tagli dei tassi

• Emissione di obbligazioni a lungo termine da parte del Tesoro, riduzione dei tassi a lungo termine

• Il dollaro debole sta alleviando la pressione sul finanziamento globale

Quando queste condizioni si verificano, il mercato crypto storicamente sale nella fase finale del ciclo, cioè dopo azioni e oro.

4. Rischi nello scenario di base

Nonostante questa struttura di liquidità rialzista, alcuni rischi stanno emergendo:

• Aumento dei rendimenti a lungo termine (a causa di pressioni geopolitiche).

• Un dollaro forte porta a un irrigidimento della liquidità globale.

• Debolezza nei prestiti bancari o condizioni di credito più rigide.

• Liquidità stagnante nei fondi del mercato monetario, invece di ruotare verso asset rischiosi.

Le caratteristiche del prossimo ciclo saranno meno definite dagli shock di capitale speculativo e più dalla fusione strutturale tra il mercato crypto e i mercati globali dei capitali.

Con l’intreccio tra flussi di capitale istituzionale, investimenti disciplinati e cambiamenti di liquidità guidati dalle politiche, il 2026 potrebbe diventare un punto di svolta chiave in cui il mercato crypto passerà da movimenti autonomi e volatili a una correlazione sistemica globale.