Prospettive economiche globali della settimana: alla vigilia della riunione della Federal Reserve, si prevede che la crescita dell’occupazione negli Stati Uniti rallenterà

Ad agosto, la volontà di assunzione dei datori di lavoro statunitensi è rimasta debole e il tasso di disoccupazione potrebbe salire al livello più alto degli ultimi quattro anni, confermando ulteriormente il calo dell'attività del mercato del lavoro.

Secondo i dati mediani dell'indagine, gli economisti prevedono che ad agosto saranno creati circa 75.000 nuovi posti di lavoro e il tasso di disoccupazione raggiungerà il 4,3%. Se il numero di occupati aumenterà di meno di 100.000 unità per quattro mesi consecutivi, si tratterà del ciclo di crescita più debole dall'inizio della pandemia nel 2020.

Crescita debole del mercato del lavoro statunitense:

I dati sull'occupazione pubblicati venerdì dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti saranno un riferimento chiave per i funzionari della Federal Reserve prima della riunione politica di settembre. Alcuni funzionari sono meno preoccupati per il rallentamento della crescita dell'occupazione, poiché la partecipazione alla forza lavoro sta diminuendo insieme alla crescita dell'occupazione; inoltre, l'inflazione attuale mostra una tendenza al rialzo graduale e sono cauti riguardo ai tagli dei tassi di interesse.

Altri funzionari (come il governatore della Federal Reserve Waller) hanno invece affermato che il rallentamento delle assunzioni negli ultimi mesi significa che la Federal Reserve dovrebbe procedere con il primo taglio dei tassi di quest'anno.

Nella prossima settimana, nonostante il rapporto sull'occupazione non sia ancora stato pubblicato, gli investitori presteranno comunque attenzione ai discorsi di diversi funzionari della Federal Reserve, tra cui il presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis Alberto Musalem, il presidente della Federal Reserve Bank di New York John Williams e il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago Austan Goolsbee. Mercoledì la Federal Reserve pubblicherà anche il beige book, che raccoglie le osservazioni economiche da tutto il paese.

Con le aziende sempre più concentrate sul controllo dei costi (ad esempio per far fronte a dazi all'importazione più elevati), la domanda di assunzioni si è gradualmente indebolita. Un altro dato che sarà pubblicato mercoledì dovrebbe mostrare che il numero di posti vacanti a luglio è diminuito rispetto al mese precedente, raggiungendo uno dei livelli più bassi dal 2021.

Per stimolare una crescita più rapida dell'occupazione, il presidente degli Stati Uniti Trump sta cercando di invertire lo squilibrio commerciale, stimolare gli investimenti a lungo termine e promuovere la produzione interna di beni e materie prime chiave attraverso politiche tariffarie.

Nella settimana lavorativa abbreviata in arrivo (nota: settimana con meno giorni lavorativi a causa delle festività), altri dati da monitorare includono: l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) manifatturiero e dei servizi di agosto dell'Institute for Supply Management (ISM). I dati governativi pubblicati giovedì potrebbero mostrare che il deficit commerciale di beni e servizi di luglio si è ampliato notevolmente — i dati preliminari hanno già mostrato un'impennata delle importazioni prima dell'aumento dei dazi.

Anche il Canada pubblicherà i dati sull'occupazione e si prevede che, in un contesto di tensioni commerciali, il mercato del lavoro canadese rimarrà debole ad agosto. I dati pubblicati venerdì hanno mostrato che le difficoltà commerciali hanno portato l'economia canadese alla prima contrazione degli ultimi due anni.

I dati sul commercio di beni del Canada di luglio potrebbero mostrare che, sebbene le esportazioni siano lentamente risalite dai minimi triennali di aprile, il deficit commerciale rimarrà elevato e persistente.

Inoltre, i dati sull'inflazione dall'Eurozona alla Turchia, le testimonianze chiave dei responsabili politici del Regno Unito e i dati sull'attività economica in tutta l'Asia saranno i punti salienti dell'economia globale di questa settimana.

Asia

Per Australia e Corea del Sud, questa sarà una settimana ricca di dati, tra cui il PIL del secondo trimestre. Gli economisti prevedono che i dati pubblicati mercoledì mostreranno un'accelerazione della crescita economica australiana nel secondo trimestre, mentre l'economia sudcoreana rimarrà stabile.

L'Australia pubblicherà lunedì i dati sulle scorte e sui permessi di costruzione del secondo trimestre, mentre giovedì saranno pubblicati i dati sulle esportazioni e sulla spesa delle famiglie. La Corea del Sud pubblicherà martedì i dati sulle esportazioni (si prevede un rallentamento delle esportazioni ad agosto) e l'indice dei prezzi al consumo (previsto in calo su base mensile).

Anche Thailandia e Vietnam pubblicheranno l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI).

Il Giappone pubblicherà lunedì i dati sulle spese in conto capitale e sui profitti aziendali del secondo trimestre, e nel corso della settimana saranno pubblicati anche i dati sui redditi in contanti e sulla spesa delle famiglie di luglio.

Indonesia e Thailandia pubblicheranno i dati sui prezzi al consumo, mentre anche le Filippine pubblicheranno i dati sull'inflazione. Attualmente le pressioni inflazionistiche si stanno gradualmente attenuando e si prevede che questi dati mostreranno prezzi sostanzialmente stabili o in calo su base mensile.

Inoltre, Singapore pubblicherà venerdì i dati sulle vendite al dettaglio. La banca centrale della Malesia dovrebbe mantenere il tasso di interesse invariato al 2,75% giovedì.

Europa, Medio Oriente e Africa

L'Eurozona pubblicherà diversi dati questa settimana: lunedì il tasso di disoccupazione, martedì i dati sull'inflazione e venerdì la revisione del PIL. Questi dati saranno pubblicati secondo nuove regole — i media non potranno più accedere alle informazioni prima della pubblicazione ufficiale.

Venerdì scorso, i dati economici delle quattro principali economie dell'Eurozona (nota: solitamente Germania, Francia, Italia, Spagna) hanno mostrato risultati contrastanti e gli economisti prevedono che i dati sull'inflazione di questa settimana saranno leggermente superiori all'obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea (ECB). Questo potrebbe rafforzare la posizione dei funzionari già pronti a mantenere invariati i tassi di interesse nella riunione dell'11 settembre.

Lunedì, i membri del Comitato esecutivo della Banca Centrale Europea Isabel Schnabel e Piero Cipollone presiederanno una tavola rotonda alla conferenza legale della BCE 2025 a Francoforte, mentre la presidente della BCE Christine Lagarde terrà un discorso alla cena di gala.

Mercoledì, Lagarde parlerà anche come presidente dell'European Systemic Risk Board (ESRB); giovedì, Cipollone testimonierà davanti ai parlamentari a Bruxelles. I responsabili politici entreranno in "periodo di silenzio" giovedì prima della riunione (nota: periodo in cui si interrompono i commenti pubblici su economia e politica monetaria prima delle riunioni politiche).

Tra i dati dei vari paesi dell'Eurozona, i dati sugli ordini delle fabbriche tedesche potrebbero attirare l'attenzione — questi dati possono essere un segnale precoce dell'impatto dei dazi statunitensi sul settore manifatturiero.

L'inflazione sarà il punto focale dell'intera regione:

• Mercoledì: si prevede che il tasso di inflazione annualizzato della Turchia ad agosto diminuirà, ma rimarrà superiore al 30%. Se ci saranno segnali di attenuazione delle pressioni inflazionistiche, la banca centrale turca potrebbe procedere con ulteriori tagli dei tassi.
• Giovedì: si prevede che il tasso di inflazione di agosto in Svizzera rimarrà sopra lo zero per il terzo mese consecutivo — questo sarà l'ultimo rapporto sull'inflazione prima della decisione trimestrale sui tassi della Swiss National Bank (SNB) di settembre.
• Nello stesso giorno: la Svezia pubblicherà i dati sull'inflazione. Gli analisti prevedono che l'indice CPIF (indice dei prezzi al consumo comprensivo dei costi delle abitazioni a tasso fisso), monitorato dalla Riksbank, salirà al livello più alto dall'inizio del 2024.

Nel Regno Unito, la testimonianza dei funzionari della Banca d'Inghilterra in Parlamento mercoledì sarà il punto culminante della settimana. Questo mese, la votazione sulla decisione sui tassi di interesse ha visto una divisione senza precedenti e i responsabili politici con opinioni diverse (incluso il governatore Andrew Bailey) hanno in programma di parlare. Venerdì saranno pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio.

America Latina

Lunedì, il presidente del Messico Sheinbaum annuncerà l'apertura della sessione annuale del Parlamento. I contenuti relativi alle priorità economiche nel suo discorso saranno oggetto di attenzione.

Il Brasile pubblicherà martedì i dati sul PIL del secondo trimestre e si prevede che la crescita economica rallenterà. Sebbene l'economia brasiliana possa registrare una crescita per il sedicesimo trimestre consecutivo, si prevede che la crescita trimestrale sarà dello 0,4% e quella annuale dell'1,9%, entrambe inferiori ai dati precedenti.

Altri dati: il Cile pubblicherà lunedì i dati sull'attività economica di luglio, con una crescita annua prevista del 2,2%; il Perù pubblicherà nello stesso giorno i dati sull'inflazione di agosto. La Colombia pubblicherà i dati sull'inflazione venerdì e, secondo un sondaggio, gli analisti prevedono che il tasso di inflazione annualizzato supererà il 5%.