CryptoQuant mengatakan pasar bearish telah dimulai, melihat risiko penurunan bitcoin ke $70.000

Pasar bearish crypto telah dimulai, menurut perusahaan analitik onchain CryptoQuant, yang menyebutkan melemahnya permintaan bitcoin sebagai sinyal utama.

"Pertumbuhan permintaan Bitcoin telah melambat secara tegas, menandakan transisi ke pasar bearish," kata CryptoQuant dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada hari Jumat. "Setelah tiga gelombang permintaan spot utama sejak 2023 — didorong oleh peluncuran ETF spot AS, hasil pemilihan presiden AS, dan gelembung perusahaan treasury Bitcoin — pertumbuhan permintaan telah turun di bawah tren sejak awal Oktober 2025."

Perusahaan tersebut mengatakan ini menunjukkan bahwa sebagian besar permintaan tambahan dari siklus saat ini telah terserap, menghilangkan salah satu sumber utama dukungan harga untuk bitcoin.

Berdasarkan kondisi ini, CryptoQuant melihat risiko penurunan bitcoin menuju level $70.000, dengan penurunan lebih dalam menuju $56.000 mungkin terjadi jika bitcoin gagal mendapatkan kembali momentumnya.

"Titik referensi penurunan menunjukkan pasar bearish yang relatif dangkal," kata laporan tersebut. "Secara historis, titik terendah pasar bearish bitcoin telah sejajar dengan harga realisasi, yang saat ini berada di dekat $56.000, mengindikasikan potensi penurunan 55% dari all-time high terbaru — penurunan terkecil yang pernah tercatat. Dukungan menengah diharapkan di sekitar level $70.000."

Saat ditanya tentang waktu, kepala riset CryptoQuant Julio Moreno mengatakan kepada The Block bahwa pergerakan ke $70.000 bisa terjadi dalam beberapa bulan, sementara $56.000 akan menjadi skenario jangka panjang. "$70.000 bisa terjadi dalam tiga hingga enam bulan," kata Moreno. "$56.000 akan terjadi pada paruh kedua tahun 2026 jika memang terjadi."

Moreno menambahkan bahwa pasar bearish secara efektif dimulai sekitar pertengahan November, setelah peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah crypto pada 10 Oktober.

Sejak saat itu, permintaan terus melemah. CryptoQuant mengatakan ETF bitcoin spot AS berubah menjadi penjual bersih pada kuartal keempat 2025, dengan kepemilikan turun sekitar 24.000 BTC. Itu menandai pembalikan tajam dari periode yang sama tahun lalu, ketika ETF adalah pembeli bersih yang kuat.

Alamat yang memegang antara 100 dan 1.000 BTC — kelompok yang mencakup ETF dan perusahaan treasury bitcoin — juga tumbuh di bawah tren, kata CryptoQuant, mencerminkan penurunan permintaan yang terlihat menjelang akhir 2021 sebelum pasar bearish 2022.

Data derivatif juga menunjukkan menurunnya selera risiko. Di pasar futures perpetual, tingkat pendanaan yang diukur pada rata-rata bergerak 365 hari telah turun ke level terendah sejak Desember 2023, kata CryptoQuant. "Secara historis, penurunan tingkat pendanaan mencerminkan berkurangnya keinginan untuk mempertahankan eksposur long, pola yang secara konsisten diamati selama rezim pasar bearish daripada fase bullish," tambahnya.

Bitcoin juga telah turun di bawah rata-rata bergerak 365 harinya, level teknis jangka panjang yang secara historis menandai batas antara kondisi pasar bullish dan bearish, menurut perusahaan tersebut.

"Siklus permintaan — bukan halving — yang menggerakkan siklus empat tahun bitcoin," kata CryptoQuant. "Penurunan saat ini menegaskan bahwa perilaku siklikal Bitcoin terutama diatur oleh ekspansi dan kontraksi pertumbuhan permintaan, bukan oleh peristiwa halving itu sendiri atau kinerja harga di masa lalu. Ketika pertumbuhan permintaan mencapai puncaknya dan berbalik arah, pasar bearish cenderung mengikuti terlepas dari dinamika sisi penawaran."

Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar $87.800, naik sekitar 3% dalam 24 jam terakhir.