Ethereum dalam kejatuhan bebas di antara perusahaan: Apa yang sedang terjadi?

Pernah dianggap sebagai bintang baru Web3, Ethereum kini tampaknya mulai kehilangan daya tariknya di kalangan perusahaan. Nafas yang menghidupi kas mereka mulai menipis. Apakah ini hanya kemerosotan sementara, atau tanda bahwa ETH tidak lagi menjadi permata favorit dunia kripto? Di balik layar, mungkin sedang terjadi transisi yang lebih dalam. Mengurai titik balik yang diam namun strategis.

Ether jatuh bebas di kalangan profesional

Sejak musim panas, pembelian Ether oleh perusahaan kripto anjlok. Fenomena ini sudah terlihat pada bulan Agustus, namun kini semakin intensif. Bitwise mencatat penurunan sebesar 81%, dari 1,97 juta ETH menjadi hanya 370.000 pada bulan November. Kas ini, yang disebut DAT (Digital Asset Treasuries), seharusnya mendukung nilai Ethereum. Namun antusiasme itu kini telah memudar.

Max Shannon, analis di Bitwise, merangkum situasi ini :

Kas tersebut adalah versi dari fase pasar ini yang bisa disebut “altseason,” dan pola yang sama terulang seperti pada siklus sebelumnya. 

Penyebabnya? Alternatif mulai bermunculan, pendanaan mulai mengering, struktur kecil kesulitan untuk bertahan. Pembelian ether besar-besaran kini menjadi kemewahan yang hanya bisa dinikmati oleh yang terkuat.

Sementara itu, proyek lain mulai mengambil alih. Solana, Avalanche, Arbitrum mulai menarik perhatian. Meskipun Ethereum masih memegang posisi utama, persaingan kini menjadi nyata. Industri kripto terus bergerak. Ethereum tidak lagi menjadi pilihan bulat.

BitMine, raksasa diam Ethereum korporat

Satu nama selalu muncul dalam setiap analisis: BitMine. Perusahaan yang dipimpin oleh Tom Lee ini kini memegang lebih dari 3,7 juta ether, setara dengan 13 miliar dolar. Sendirian, nilainya melebihi semua perusahaan kripto lain yang ada di ruang ini.

Pada bulan November, BitMine membeli tambahan 679.000 ETH. Mereka menargetkan tujuan yang luar biasa: memiliki 5% dari total pasokan Ethereum. Sementara pemain kecil mulai menghilang, mereka terus membeli, didorong oleh kas yang melimpah.

Shannon memperingatkan tentang konsentrasi ekstrem ini:

Perusahaan DAT terbesar, didukung oleh pasar modal yang lebih kuat, berada pada posisi terbaik untuk mengumpulkan dana, membeli lebih banyak ETH, dan menarik lebih banyak modal eksternal, sehingga memperkuat momentum.

Ketidakseimbangan ini menciptakan dinamika “pemenang mengambil sebagian besar”. DAT kecil, tanpa daya ungkit finansial, melihat margin mereka tertekan. Mereka menjadi tidak menarik bagi investor dan perlahan tenggelam.

Sebagai respons, aset kripto lain tampaknya mendapat manfaat dari pergeseran perhatian: Bitcoin kembali menguat, sementara altcoin khusus memanfaatkan ceruk yang kurang jenuh.

Ethereum mencoba bangkit… namun pasar kripto tetap menjaga jarak

Dari sisi harga, Ethereum berfluktuasi di sekitar $3.100, mendekati zona resistensi strategis antara $3.100 dan $3.200. Bagi banyak analis, menembus ambang ini diperlukan untuk menargetkan $4.000, atau bahkan $4.150 jika pola descending wedge terkonfirmasi.

Namun sinyalnya tidak menggembirakan. Volume pembelian institusional telah berubah menjadi merah. Menurut Capriole Investments, pasar telah berubah dari puncak 121.827 ETH yang dibeli per hari menjadi penjualan bersih 5.520 ETH per hari. Sulit untuk tetap optimis dalam kondisi seperti ini.

Michael van de Poppe, pendiri MN Capital, memperingatkan :

Pertanyaan krusial untuk ETH adalah apakah ia akan menembus rata-rata pergerakan 20 harinya. Jika ambang ini terlewati, kita bisa berharap ada kenaikan. Namun mengingat penolakan baru-baru ini, kita bisa berasumsi fase konsolidasi akan berlanjut.

Sementara itu, kripto lain memanfaatkan kesempatan untuk mengambil posisi. Pasar kripto tetap dinamis, namun Ethereum kini harus kembali meyakinkan. Bukan lagi dengan janji masa lalu, melainkan dengan bukti nyata adopsi di masa depan.

Apa yang perlu diingat dalam 5 poin

• Pembelian Ethereum oleh korporasi turun 81% antara Agustus dan November 2025;
• BitMine kini memegang lebih dari 3,7 juta ETH, senilai lebih dari 13 miliar dolar;
• Kas kripto kecil kini rata-rata menjual 5.520 ETH per hari;
• Harga ETH saat artikel ini ditulis adalah 3.196 dolar;
• Resistensi teknis di sekitar $3.200 menghambat pemulihan pasar yang nyata.

Meski terjadi gejolak saat ini, Ethereum belum mengucapkan kata terakhirnya. Aktivasi terbaru Fusaka, sebuah fondasi teknis penting yang baru, bisa jadi menandai awal era baru yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi ekosistem ini. Titik balik nyata mungkin lebih bersifat struktural daripada yang terlihat.