Kebenaran di balik anjloknya BTC: Bukan karena runtuhnya kripto, melainkan dampak guncangan yen yang memicu deleveraging global

Tidak ada aksi jual nyata: ETF, penambang, dan whale tidak mengurangi posisi

Penurunan tajam berasal dari derivatif: posisi long dengan leverage tinggi dilikuidasi secara massal di harga kunci

Likuiditas tipis memperbesar penurunan: order book yang kosong memperbesar guncangan kecil menjadi volatilitas sistemik

Struktur pasar tidak rusak: arus dana kembali, jumlah alamat akumulasi bertambah, volatilitas menurun—semua menunjukkan tanda pemulihan

I. Semua orang terkejut oleh penurunan tajam, tapi penyebabnya sama sekali bukan pasar kripto

BTC anjlok dalam hitungan menit, membuat sentimen pasar langsung panik. Namun jika Anda hanya melihat Bitcoin, Anda akan salah menilai sepenuhnya.

Sebab penurunan kali ini bukanlah peristiwa crypto-only, melainkan penurunan serentak aset global:

Saham AS anjlok

Imbal hasil obligasi pemerintah AS melonjak

Seluruh aset berisiko turun tajam

Pemicu datang dari pasar yang jarang diperhatikan—Jepang.

II. Jepang mengubah “model pinjaman murah” selama satu dekade, langsung memicu runtuhnya selera risiko global

Jepang selama bertahun-tahun mempertahankan suku bunga ultra-rendah, sehingga dana global banyak memanfaatkan yen sebagai “mata uang pembiayaan berbiaya rendah” untuk arbitrase lintas aset (carry trade):

Meminjam yen murah

Membeli BTC, saham teknologi, obligasi pemerintah, atau aset berimbal hasil tinggi lainnya

Tetapi ketika Jepang tiba-tiba menaikkan biaya pinjaman, dana-dana ini harus kembali.

Bukan karena BTC itu sendiri memburuk, melainkan:

Pembiayaan menjadi mahal → biaya posisi naik → carry trade harus ditutup.

Tidak ada konspirasi, tidak ada whale yang menjual besar-besaran, ini adalah contoh klasik

“Deleveraging yang didorong faktor makro.”

III. Yang pertama tertekan adalah pelaku carry trade dengan leverage tinggi

Yen tiba-tiba menguat tajam, artinya:

Posisi leverage yang didanai yen menjadi sangat mahal

Tekanan margin meningkat

Biaya arbitrase long BTC melonjak

Oleh karena itu, dana-dana ini harus segera mengurangi posisi, sehingga memicu:

Tekanan jual BTC pertama → rantai penurunan dimulai.

IV. Titik kritis sebenarnya muncul di $90K: zona padat leverage tinggi

BTC tetap kuat hingga harga menembus level struktur paling penting: $90.000

Di sana terdapat:

Terlalu banyak posisi long

Leverage terlalu tinggi

Zona stop loss dan likuidasi yang sangat padat

Begitu harga ini ditembus:

Penjualan aktif membanjir, likuiditas menguap, pasar berubah dari penurunan menjadi free fall.

V. Penyebab utama penurunan tajam adalah likuidasi, bukan aksi jual

Likuidasi posisi long terjadi secara reaksi berantai:

Stop loss terpicu → harga turun

Likuidasi terpicu → penurunan lebih dalam

Lebih banyak leverage dilikuidasi → pasar kehilangan kendali

Dalam hitungan menit,

lebih dari 600 juta dolar posisi long dilikuidasi secara paksa.

Penurunan tajam bukan karena investor panik menjual, melainkan:

Terpaksa menjual.

VI. Data spot mengungkap kebenaran: ini bukan “aksi jual nyata”

Setelah mengamati data on-chain dan ETF, dapat dipastikan:

ETF tidak mengurangi posisi

Penambang tidak menjual

Whale wallet terus mengakumulasi

Yang benar-benar menjual hanyalah:

Pemain derivatif dengan leverage tinggi.

Struktur pasar tidak menunjukkan “tekanan jual nyata” seperti di bear market.

VII. Likuiditas tipis memperbesar penurunan: guncangan kecil berubah menjadi longsor

Baru-baru ini, order book di banyak bursa kekurangan likuiditas:

Order beli sangat tipis

Kedalaman pasar kurang

Satu penjualan besar bisa menembus banyak level harga

Ini membuat penurunan yang seharusnya hanya 3-5% berubah menjadi penurunan tajam lebih dari 10%.

Hal ini juga pernah terjadi sebelum BTC menembus $30K pada tahun 2023, dengan pola yang sama persis.

VIII. Ini bukan bear market, melainkan pembersihan leverage yang sehat

Ciri khas bear market meliputi:

Distribusi token dalam jangka panjang

Lembaga besar menjual secara terus-menerus

Arus keluar spot meningkat tajam

Tren jangka panjang rusak

Kali ini justru sebaliknya:

Likuidasi berasal dari derivatif, bukan spot

Whale terus mengakumulasi

Dana tidak keluar dari sistem

Rasio leverage turun cepat (justru menguntungkan kenaikan harga)

Ini lebih mirip “detoksifikasi sistem” yang hebat namun bermanfaat.

IX. Tanda-tanda pemulihan sudah muncul: struktur tetap kuat

Data on-chain dan pasar sudah menunjukkan sinyal pembalikan:

Arus masuk stablecoin meningkat lagi

Jumlah alamat akumulasi bertambah

Volatilitas menurun

Leverage derivatif kembali ke zona sehat

Selama tidak ada black swan kebijakan seperti Jepang lagi di level makro,

struktur menengah BTC tetap bullish kuat.

Kesimpulannya adalah

Penurunan tajam BTC kali ini bukanlah masalah internal pasar kripto, melainkan guncangan likuiditas makro global yang dipicu oleh perubahan kebijakan Jepang.

Saat yen tiba-tiba menguat dan biaya pembiayaan melonjak, dana lintas aset yang lama mengandalkan “carry trade yen murah” terpaksa kembali dengan cepat, memicu likuidasi berantai di pasar kripto