Apakah Bitcoin akan berpisah dengan "cryptocurrency"?

Bitcoin tidak berpisah dengan cryptocurrency, ia hanya sedang menyesuaikan perannya sendiri.

Penulis: Thejaswini M A

Penerjemah: Block unicorn

Kamu harus tahu bahwa saya sering membahas masalah ini—landasan filosofisnya, sejarahnya, serta berbagai kesepakatan kompleks yang dicapai manusia untuk memberikan nilai pada selembar kertas atau angka di layar. Dan setiap kali kita membahasnya secara mendalam, pada akhirnya kita selalu sampai pada kesimpulan yang sama dan membuat frustrasi: definisinya selalu berubah di bawah kaki kita.

Sepanjang sebagian besar sejarah manusia, orang telah menggunakan berbagai hal sebagai uang: garam, kerang, ternak, logam mulia, dan kertas bertuliskan janji. Apa yang membuat sesuatu menjadi “uang”, dan apa yang membuat sesuatu hanya menjadi “barang berharga”, pertanyaan ini tidak pernah mendapatkan jawaban yang jelas. Biasanya kita bisa mengenalinya secara langsung, kecuali jika kita tidak bisa melihatnya.

Saat Jack Dorsey menulis di Twitter bahwa “Bitcoin bukan cryptocurrency”, itu menyentuh titik sensitif dalam perdebatan lama ini. Karena jika Bitcoin bukan cryptocurrency, lalu apa? Jika cryptocurrency bukan Bitcoin, lalu apa? Yang lebih penting: mengapa ini penting?

Penjelasan paling sederhana adalah, ini hanyalah tribalism. Ekstremis menarik garis batas, berbagai kelompok mengambil posisi. Perdebatan membosankan semacam ini membuat orang normal menjauh, karena setiap orang yang terlibat tampak agak tidak waras.

Tapi saya pikir ada faktor lain yang sedang terjadi, beberapa faktor penting yang melampaui perang antar kelompok. Saya pikir pasar sedang perlahan dan menyakitkan menyadari bahwa Bitcoin dan cryptocurrency memang bukan hal yang sama, meskipun mereka telah hidup berdampingan selama lima belas tahun. Dan proses membedakan mereka bukanlah perpisahan, melainkan spesialisasi.

Pembedaan ini penting karena spesialisasi bukan tentang konflik, melainkan tentang fungsi. Jantung dan paru-paru tidak bersaing, mereka masing-masing memiliki fungsi yang berbeda. Jika kamu mencoba membuat jantung juga berfungsi sebagai alat pernapasan, yang kamu dapatkan bukanlah organisme yang lebih efisien, melainkan sesuatu yang mati.

Pemisahan antara Bitcoin dan cryptocurrency bukan karena permusuhan, melainkan karena tujuan desain mereka sangat berbeda. Satu bertujuan menjadi uang, yang lain mencoba menjadi segalanya. Dan mereka bisa berhasil justru karena mereka tidak lagi mencoba menjadi satu sama lain.

Ini terdengar seperti perang. Tapi perang adalah untuk kemenangan, sedangkan ini hanya untuk pembedaan.

Cuitan Dorsey Hanya Sebagai Pemicu

Mengapa saya mengangkat topik ini lagi?

Dengarkan, ketika Jack Dorsey menulis di Twitter bahwa “Bitcoin bukan cryptocurrency”, kamu harus berhenti sejenak dan berpikir apa yang sebenarnya terjadi di sini. Dia adalah salah satu pendiri Twitter dan Square (sekarang berganti nama menjadi Block), dukungannya terhadap Bitcoin sangat fanatik, bahkan pernah menyebut whitepaper Bitcoin sebagai “puisi”. Dia adalah seorang Bitcoin maximalist sejati: dia percaya bahwa Bitcoin adalah satu-satunya aset digital yang penting, yang lain paling banter hanyalah kebisingan, paling buruk adalah penipuan.

Jadi ketika Dorsey membuat pernyataan ini, rasanya sangat berarti, seperti pengumuman perpisahan. Para ekstremis bersorak, para pengembang cryptocurrency mencemooh. Semua orang mengambil posisi.

Di sisi lain, Republik Ceko baru saja memasukkan Bitcoin ke dalam neraca nasionalnya. Skalanya kecil, tidak cukup untuk mengubah keadaan. Namun ini mengikuti langkah Amerika Serikat yang pada bulan Maret membentuk cadangan strategis Bitcoin, mendorong 45 negara bagian untuk mengajukan undang-undang cadangan mereka masing-masing, di mana Arizona, New Hampshire, dan Texas telah meloloskan undang-undang terkait. Dana kekayaan negara Luksemburg juga sepenuhnya beralih ke investasi Bitcoin.

Mereka telah meninjau seluruh ranah aset digital, dan akhirnya memilih satu hal. Kenapa?

Selama bertahun-tahun, Bitcoin dan “cryptocurrency” selalu disamakan. Para jurnalis dalam artikel mereka membahas “pasar cryptocurrency”, yang cakupannya mulai dari Bitcoin hingga Dogecoin, hingga token baru yang diluncurkan pagi ini. Regulator berbicara tentang “aset digital”, dan menyebut semuanya sebagai “aset digital”. Perusahaan manajemen aset mengalokasikan “aset cryptocurrency” dalam portofolio mereka. Orang dalam industri melacak “dominasi kapitalisasi pasar Bitcoin” untuk mengukur proporsi Bitcoin dalam total kapitalisasi pasar cryptocurrency, yang menyiratkan bahwa semua cryptocurrency bersaing untuk kue yang sama.

Tapi kerangka ini mulai runtuh. Ini bukan karena ideologi atau tribalism, melainkan karena bagaimana institusi benar-benar memperlakukan hal-hal ini, bagaimana pasar benar-benar menilai mereka, dan bagaimana orang benar-benar menggunakannya.

Saat Fidelity merilis riset tentang Bitcoin, mereka tidak menyebutnya “aset kripto”, melainkan “aset moneter”. BlackRock menyebutnya “emas digital” dan “alat penyimpan nilai non-kedaulatan”. Ini bukan sekadar jargon pemasaran, melainkan klasifikasi mendasar yang membedakan Bitcoin dari semua aset lainnya. Mereka tidak membandingkan Bitcoin dengan Ethereum seperti membandingkan Coca-Cola dan Pepsi, melainkan melihat Bitcoin sebagai kelas aset yang berdiri sendiri.

Dan semua ini terjadi sebelum Dorsey menulis cuitan apa pun. Para pemegang Bitcoin hardcore sudah sejak bertahun-tahun lalu membedakan Bitcoin dari cryptocurrency di benak mereka. Mereka hanya tidak mengumumkannya melalui siaran pers.

Apa yang Diinginkan Bitcoin

Desain Bitcoin berpusat pada beberapa prioritas yang sangat jelas: keamanan, prediktabilitas, desentralisasi, dan kredibilitas moneter. Karakteristik ini membuatnya sulit untuk diubah. Budaya pengembangan Bitcoin terkenal sangat konservatif, setiap peningkatan membutuhkan diskusi bertahun-tahun. Seluruh sistem dirancang agar sulit dimodifikasi.

Kamu bisa menyebut ini sebagai kelemahan. Banyak orang berpikir demikian. Mereka menunjukkan waktu block Bitcoin sepuluh menit yang sangat lambat dibandingkan beberapa blockchain baru. Mereka juga menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dapat menjalankan smart contract, aplikasi terdesentralisasi, atau fitur pemrograman canggih yang didukung oleh Ethereum. Semua kritik ini benar.

Tapi lihat dari sudut pandang lain: Bitcoin tidak mencoba melakukan segalanya. Ia berusaha melakukan satu hal dengan sangat baik, yaitu menjadi mata uang yang kredibel, prediktabel, dan tahan sensor.

Prediktabilitas sangat penting. Total pasokan Bitcoin dibatasi pada 21 juta, batas ini tertulis dalam protokol. Mengubah batas ini membutuhkan kekuatan komputasi besar, dan kemungkinan besar memerlukan hard fork. Bagi banyak orang, batas 21 juta adalah representasi Bitcoin, dan merupakan fitur kunci yang membedakannya dari mata uang fiat dan cryptocurrency lainnya. Oleh karena itu, batas ini tetap tidak berubah, dan telah dipertahankan selama 16 tahun. Kebijakan moneter yang sama, berulang kali, tanpa kejutan.

Lihatlah hampir semua cryptocurrency lainnya. Mekanisme Ethereum telah berubah secara drastis. Ia beralih dari proof-of-work (PoW) ke proof-of-stake (PoS). Ia juga berencana membuat Ether deflasi melalui ERC 1559. Semua ini adalah keputusan teknis yang menarik, tetapi justru bertentangan dengan prediktabilitas. Setiap perubahan mengingatkan kita bahwa aturan bisa berubah kapan saja.

Benar, saya akan memberitahumu bahwa perubahan ini membuat sistem menjadi lebih baik. Tapi kamu mungkin bertanya, “lebih baik” dalam hal apa? Jika kamu ingin membangun sistem penyimpan nilai yang netral dan jangka panjang, mengubah aturan bukanlah keunggulan, malah menjadi kelemahan. Tapi jika kamu ingin membangun platform aplikasi yang bisa berinovasi cepat dan melayani pengembang, maka mengubah aturan sangat bagus. Kamu harus terus mengubah aturan, merilis dengan cepat, dan berani bereksperimen.

Kuncinya adalah: tujuannya berbeda.

Apa yang Diinginkan Cryptocurrency

Ekosistem kripto yang lebih luas, yaitu segala sesuatu selain Bitcoin, lebih mirip dengan bidang teknologi daripada sistem moneter. Ia mengejar kecepatan, pemrograman, dan inovasi. Setiap beberapa bulan muncul solusi scaling layer-2 baru. Ada keuangan terdesentralisasi, termasuk protokol pinjaman, derivatif, dan liquidity mining. Ada infrastruktur fisik terdesentralisasi. Ada game. Ada NFT. Dan segala hal yang mungkin muncul di masa depan.

Ritmenya sangat cepat, siklusnya sangat pendek, ambisinya sangat besar.

Cara kerja cryptocurrency hampir sama dengan Silicon Valley. Modal ventura membanjiri. Pendiri mengumpulkan dana, meluncurkan produk, jika ada masalah mereka pivot, lalu meluncurkan produk lagi. Beberapa proyek sangat sukses, tapi sebagian besar gagal. Ada siklus hype dan crash, setiap kuartal ada narasi baru. Setelah DeFi Summer, muncul hype NFT, setelah hype NFT muncul hype Layer 2, setelah Layer 2 muncul segala sesuatu yang sedang terjadi sekarang.

Sistem moneter tidak beroperasi seperti ini. Kamu tidak ingin pasokan uang berubah sesuai tren pasar. Kamu tidak ingin anggota yayasan memilih apakah akan mengubah jadwal penerbitan. Kamu tidak ingin satuan hitung sering diubah.

Jadi cryptocurrency dan Bitcoin memainkan peran yang berbeda. Cryptocurrency ingin berkembang menjadi industri teknologi, sementara Bitcoin ingin menjadi mata uang. Ini bukan visi yang saling bersaing, melainkan memainkan peran berbeda dalam sistem ekonomi yang sama.

Mengapa Ini Terlihat Seperti Perpisahan

Dari luar, perpecahan ini tampak sangat bermusuhan. Para Bitcoin maximalist menyebut cryptocurrency lain sebagai penipuan atau gangguan. Mereka akan memberitahumu bahwa semua cryptocurrency selain Bitcoin adalah sekuritas, atau database terpusat yang rumit, atau solusi untuk masalah yang tidak ada. Sementara itu, pengembang cryptocurrency menganggap Bitcoin kaku dan ketinggalan zaman. Mereka menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki fitur terbatas, dan menganggap para maximalist masih hidup di tahun 2009.

Pandangan pasar terhadap mereka juga sangat berbeda. Bitcoin memiliki siklusnya sendiri, jalur perkembangannya sendiri, dan pembeli institusionalnya sendiri. Ketika MicroStrategy (maaf, seharusnya “Strategy”) menghabiskan miliaran dolar untuk membeli Bitcoin, mereka tidak sekaligus membeli Ethereum untuk diversifikasi. Ketika El Salvador melegalkan Bitcoin, mereka juga tidak memasukkan sepuluh cryptocurrency teratas berdasarkan kapitalisasi pasar.

Regulator juga semakin memperhatikan pembedaan token-token ini. Bitcoin biasanya dianggap sebagai komoditas. Sementara sebagian besar token lain berada di area abu-abu, apakah mereka sekuritas tergantung pada cara penerbitan dan siapa yang mengendalikannya. Ini menghasilkan kerangka regulasi yang berbeda, persyaratan kepatuhan yang berbeda, dan profil risiko yang berbeda.

Jadi, benar, ini terlihat seperti perpisahan. Perlakuan berbeda, komunitas berbeda, skenario aplikasi berbeda.

Tapi bagaimana jika pemisahan ini tidak bermusuhan? Bagaimana jika mereka hanya melakukan hal yang berbeda?

Hubungan Ketergantungan Asimetris

Kebutuhan cryptocurrency terhadap Bitcoin jauh lebih besar daripada kebutuhan Bitcoin terhadap cryptocurrency.

Bitcoin memberikan legitimasi pada seluruh bidang ini. Ia adalah pintu masuk bagi investor institusi, aset referensi bagi pengguna baru, dan standar pengukuran untuk semua aset digital. Ketika orang berbicara tentang “teknologi blockchain”, yang sebenarnya mereka maksud adalah teknologi yang dipelopori oleh Bitcoin. Regulator saat merancang strategi regulasi aset digital, pertama-tama akan mempertimbangkan Bitcoin, baru kemudian membedakan aset lainnya.

Bitcoin juga menentukan siklus likuiditas. Bull market biasanya dimulai dari Bitcoin. Dana pertama-tama mengalir ke Bitcoin, lalu ke aset kripto yang lebih berisiko. Pola ini telah berlangsung selama beberapa siklus. Tanpa likuiditas dan pengakuan pasar Bitcoin, kelemahan struktural pasar cryptocurrency akan jauh lebih jelas.

Bitcoin berperan sebagai aset cadangan cryptocurrency. Bahkan ketika ekosistem ini semakin terfragmentasi, Bitcoin tetap menjadi aset utama untuk penyelesaian skala besar, penyimpanan jangka panjang, dan transfer nilai lintas negara. Ia adalah hal yang paling mendekati emas digital.

Sebaliknya, tidak berlaku. Bitcoin tidak membutuhkan inovasi dari dunia cryptocurrency. Ia tidak membutuhkan smart contract, DeFi, NFT, atau apa pun. Bitcoin bisa tetap tenang di sana, memproses transaksi secara perlahan, mempertahankan kebijakan moneternya, dan menjaga esensinya. Inilah intinya.

Ini menciptakan dinamika yang menarik. Cryptocurrency berputar di sekitar Bitcoin. Bitcoin seperti matahari. Planet-planet ini bisa berputar liar, mencoba hal baru, bertabrakan satu sama lain, tapi pusat gravitasinya tetap sama.

Masalah yang Sebenarnya Ada

Jika Bitcoin ingin menjadi mata uang, ia menghadapi satu masalah: orang tidak benar-benar menggunakannya untuk berbelanja.

Setiap pemegang Bitcoin tahu cerita pizza Laszlo. Cerita ini memengaruhi otakmu dengan cara tertentu. Ia membuatmu takut membelanjakan Bitcoin, karena bagaimana jika harganya naik? Bagaimana jika pizza yang kamu beli ternyata menjadi pizza bernilai satu miliar dolar berikutnya?

Ini bukan kebiasaan aneh pengguna awal, melainkan sifat dasar manusia. Ketika kamu memegang aset yang nilainya akan naik, kamu tidak akan membelanjakannya, melainkan menimbunnya. Kamu akan menghabiskan aset yang kinerjanya paling buruk terlebih dahulu, dan menyimpan yang terbaik. Inilah yang disebut Hukum Gresham: uang buruk mengusir uang baik. Jika kamu memegang mata uang, beberapa mungkin naik 100% tahun depan, beberapa pasti tidak, maka kamu akan membelanjakan yang tidak naik, dan menyimpan yang mungkin naik.

Jadi, Bitcoin terlalu sukses sebagai penyimpan nilai, sehingga menjadi alat tukar yang buruk. Orang menganggapnya sebagai emas digital, karena memang seperti emas: langka, berharga, dan kamu pasti tidak ingin menggunakannya untuk membeli kopi.

Selain itu, ada masalah satuan hitung. Mata uang seharusnya memiliki tiga fungsi: penyimpan nilai, alat tukar, dan satuan hitung. Bitcoin cukup baik sebagai penyimpan nilai, tapi buruk sebagai satuan hitung. Dan masalah sebenarnya ada pada satuan hitung.

Tidak ada yang menggunakan Bitcoin untuk menentukan harga. Gaji dibayar dalam dolar, euro, atau rupee. Sewa dibayar dengan mata uang fiat. Akuntansi perusahaan juga menggunakan mata uang fiat. Bahkan tiket konferensi Bitcoin biasanya dihargai dalam dolar. Kamu mungkin bisa membayar dengan Bitcoin, tapi harga ditetapkan dalam mata uang fiat, lalu dikonversi.

Kenapa? Karena volatilitas Bitcoin terlalu tinggi untuk digunakan sebagai dasar penetapan harga. Kamu tidak bisa masuk ke kedai kopi dan melihat papan bertuliskan “Kopi: 0,0001 BTC”, karena besok angka itu bisa berubah menjadi 0,00008 BTC atau 0,00015 BTC, tergantung pasar semalam. Mata uang yang tidak digunakan untuk menentukan harga barang tidak bisa berfungsi sebagai alat tukar. Ia hanya bisa menjadi aset, yang kamu tukarkan ke mata uang sungguhan sebelum membeli barang.

Bahkan jika pedagang “menerima Bitcoin”, kenyataan yang terjadi lebih jelas: Bitcoin langsung dikonversi ke mata uang fiat saat transaksi. Pedagang menerima dolar atau euro, bukan Bitcoin. Jadi, kamu sebenarnya hanya menggunakan Bitcoin sebagai perantara yang tidak perlu—menukar aset yang nilainya terus naik dengan mata uang yang sebenarnya bisa langsung kamu gunakan.

Dalam beberapa skenario tertentu, logika ini masuk akal. Jika kamu berada di Turki, Venezuela, atau Argentina, di mana inflasi mata uang lokal lebih cepat daripada volatilitas Bitcoin, maka Bitcoin memang menjadi pilihan yang lebih stabil. Tapi ini tidak berarti Bitcoin adalah mata uang yang baik, melainkan menunjukkan bahwa di wilayah tersebut, mata uang fiat sangat buruk.

Inilah sebabnya mengapa Cash App milik Jack Dorsey minggu ini mengumumkan dukungan untuk stablecoin, mereka memilih membangun di Solana, bukan Bitcoin. Bagi para Bitcoin maximalist, ini seperti seorang vegetarian membuka restoran steak. Tapi jika kamu memahami kegunaan sejati setiap hal, semuanya masuk akal.

Stablecoin adalah mata uang yang digunakan orang untuk membayar. Mereka dipatok ke dolar, jadi tidak ada risiko konsumsi seperti Bitcoin. Tidak ada yang khawatir USDC mereka akan naik 10 kali lipat tahun depan, jadi mereka bisa membelanjakannya dengan tenang. Stablecoin memang membosankan, tapi stabil dan sangat nyaman untuk transfer dana.

Bitcoin adalah alat yang digunakan orang untuk menyimpan nilai. Ia langka, sulit mengalami inflasi, dan tidak dikendalikan pemerintah mana pun. Tapi kamu tidak akan menggunakan akun pensiun 401(k) milikmu untuk membeli kopi, dan sebaiknya kamu juga tidak menggunakan Bitcoin untuk membeli kopi.

Model Berlapis

Jadi, mungkin ekonomi aset digital bukan sedang terpecah, melainkan sedang mengorganisasi diri menjadi beberapa lapisan berbeda, di mana setiap lapisan memainkan peran yang paling dikuasainya:

Lapisan 1: Bitcoin—lapisan dasar moneter

Sebuah alat penyimpan nilai non-kedaulatan, penerbitan yang prediktabel, dan netral secara global. Ia tumbuh lambat, stabil, dan dirancang untuk bertahan puluhan tahun. Institusi menganggapnya sebagai emas digital. Orang menimbunnya. Itu wajar. Itulah maknanya.

Lapisan 2: Stablecoin—lapisan alat tukar

Versi digital dari mata uang fiat, yang benar-benar digunakan orang. Mereka cepat, murah, tapi juga membosankan. Mereka tidak naik nilai, jadi kamu tidak merasa bersalah saat membelanjakannya. Mereka ada di berbagai blockchain, termasuk Lightning Network Bitcoin, serta Ethereum, Solana, Tron, dan lainnya, tergantung blockchain mana yang paling cocok untuk aplikasi tertentu.

Lapisan 3: Jaringan kripto—lapisan aplikasi

Platform yang memberdayakan pasar keuangan, aplikasi terdesentralisasi, aset tokenisasi, dan segala hal di masa depan. Inovasi terjadi di sini. Inilah industri teknologi. Ia berubah sangat cepat, didukung modal ventura, kadang sangat bodoh, tapi kadang juga sangat cerdas.

Model ini mencerminkan cara kerja ekonomi tradisional. Emas adalah alat penyimpan nilai, mata uang fiat adalah alat tukar, pasar keuangan dan perusahaan teknologi membangun aplikasi di atasnya. Tidak ada yang berharap emas sekaligus menjadi saluran pembayaran dan platform smart contract. Hal yang berbeda memiliki fungsi yang berbeda.

Ini bukanlah instrumen investasi yang saling bersaing.

Bitcoin tidak berpisah dengan cryptocurrency, ia hanya sedang menyesuaikan perannya sendiri. Cryptocurrency juga melakukan hal yang sama. Sementara stablecoin mengisi kekosongan yang tidak bisa diatasi keduanya.

Bukan perpisahan, tapi spesialisasi.

Dan spesialisasi inilah yang menjadi fondasi arsitektur masa depan mata uang digital—Bitcoin menyediakan dasar bagi ekosistem yang kompleks, beragam, dan berkembang pesat.

Pertanyaannya tidak pernah tentang siapa yang akan menang, Bitcoin atau cryptocurrency. Pertanyaan sebenarnya adalah, bagaimana mereka bisa hidup berdampingan dalam sistem yang saling melengkapi dan menjalankan peran masing-masing.

Sistem ini sedang terbentuk secara bertahap. “Narasi perpisahan” sepenuhnya mengabaikan hal ini.