Lonjakan Besar Koin Privasi: Hanya Sementara atau Tanda Harapan Baru?

Deng Tong, Jinse Finance

Baru-baru ini, sektor privasi menunjukkan performa yang mengesankan, ZEC naik 6,1% dalam tujuh hari; DASH naik 68% dalam tujuh hari; ZK naik 53,9% dalam tujuh hari. Hingga waktu penulisan, total kapitalisasi pasar koin privasi telah melampaui 23,5 miliar dolar AS.

Mengapa koin privasi baru-baru ini mengalami lonjakan harga? Apakah tren kenaikan ini dapat berlanjut di masa depan?

I. Koin Privasi yang Melonjak

1. ZEC (Zcash)

ZEC adalah token asli dari jaringan blockchain Zcash, salah satu mata uang kripto awal yang menekankan privasi, diluncurkan pada Oktober 2016.

Pada 1 November, ZEC sempat mencapai harga tertinggi baru-baru ini sebesar 443 dolar AS, dan pada saat penulisan berada di 388,43 dolar AS, naik 6,1% dalam tujuh hari.

Inti dari model privasi Zcash adalah alamat terlindungi, yang menggunakan zero-knowledge proof (zk-SNARKs) untuk menyembunyikan pengirim, penerima, dan jumlah transaksi. Transaksi yang dikirim antar alamat terlindungi akan masuk ke dalam pool dana yang digunakan untuk menyimpan token transaksi privat. Seiring pertumbuhan pool dana ini, kumpulan anonim jaringan juga akan bertambah besar, sehingga meningkatkan perlindungan privasi bagi semua pengguna.

Pool dana terlindungi ini saat ini telah mencapai ukuran terbesar sepanjang sejarah, mendekati 4,9 juta ZEC.

Pasokan Shielded Zcash telah mendekati 30%. Sumber: Zechub

Pengembang Zcash, Electric Coin Company, pada awal Oktober meluncurkan fitur baru untuk dompet Zashi mereka, yang memungkinkan pengguna melakukan pertukaran lintas rantai dan pembayaran privat melalui integrasi dengan sistem Intents milik Near. Ini berarti pengguna dapat dengan mudah memindahkan dana antar lapisan privasi Zcash tanpa harus melalui bursa terpusat atau antarmuka jembatan yang rumit.

Kemudahan baru ini mendorong ekspansi pool dana terlindungi secara keseluruhan pada bulan Oktober. Pada awal Oktober, aktivitas transaksi Zcash di Near Intents melonjak, dengan nilai transaksi melebihi 17 juta dolar AS hanya pada tanggal 16 Oktober.

Pendiri dan CEO Psy Protocol, Carter Feldman, menunjukkan: "Perhatian orang-orang kini beralih ke proyek-proyek yang tidak hanya menerbitkan token demi token, melainkan yang membangun teknologi privasi (misalnya sistem zero-knowledge yang didorong oleh insentif nyata). Sistem-sistem ini dapat memberikan perlindungan privasi secara default tanpa memerlukan pengguna untuk secara eksplisit memilih anonimitas."

2. DASH (Dash)

DASH adalah mata uang kripto sektor privasi yang telah ada sejak 2014.

Pada 2 November, DASH sempat mendekati 94 dolar AS, dan pada saat penulisan, DASH berada di 84,91 dolar AS, naik 68% dalam tujuh hari.

Kebangkitan Dash sangat mencolok, menandai titik balik besar bagi sektor koin privasi. Setelah mengalami bear market yang panjang, Dash mengakhiri penurunan selama 968 hari, yang menurut analis berkat inisiatif pengembangan jaringan yang nyata seperti "Project Three Billion", yang bertujuan untuk mendorong adopsi Dash secara besar-besaran di pasar yang kurang terlayani.

Kemampuan privasi DASH berasal dari protokol mixing PrivateSend yang inovatif, yang memungkinkan anonimitas transaksi melalui proses "pembagian dana - pencampuran - penggabungan kembali", dan hanya memerlukan kolaborasi antara masternode dan dompet resmi, tanpa perlu layanan pihak ketiga. Inti dari DASH adalah "uang digital terdesentralisasi", yang bertujuan mengatasi dua masalah utama mata uang kripto tradisional: perlindungan privasi dan penggunaan nyata dalam pembayaran. Berbeda dengan transparansi transaksi Bitcoin, DASH menyediakan fitur privasi opsional untuk memenuhi kebutuhan kerahasiaan aset pengguna; dibandingkan dengan koin privasi yang hanya fokus pada eksperimen teknologi, DASH lebih menekankan "kegunaan langsung", dengan mengoptimalkan kecepatan transaksi dan menurunkan hambatan penggunaan, mendorong adopsi kripto dalam pembayaran offline dan transfer lintas negara secara besar-besaran. Pendekatan "privasi sebagai dasar, pembayaran sebagai inti" ini membuatnya mendapatkan penilaian ulang pasar di tengah ketatnya regulasi global dan meningkatnya kebutuhan pembayaran pada tahun 2025.

3. ZK (ZKsync)

Berbeda dengan koin privasi tradisional, ZK bukanlah token yang hanya fokus pada fitur privasi tunggal, melainkan aset inti yang tumbuh berkat tiga atribut utama jaringan zkSync: "privasi + skalabilitas + ekosistem".

Pada 2 November, ZK sempat mencapai harga tertinggi baru-baru ini sebesar 0,07 dolar AS, dan pada saat penulisan, ZK berada di 0,05275 dolar AS, naik 53,9% dalam tujuh hari.

Inti dari ZK adalah sebagai "penyimpan nilai dan bukti tata kelola" dari jaringan zkSync, yang memberdayakan ekosistem Ethereum Layer2 untuk mencapai perlindungan privasi dan aplikasi berskala besar secara bersamaan.

Kenaikan harga ZK dimulai pada Jumat lalu, ketika pendiri ZKsync, Alex Gluchowski, mengumumkan peluncuran upgrade Atlas dan menyoroti skalabilitas tingkat institusi, interoperabilitas, dan kecepatan transaksi sebagai fitur kunci. Gluchowski menyatakan, pembaruan ini memungkinkan protokol Layer-2 untuk mengandalkan Ethereum dalam memperoleh likuiditas dan arus modal institusi baru saat melakukan deployment. Termasuk transaksi lintas rantai dan tokenisasi aset.

Vitalik mendukung zkSync, dan menyatakan: "ZKsync telah melakukan banyak pekerjaan yang diremehkan namun sangat berharga dalam ekosistem Ethereum. Senang melihat mereka meluncurkan produk ini!" "Immutability adalah fitur terpenting Ethereum."

II. Apa yang Mendorong Lonjakan Koin Privasi?

1. Dorongan Regulasi

Mata uang kripto kini berada di bawah pengawasan ketat, termasuk pemeriksaan Know Your Customer (KYC), pemantauan bursa, dan teknologi analisis blockchain canggih. Misalnya: ahli forensik blockchain menggunakan teknologi machine learning untuk melacak dompet dan membangun profil perilaku. Sistem mereka dapat mengaitkan identitas, memetakan hubungan antar dompet, dan memprediksi kapan aset akan dipindahkan ke bursa.

Pemerintah di berbagai negara juga memperketat pengawasan. Pada 18 Agustus, Departemen Keuangan AS meminta masukan publik terkait kecerdasan buatan, pemantauan blockchain, kredensial identitas digital, serta "alat peningkat privasi" yang digunakan untuk mendeteksi aktivitas ilegal yang melibatkan aset digital. Lembaga ini menyatakan bahwa masukan tersebut akan menjadi dasar bagi pedoman dan aturan baru berdasarkan "GENIUS Act".

Di Uni Eropa, bursa kripto harus memperlakukan transfer masuk atau keluar dari dompet self-custody sebagai transaksi berisiko tinggi dan menerapkan langkah uji tuntas yang lebih ketat, termasuk verifikasi kontrol dompet. Aturan ini telah berlaku sejak 30 Desember 2024.

Seiring pemerintah di berbagai negara mempertimbangkan penggunaan alat invasif untuk memantau perilaku online, dan perusahaan mengumpulkan lebih banyak data, teknologi privasi kini didefinisikan ulang sebagai peluang pasar.

2. Ekspektasi Halving

Kepala Riset Investasi Coinbase, David Duong, menulis bahwa Zcash akan mengalami halving pada November 2025. Dengan terjadinya halving, jumlah penerbitan Zcash diperkirakan akan turun drastis, sehingga menurunkan tingkat inflasi implisit dari dua digit di awal 2020-an menjadi satu digit di akhir 2020-an. Reward blok ZEC berkurang setengah setiap empat tahun, saat ini sebesar 3,125 koin, dan setelah halving berikutnya akan turun menjadi 1,5625 koin, diperkirakan akan mengurangi pasokan sekitar 1.500 koin per hari. Kenaikan harga kali ini dapat dianggap sebagai respons awal pasar terhadap "halving rally".

3. Masuknya Raksasa Industri

Pada Oktober, laporan kripto terbaru dari a16z menunjukkan bahwa perlindungan privasi kembali menjadi fokus, dan mungkin menjadi prasyarat untuk adopsi massal. Tanda-tanda meningkatnya perhatian termasuk: lonjakan pencarian Google terkait privasi kripto pada tahun 2025; pasokan pool dana terlindungi Zcash tumbuh mendekati 4 juta ZEC; volume transaksi bulanan Railgun melampaui 200 juta dolar AS. Sementara itu, Ethereum Foundation membentuk tim privasi baru; Paxos bekerja sama dengan Aleo meluncurkan stablecoin privat dan patuh (USAD); Office of Foreign Assets Control mencabut sanksi terhadap protokol privasi terdesentralisasi Tornado Cash. Kami memperkirakan, seiring teknologi kripto semakin menjadi arus utama, tren ini akan mendapatkan dorongan lebih besar dalam beberapa tahun ke depan.

III. Apakah Tren Koin Privasi Kali Ini Bisa Berlanjut?

Pada Oktober, Hayes pernah memberikan prediksi bullish untuk ZEC, harga Zcash melonjak dari 272 dolar AS ke puncak 355 dolar AS hanya dalam beberapa jam, dan dalam periode yang sama, performa token ini melampaui semua token lain di 50 besar kapitalisasi pasar. Trader kripto AB Kuai Dong pernah menyebutkan: dukungan dari "investor legendaris Silicon Valley" mendorong "semua orang mengikuti tren dan bergabung, yang kemudian memicu FOMO market mania selama sebulan penuh".

Dalam jangka pendek, kenaikan harga koin privasi kali ini berkaitan dengan sentimen pasar, ekspektasi halving, dan dorongan kebijakan. Namun dalam jangka panjang, faktor fundamental yang menentukan tren koin privasi adalah skenario aplikasi nyata dan arah kebijakan.

Saat ini, koin privasi hanya menyumbang 11,4% dari total transaksi mata uang kripto global, dan pertumbuhan pangsa pasarnya belum cukup signifikan untuk mempengaruhi pasar kripto secara keseluruhan. Namun, teknologi di baliknya—ring signature, stealth address, zero-knowledge proof—berpotensi mengubah persepsi arus utama tentang privasi keuangan secara mendasar.