Mentor Crypto Trump Menempatkan Taruhan Bitcoin Senilai $653 Juta, Mengapa Wall Street Tidak Membelinya?

Original Title: Trump's Crypto Adviser's Quixotic Quest To Build A Leading Bitcoin Bank

Original Author: Nina Bambysheva, Forbes

Original Translation: Luffy, Foresight News

Menurut kata-kata David Bailey, enam bulan terakhir bisa digambarkan sebagai "pertempuran brutal ala Saving Private Ryan." CEO Nakamoto Holdings yang berusia 35 tahun—perusahaan kas digital yang ia dirikan untuk mengelola cadangan Bitcoin korporat—telah menyaksikan langkahnya yang paling berani: merger dengan KindlyMD, sebuah perusahaan layanan kesehatan publik kecil di Utah, yang berubah dari keberhasilan awal menjadi cobaan berat saat ini.

"Saya terus dihajar di pasar saham," katanya. Harga saham perusahaan telah anjlok dari $25 menjadi 92 sen dalam enam bulan.

Bailey bukanlah eksekutif perusahaan Nasdaq pada umumnya. Identitasnya yang lebih dikenal luas adalah sebagai CEO "Bitcoin Magazine," penyelenggara konferensi Bitcoin terbesar di dunia, dan juga sosok kunci dalam perubahan sikap Donald Trump terhadap cryptocurrency. "Tujuan kami," katanya, "adalah menjadi perusahaan Bitcoin nomor satu di dunia."

Pada bulan Mei tahun ini, KindlyMD dari Utah—operator klinik layanan kesehatan publik dengan pendapatan tahunan $2,7 juta yang menawarkan terapi tradisional dan alternatif—mengumumkan merger terbalik dengan Nakamoto Holdings milik Bailey, dengan tujuan bertransformasi menjadi perusahaan pemegang Bitcoin. Perusahaan hasil merger ini terdaftar di Nasdaq dengan simbol saham NAKA dan saat ini memegang sekitar $653 juta dalam bentuk Bitcoin.

Wall Street meragukan rencana Bailey. Setelah mencapai puncak hampir $35 pada bulan Mei, harga saham perusahaan ini sebagian besar berada di bawah $1 sepanjang Oktober, diperdagangkan dengan diskon 98% dari nilai aset bersih yang sesuai dengan 5.765 Bitcoin di neraca perusahaan.

Ternyata Nakamoto Holdings menjadi korban dari strategi pendanaannya sendiri. Untuk mengumpulkan dana guna membeli cryptocurrency, perusahaan melakukan serangkaian transaksi private investment in public equity (PIPE) dengan total sekitar $563 juta. Transaksi ini menerbitkan miliaran saham baru kepada investor privat dengan diskon besar, sehingga secara signifikan mendilusi ekuitas pemegang saham lama. Pada bulan September, sejumlah besar saham PIPE dibuka untuk diperdagangkan, dan para investor bergegas mengambil keuntungan, memicu kejatuhan harga saham. Surat Bailey kepada pemegang saham yang mendesak spekulan jangka pendek untuk keluar dari saham justru memperburuk keadaan.

“Bagi kami, investor yang hanya datang untuk trading sebenarnya adalah sumber dana yang sangat mahal,” kata Bailey. “Saya tahu beberapa orang tidak setuju dengan pandangan ini, tapi yang kami butuhkan adalah mitra jangka panjang dengan kepentingan yang selaras. Ini adalah taruhan besar bagi kami.”

Faktanya, Bailey mengindikasikan bahwa ia akan segera menggabungkan bisnis-bisnis lainnya — termasuk Bitcoin Magazine, perusahaan induk konferensi Bitcoin dan konsultan BTC Inc., serta kepemilikannya di hedge fund 210k Capital dan perusahaan venture capital 2140 — ke dalam KindlyMD. Forbes memperkirakan bahwa entitas-entitas ini dapat menambah nilai hingga $200 juta ke perusahaan kas Bitcoin ini sekaligus meningkatkan kepemilikan Bailey (saat ini sebesar 3%).

Bailey tidak mengomentari data Forbes namun menyebutkan bahwa arus kas dari bisnis-bisnis yang menguntungkan ini akan membantu KindlyMD memperoleh lebih banyak Bitcoin. Menurut sumber, aset yang dikelola oleh 210k Capital saja diam-diam melonjak dari sekitar $100 juta pada Januari tahun ini menjadi $400 juta, meningkat empat kali lipat.

Bintang baru di dunia keuangan ini memiliki alasan sederhana: Michael Saylor memegang lebih dari 600.000 Bitcoin dan hampir tidak membutuhkan bisnis operasional. Pemain lain harus memiliki strategi yang berbeda untuk membuktikan nilai mereka.

“Kami perlu melakukan hal-hal yang menciptakan nilai,” kata Bailey. “Bisnis entitas operasional adalah salah satu caranya.”

Meskipun KindlyMD berkantor pusat di Salt Lake City, Utah, Bailey sebagian besar bekerja dari rumahnya di Guaynabo, Puerto Rico. Selama panggilan video, ia sering terlihat di depan lukisan besar yang menggambarkan sebuah bank yang dilalap api. Karya ini dibuat oleh seniman crypto Cypherpunk Now dan merupakan salah satu dari ratusan koleksi Bailey, berjudul “Burning Bank.”

“Setiap kali saya rapat dengan bankir, saya pastikan lukisan ini ada di latar belakang,” katanya sambil tersenyum. Bagi seseorang yang bercita-cita membangun bank sendiri, pemandangan ini sangatlah pas.

Bailey tumbuh di sebuah peternakan di Fayetteville, Tennessee, sekitar satu jam berkendara ke selatan dari Nashville. Sejak kecil ia sudah tertarik pada uang dan pasar. Pada 2009, ia masuk University of Alabama untuk belajar ekonomi, keuangan, dan matematika, dengan cita-cita menjadi investment banker.

“Dulu saya penggemar berat Warren Buffett, dan saat kuliah saya akan menghadiri setiap rapat pemegang saham Berkshire Hathaway. Saya tidak pernah membayangkan akan membeli Bitcoin; itu sangat berbeda dengan diri saya saat itu,” kenangnya.

Pada 2012, seorang teman mengirimkan artikel tentang Bitcoin, dan segalanya mulai berubah. Awalnya skeptis, Bailey tidak bisa membantah konsep Bitcoin. Pada tahun yang sama, di bulan November, ketika harga Bitcoin berfluktuasi antara $10 dan $12, ia melakukan investasi pertamanya.

Pada 2014, setahun setelah lulus, Bailey bergabung dengan Bitcoin Magazine, sebuah publikasi awal yang berfokus pada cryptocurrency yang sedang berkembang, didirikan bersama oleh Vitalik Buterin, yang kemudian menciptakan Ethereum. Tak lama kemudian, Bailey dan teman kuliahnya Taylor Evans mengakuisisi majalah tersebut melalui BTC Inc. yang mereka dirikan bersama.

Untuk memperluas pengaruh merek mereka, keduanya meluncurkan Bitcoin Conference pada 2019. Acara yang mirip festival ini kini menjadi "Coachella of Crypto" dan menjadikan Bailey salah satu evangelis Bitcoin paling berpengaruh. Konferensi yang diadakan di Nashville tahun lalu menarik 35.000 penggemar, investor, dan politisi, dengan calon presiden saat itu Donald Trump turut hadir.

Bailey mengungkapkan bahwa interaksinya dengan Trump dimulai saat percakapan di Puerto Rico pada 2024 tentang bagaimana membuat presiden tertarik pada Bitcoin. "Paul Manafort adalah penjaga gerbang awal yang membantu kami masuk ke lingkarannya," katanya. Tak lama kemudian, tim Bailey mendapat kesempatan presentasi di Trump Tower. Pesan intinya sederhana: pemilih Bitcoin akan memainkan peran penting dalam pemilihan presiden. Trump, yang dikenal sebagai pembuat kesepakatan, setuju untuk bertemu, percaya bahwa jika Bailey dan teman-temannya bisa membawa suara dan dukungan antusias, industri cryptocurrency akan memiliki suara.

"Trump akan mengubah segalanya menjadi musim The Apprentice; Anda selalu sedang audisi," tambahnya. "'Oke, kamu mau jadi penasihat Bitcoin? Saya akan membawa tiga orang lagi untuk bersaing memperebutkan posisi ini.'" Bailey akhirnya menang, menggalang para pemimpin industri untuk mengumpulkan lebih dari $1 miliar untuk kampanye Trump, dengan $21 juta terkumpul hanya di konferensi Nashville. Pada acara itu, komitmen terkenal Trump untuk menjadikan AS sebagai ibu kota cryptocurrency global menjadi sangat dikenal.

"Awalnya dia sangat ragu, tapi sorak-sorai penonton mengubah sikapnya. Saat pergi, dia berkata, 'Para penggemar Bitcoin ini menyukai saya; mereka adalah orang-orang saya,'" kenang Bailey. Kini ia menjabat sebagai penasihat informal presiden. Ia percaya bahwa Trump hanya menyadari bahwa cryptocurrency diperlakukan berbeda dari semua kelas aset lain (setelah pemilu, Trump telah meraup ratusan juta dari ranah cryptocurrency). Menurut Bailey, tujuan saat ini adalah menciptakan lapangan bermain yang setara, dengan visi besar menjadikan AS negara paling ramah Bitcoin untuk bisnis global.

Bailey mengklaim bahwa dalam kariernya selama 13 tahun, ia telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan terkait Bitcoin, dengan pemain terbaik seperti Metaplanet dan Smarter Web mengubah investasi ratusan juta dolar menjadi pengembalian seratus kali lipat. Ia mengatakan pengembaliannya bukan hanya finansial, karena ide bagus akan ditiru. "Jika ribuan perusahaan Bitcoin berkembang, kita semua menang."

Visi jangka panjang ala Buffett ini kini mendorong perkembangan KindlyMD. Bailey membayangkan membangunnya menjadi perusahaan induk besar dengan anak perusahaan yang menguntungkan dan beroperasi secara independen. Baginya, ini bukan sekadar strategi investasi, tetapi pengulangan sejarah moneter. Konsep "Bitcoin Standard" miliknya selaras dengan evolusi emas: bursa emas-perak berkembang menjadi bank emas-perak, lalu menjadi bank sentral dan bank investasi. Ia percaya bahwa perusahaan kas Bitcoin saat ini adalah bursa emas-perak era digital, bergerak menuju jenis bank baru.

KindlyMD mendorong transformasi ini. Perusahaan telah berinvestasi di perusahaan pemegang Bitcoin lainnya, yaitu Metaplanet dari Jepang dan Treasury B.V. dari Belanda. "Bayangkan membina sebuah ETF," jelas Bailey, "Apa yang kami lakukan persis seperti itu—membina ETF yang dikelola secara aktif dalam skala global dalam bentuk saham korporasi." Tentu saja, seperti perusahaan kas crypto baru lainnya, pendekatan Bailey untuk masuk ke pasar publik melewati pengawasan U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) terhadap ETF dan IPO.

Meski "debut Wall Street" KindlyMD kurang memuaskan, Bailey tidak terlalu khawatir. "Hal terbaik tentang Bitcoin adalah sangat memaafkan; Anda bisa membuat kesalahan dalam karier dan memulai lagi," kata Bailey.