'Hari titik oranye': Strategi Michael Saylor membeli lagi 390 bitcoin senilai $43 juta, sehingga total kepemilikan menjadi 640.808 BTC

Perusahaan treasury bitcoin terbesar di dunia, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), telah mengakuisisi tambahan 390 BTC senilai sekitar $43,4 juta dengan harga rata-rata $111.117 per bitcoin antara 20 Oktober hingga 26 Oktober, menurut dokumen 8-K yang diajukan ke Securities and Exchange Commission pada hari Senin.

Saat ini, Strategy memegang total 640.808 BTC — senilai sekitar $74 billion — yang dibeli dengan harga rata-rata $74.032 per bitcoin dengan total biaya sekitar $47,4 billion, termasuk biaya dan pengeluaran, menurut dokumen tersebut.

Untuk memberikan perspektif, jumlah tersebut mewakili lebih dari 3% dari total suplai Bitcoin sebanyak 21 juta dan mengimplikasikan sekitar $26,6 billion keuntungan di atas kertas pada harga saat ini ($115.379).

Akuisisi terbaru dilakukan menggunakan hasil dari penjualan at-the-market saham preferen perpetual Strike, STRK, saham preferen perpetual Strife, STRF, dan saham preferen perpetual Stride, STRD. 

Program ATM saham preferen perpetual STRK, STRC, STRF, dan STRD milik Strategy masing-masing bernilai $21 billion, $4,2 billion, $2,1 billion, dan $4,2 billion, sebagai tambahan dari rencana "42/42" perusahaan, yang menargetkan total penggalangan modal sebesar $84 billion dalam bentuk penawaran ekuitas dan obligasi konversi untuk akuisisi bitcoin hingga tahun 2027 — meningkat dari rencana awal $42 billion, "21/21" setelah sisi ekuitas habis.

Pekan lalu, Strategy menjual 191.404 saham STRK senilai sekitar $17 juta, dengan sisa saham STRK senilai $20,35 billion masih tersedia untuk diterbitkan dan dijual di bawah program tersebut. Mereka juga menjual 175.634 saham STRF senilai $19,4 juta, dengan sisa $1,67 billion, dan menjual 87.462 saham STRD senilai $7 juta, dengan sisa $4,14 billion. Tidak ada saham dari saham biasa Kelas A, MSTR, atau saham preferen perpetual Stretch, STRC, yang dijual pekan lalu, dengan sisa masing-masing $15,91 billion dan $4,2 billion di bawah program ATM tersebut.

STRD tidak dapat dikonversi dengan dividen non-kumulatif 10% dan profil risiko-imbalan tertinggi. STRK dapat dikonversi dengan dividen non-kumulatif 8%, memungkinkan potensi kenaikan ekuitas. STRF tidak dapat dikonversi dengan dividen kumulatif 10%, menjadikannya yang paling konservatif. STRC adalah saham preferen dengan suku bunga variabel, menawarkan dividen bulanan, dengan tingkat yang dapat disesuaikan untuk menjaga nilainya tetap mendekati par.

Menurut data Bitcoin Treasuries, kini terdapat 190 perusahaan publik yang telah mengadopsi beberapa bentuk model akuisisi bitcoin. MARA, Twenty One yang didukung Tether, Metaplanet, Adam Back dan Bitcoin Standard Treasury Company yang didukung Cantor Fitzgerald, melengkapi lima besar, dengan masing-masing memegang 53.250 BTC, 43.514 BTC, 30.823 BTC, 30.021 BTC.

Sementara jumlah perusahaan treasury bitcoin terus meningkat, nilai saham banyak perusahaan dalam kelompok ini turun signifikan dari puncaknya di musim panas, misalnya saham Strategy sendiri turun 37%. Rasio market cap-to-net asset value perusahaan-perusahaan tersebut juga menyusut tajam, dengan mNAV Strategy saat ini berada di sekitar 1,1.

Dalam sebuah wawancara awal tahun ini, salah satu pendiri dan executive chairman perusahaan, Michael Saylor, mengatakan struktur modal Strategy dirancang untuk bertahan dari penurunan bitcoin hingga 90% yang berlangsung selama empat hingga lima tahun, berkat campuran ekuitas, utang konversi, dan instrumen preferen — meskipun ia mengakui bahwa pemegang saham tetap akan "menderita" dalam skenario seperti itu.

'Ini hari orange dot'

Senin lalu, Strategy mengumumkan telah membeli tambahan 168 BTC senilai sekitar $19 juta dengan harga rata-rata $112.051 per bitcoin — sehingga total kepemilikannya menjadi 640.418 BTC. 

Saylor kembali memberi isyarat tentang akuisisi terbaru sebelum waktunya, membagikan pembaruan pada pelacak akuisisi bitcoin Strategy pada hari Minggu, dengan menyatakan, "Ini hari orange dot."

Saham Strategy ditutup naik 1,5% pada hari Jumat di $289,08 dan saat ini naik 4,1% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin, menurut halaman harga Strategy di The Block. MSTR naik 3,5% sepanjang pekan lalu, namun masih negatif sebesar 3,7% year-to-date dibandingkan kenaikan bitcoin sebesar 23,4% untuk tahun 2025.