JPMorgan mengatakan penambang bitcoin mulai terlepas dari harga bitcoin karena mereka beralih ke AI

Perusahaan penambangan bitcoin yang terdaftar di bursa telah menunjukkan perbedaan kinerja dari harga bitcoin dalam beberapa bulan terakhir, dengan kapitalisasi pasar gabungan mereka meningkat tajam sejak Juli meskipun harga bitcoin bergerak mendatar, menurut analis JPMorgan.

Perubahan ini menandai "kerusakan yang jelas" dalam korelasi antara saham penambangan bitcoin dan harga cryptocurrency, kata para analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou dalam sebuah laporan pada hari Rabu.

Saham penambangan sebelumnya bergerak sejalan dengan bitcoin dan sering dianggap sebagai proksi untuk eksposur terhadap aset tersebut sebelum peluncuran spot bitcoin exchange-traded funds. Kini, dengan para penambang bitcoin besar yang mengalihkan bisnis mereka ke infrastruktur kecerdasan buatan, saham mereka lebih dipengaruhi oleh tema AI daripada harga bitcoin, kata para analis.

Pergeseran ke AI menawarkan para penambang aliran pendapatan yang lebih stabil dan margin yang lebih tinggi dibandingkan dengan bisnis penambangan bitcoin yang lebih volatil dan semakin kurang menguntungkan, menurut para analis. Akibatnya, pasar ekuitas mulai menilai ulang perusahaan-perusahaan ini berdasarkan potensi AI mereka daripada eksposur mereka terhadap bitcoin, menyebabkan pelepasan dari pergerakan harga bitcoin.

Perubahan ini terjadi di tengah tekanan yang meningkat pada profitabilitas penambang setelah bitcoin halving pada April 2024, yang memangkas hadiah blok menjadi setengah dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Para analis JPMorgan memperkirakan biaya rata-rata saat ini untuk menambang satu bitcoin sekitar $92.000, dan diproyeksikan naik menjadi sekitar $180.000 setelah halving berikutnya pada April 2028 — jauh di atas harga saat ini sekitar $109.700. Biaya energi dan perangkat keras yang lebih tinggi, bersama dengan pembaruan kontrak listrik, juga diperkirakan akan menjaga biaya produksi tetap tinggi bagi para penambang bitcoin, kata para analis, yang mengindikasikan kondisi profitabilitas yang lebih sulit ke depan bagi para penambang.

Ketika para penambang mengalokasikan lebih banyak sumber daya ke komputasi AI, pertumbuhan hashrate jaringan bitcoin kemungkinan akan melambat, yang dapat membatasi kenaikan lebih lanjut dalam biaya produksi. Tren ini menguntungkan penambang besar yang memiliki modal kuat dan dapat secara fleksibel mengalihkan kapasitas antara bitcoin dan AI, sementara perusahaan kecil mungkin kesulitan beradaptasi dan telah mulai menjajaki area lain, termasuk membangun treasury Ethereum dan Solana, seperti BitMine dan BIT Mining, kata para analis.