ICM: Narasi Inti dari Peningkatan Strategis Solana

Baru-baru ini, ekosistem Meme Solana kembali memanas. Meme berbahasa Mandarin “索拉拉” yang diluncurkan oleh komunitas dan diakui secara resmi oleh Solana, kapitalisasi pasarnya menembus 15 juta dolar AS dalam waktu singkat, dan platform peluncurannya, Trends.fun, juga menjadi sorotan baru. Sementara itu, platform peluncuran Meme terkemuka di ekosistem Solana, Pump.fun, baru-baru ini membuka akun X baru bernama “Spotlight”, yang menyatakan akan mempercepat pembangunan di bidang ICM.

Serangkaian pergerakan pasar ini bukanlah kebetulan, melainkan pergeseran sistematis Solana di tingkat strategi. ICM kini telah dianggap sebagai inti strategi masa depan oleh Solana, dengan tujuan mengangkat internet dari lapisan transmisi informasi menjadi lapisan sirkulasi nilai. Dengan membawa proses penerbitan, penetapan harga, dan penyelesaian secara penuh ke on-chain, ICM berupaya membangun kembali logika dasar pasar modal global, memungkinkan dana dan pengguna untuk beredar langsung di jaringan terbuka tanpa perantara dan dengan efisiensi tinggi. Bagi Solana, ini bukan hanya perlombaan performa di tingkat teknologi, tetapi juga rekonstruksi ekosistem. Berikut ini CoinW Research Institute akan membahas peta jalan ICM dan tren ekosistem terbaru dengan fokus pada hal tersebut.

I. Gambaran Umum ICM

1. Konsep ICM

ICM (Internet Capital Markets, Pasar Modal Internet) mengacu pada infrastruktur keuangan baru berbasis blockchain dan teknologi desentralisasi, yang bertujuan membawa seluruh proses penerbitan, penetapan harga, dan perdagangan ke on-chain, sehingga siapa pun yang memiliki koneksi internet dapat langsung berpartisipasi di pasar modal. Berbeda dengan model tradisional yang bergantung pada broker, bank investasi, dan lembaga perantara lainnya, ICM menggunakan smart contract untuk mewujudkan pembiayaan dan investasi tanpa kepercayaan, sehingga secara signifikan menurunkan ambang penerbitan dan investasi aset. Konsep ini dapat dianggap sebagai kelanjutan dari perkembangan pembiayaan kripto, mulai dari ICO, IEO, IDO, Launchpad, setiap iterasi semakin memperkuat keterbukaan dan likuiditas, sementara ICM lebih lanjut mengintegrasikan mekanisme-mekanisme ini untuk membangun pasar modal on-chain yang terpadu. Ketua Solana Foundation menyatakan, visi akhir ICM adalah “membangun infrastruktur keuangan global melalui blockchain, sehingga setiap orang yang memiliki akses internet dapat berpartisipasi dalam investasi dan perdagangan aset.”

Pada bulan Mei tahun ini, konsep ICM dengan cepat menjadi populer karena peluncuran platform baru di ekosistem Solana seperti Believe. Believe mengusung logika inti “perhatian adalah modal”, memanfaatkan penyebaran sosial untuk memicu penerbitan on-chain, memungkinkan pengguna membuat, menetapkan harga, dan memperdagangkan token dalam hitungan menit. ICM tidak hanya melanjutkan proses desentralisasi di pasar kripto, tetapi juga merepresentasikan rekonstruksi mendalam pada struktur pembiayaan dan mekanisme penemuan nilai, dengan potensi mendorong pasar on-chain dari inovasi parsial menuju evolusi infrastruktur keuangan tingkat sistem.

2. Peta Jalan ICM

Pada Juli 2025, tim Solana bersama Anza, Jito Labs, Drift, dan institusi lainnya merilis “Peta Jalan Pasar Modal Internet”. Menurut peta jalan tersebut, jalur teknologi ICM dibagi menjadi tiga tahap: jangka pendek, menengah, dan panjang.

• Jangka pendek: Fokus pada peluncuran Block Assembly Market (BAM) yang dikembangkan oleh Jito Labs, serta mendorong implementasi transaksi Anza. BAM adalah sistem eksekusi transaksi generasi baru berperforma tinggi, berjalan di Trusted Execution Environment (TEE), menyediakan ruang eksekusi yang dapat diverifikasi dan melindungi privasi bagi validator dan pengembang, memungkinkan aplikasi menyesuaikan logika urutan transaksi, dan mencapai efek mendekati ACE. Ini membuat Central Limit Order Book (CLOB) on-chain memiliki efisiensi pencocokan setara dengan bursa terpusat, sambil mempertahankan transparansi dan kepastian, secara signifikan meningkatkan keadilan dan kepercayaan eksekusi. BAM telah diluncurkan di mainnet pada akhir September. Sementara itu, Anza terus memperbaiki mekanisme penyelesaian transaksi, dengan mengoptimalkan protokol QUIC dan memperkenalkan sistem penjadwalan terpadu, sehingga transaksi dapat lebih stabil masuk ke on-chain dalam siklus blok yang sama, membangun fondasi eksekusi berlatensi rendah dan andal untuk Solana.
• Jangka menengah: Fokus pada jaringan serat optik DoubleZero, protokol konsensus Alpenglow, dan mekanisme eksekusi program asinkron (APE). DoubleZero adalah jaringan serat optik berperforma tinggi yang dirancang khusus untuk sistem terdistribusi, dapat menurunkan latensi transaksi hingga di bawah 100 milidetik, meningkatkan bandwidth sekitar sepuluh kali lipat, serta memperkuat stabilitas dan ketahanan jaringan terhadap serangan melalui percepatan multicast dan lapisan penyaringan lalu lintas. Alpenglow adalah protokol konsensus baru yang mempersingkat waktu konfirmasi blok dari sekitar 12,8 detik menjadi 150 milidetik, sekaligus menyederhanakan logika konsensus, meletakkan dasar untuk Multi-Concurrent Leader (MCL) dan eksekusi asinkron. APE menghapus jalur replay eksekusi, lebih lanjut memperpendek waktu penyelesaian transaksi. Tiga peningkatan ini bersama-sama membangun lapisan eksekusi berlatensi rendah dan bandwidth tinggi untuk Solana, menyediakan infrastruktur yang lebih efisien bagi pasar modal terdesentralisasi.
• Jangka panjang (setelah 2027): Tujuan jangka panjang adalah mewujudkan mekanisme multi-concurrent leader dan arsitektur kontrol mandiri aplikasi yang ditegakkan di tingkat protokol (ACE). Model MCL memungkinkan beberapa validator memproduksi blok secara bersamaan, dapat menurunkan latensi geografis dan risiko sensor, serta meningkatkan efisiensi sinkronisasi informasi global; ACE akan memberdayakan aplikasi untuk menyesuaikan logika pencocokan dan urutan transaksi di tingkat protokol, membangun struktur mikro yang benar-benar terbuka dan dapat diprogram. Saat itu, Solana mungkin akan menjadi infrastruktur pasar modal terdesentralisasi dengan likuiditas terdalam di dunia, menyediakan fondasi teknologi bagi realisasi penuh pasar modal internet.

Source：anza.xyz

II. Proyek Populer Terbaru di Ekosistem ICM

1. MetaDAO

MetaDAO adalah proyek dengan kapitalisasi pasar tertinggi dalam konsep ICM saat ini, didanai oleh Paradigm, dan dianggap sebagai mesin baru penggalangan dana terdesentralisasi. Inovasi utamanya adalah mengadopsi model Futarchy (governance pasar prediksi) yang dikemukakan oleh ekonom Robin Hanson, di mana keputusan proposal proyek diambil berdasarkan harga pasar, bukan voting pemegang token, sehingga menghasilkan tata kelola yang lebih efisien dan berbasis pasar. USDC yang dikumpulkan platform sepenuhnya disimpan di treasury on-chain, sistem menggunakan mekanisme pasar prediksi untuk membiarkan peserta bertaruh pada dampak potensial proposal; jika mayoritas percaya proposal akan meningkatkan harga token, harga posisi “Yes” (bullish) di pasar akan lebih tinggi dari “No” (bearish). Ketika harga pasar “Yes” setidaknya 1,5% lebih tinggi dari “No”, berarti pasar telah membentuk konsensus kuat bahwa proposal tersebut berdampak positif pada nilai token, dan tim baru diizinkan menggunakan dana treasury. Desain ini memastikan penggunaan dana harus diverifikasi pasar, secara mekanisme mencegah keputusan subjektif, penyalahgunaan dana, atau arbitrase jangka pendek.

Pada saat yang sama, MetaDAO merancang mekanisme anti-rug dan insentif kinerja yang ketat untuk menyeimbangkan keamanan dan efek insentif. Sebanyak 20% dana penggalangan dan 50% token proyek akan dikunci di liquidity pool yang dikontrol protokol, mencegah tim melakukan cash out lebih awal; bagian insentif tim hanya dapat dibuka secara bertahap setelah harga token mencapai target tahap yang telah ditentukan. Perlu dicatat, MetaDAO juga memperkenalkan “mekanisme verifikasi harga rata-rata 3 bulan”, yaitu harga token harus tetap di atas target rata-rata tahap terkait selama tiga bulan berturut-turut untuk memicu pembukaan insentif terkait. Selain itu, ada periode penguncian 18 bulan, yang memperkuat orientasi pembangunan jangka panjang dan melindungi kepentingan investor dan komunitas. Melalui tata kelola Futarchy, treasury on-chain, dan insentif kinerja, MetaDAO melindungi keamanan investor sekaligus mendorong tim fokus pada pertumbuhan nilai jangka panjang dan operasi berkelanjutan. Saat ini, kapitalisasi pasar token platform META sekitar 173 juta dolar AS.

2. Believe

Believe memelopori model “tweet menjadi token”, sangat menurunkan ambang penerbitan token, pengguna hanya perlu membalas “@launchcoin + nama token” di tweet mana pun untuk secara otomatis mencetak token. Setelah token dibuat, pool perdagangan otomatis dihasilkan melalui bonding curve, mewujudkan penemuan harga awal. Ketika kapitalisasi pasar token mencapai 100 ribu dolar AS, proyek dianggap “lulus” dan dapat masuk ke liquidity pool dalam di platform perdagangan terdesentralisasi Solana, Meteora, untuk mendapatkan daya dukung perdagangan yang lebih kuat. Distribusi pendapatan platform juga inovatif, setiap biaya transaksi dibagi 50% untuk kreator dan 50% untuk platform Believe, membentuk insentif berkelanjutan. Pendanaan proyek menggunakan mekanisme unlock bertahap, memastikan penggunaan dana yang berjangka panjang dan transparan. Kapitalisasi pasar token platform LaunchCoin pernah menembus 400 juta dolar AS, mendorong konsep ICM menjadi populer dengan cepat.

Namun, Believe masih menghadapi ketidakpastian. Mekanisme flywheel LaunchCoin belum diumumkan, pembaruan yang dijanjikan tim pendiri belum terealisasi, menyebabkan minat pasar turun dari puncaknya, dan komunitas masih menunggu narasi selanjutnya; kurangnya mekanisme perlindungan sniping dan penyerapan likuiditas membuat sebagian besar token tetap pada tahap kapitalisasi kecil, kedalaman dana terbatas, sulit mendukung lonjakan harga yang lebih besar. Likuiditas secara keseluruhan masih terpusat di pasar on-chain, kurang pemimpin yang mendorong sentimen kuat. Platform Believe telah menghasilkan 53.720 jenis token, namun hanya sekitar 104 token yang aktif. Selain LaunchCoin itu sendiri, ruang kenaikan token lain terbatas. Saat ini, kapitalisasi pasar LaunchCoin adalah 67,02 juta dolar AS.

Source：believescreener

3. Trends.fun

Pada 20 Oktober, token Meme berbahasa Mandarin “索拉拉” yang diluncurkan oleh komunitas dan diakui secara resmi oleh Solana, berhasil diluncurkan di Trends.fun, dengan cepat memicu minat pasar, dan token terkait lain yang diterbitkan Trends.fun juga menjadi fokus baru PVP. Trends.fun adalah platform finansialisasi konten yang baru muncul, dengan konsep inti memungkinkan konten sosial menjadi “langsung jadi token”, pengguna dapat menandai postingan apa pun di X menggunakan bot tokenisasi sosial Trends.fun, dan secara otomatis menghasilkan token terkait, sehingga tingkat penyebaran sosial, konsensus komunitas, dan harga token memiliki keterkaitan langsung. Berbeda dengan platform ICM tradisional, Trends.fun menekankan mekanisme penemuan nilai yang digerakkan oleh data sosial, yaitu semakin tinggi perhatian pada konten, semakin aktif perdagangan token, dan volatilitas harga lebih mencerminkan sentimen dan konsensus pasar secara nyata, sehingga membangun bentuk ekonomi baru di mana konten menjadi aset.

Model ekonomi Trends.fun berbasis mekanisme bonding curve, dengan dinamika harga yang digerakkan oleh popularitas sosial, mewujudkan keterkaitan langsung antara pengaruh konten dan nilai pasar. Struktur biaya platform jelas, pembuatan token memerlukan biaya sekitar 0,016 SOL, termasuk biaya pembuatan on-chain yang dipungut Solana dan biaya penyimpanan metadata yang dipungut Metaplex, platform sendiri tidak memungut biaya tambahan; jual beli token dan perdagangan di DEX dikenakan biaya transaksi 1% dari nilai transaksi. Dalam hal distribusi pendapatan, “Creators” dapat memperoleh 20% dari biaya transaksi token tren terkait, “Trendors” dapat memperoleh 5% dari biaya transaksi setiap perdagangan yang terkait dengan postingan X yang mereka picu. Sisanya digunakan untuk pemeliharaan sistem dan pembangunan ekosistem. Semua hadiah yang tidak diklaim akan hangus secara otomatis setelah tiga bulan, membentuk efek insentif waktu dan deflasi tertentu.

4. ICM.RUN

ICM.RUN adalah platform inkubasi proyek terdesentralisasi yang dibangun berdasarkan konsep ICM, dengan tujuan membangun sistem kewirausahaan dan pembiayaan terbuka di ekosistem Solana. ICM.RUN menggunakan DAO sebagai struktur tata kelola inti, siapa pun dapat mengajukan proposal penggalangan dana dan inkubasi di platform; investor dapat berpartisipasi dalam crowdfunding proyek dan memperoleh hak tata kelola. Proses keseluruhan meliputi pendiri mengajukan aplikasi, mentor melakukan voting evaluasi, DAO mengakses inkubasi, injeksi token ke treasury, dan distribusi selanjutnya. Proyek yang diterima harus mengalokasikan sekitar 1% pasokan token ke treasury DAO, yang nantinya akan didistribusikan proporsional kepada pemegang token ICM. Semua operasi dilakukan on-chain, memastikan transparansi dan keterlacakan.

Mekanisme inti ICM.RUN berfokus pada penangkapan nilai dan kolaborasi ekosistem. Platform ini menggunakan struktur tiga lapis untuk merealisasikan aliran balik nilai token: lapisan pertama adalah inkubasi, DAO menyaring proyek melalui voting mentor dan berbagi hasil token awal; lapisan kedua adalah ekosistem, platform bekerja sama dengan beberapa Launchpad di Solana untuk membantu inkubasi dan peluncuran proyek berkualitas; lapisan ketiga adalah insentif NFT, memberikan whitelist, airdrop, dan hak pre-sale kepada anggota komunitas. Secara keseluruhan, desain ICM.RUN bertujuan menggantikan model venture capital tradisional dengan inkubasi terdesentralisasi dan tata kelola berbasis pasar, menurunkan ambang pembiayaan awal proyek dan meningkatkan transparansi penggunaan dana. Saat ini, tim proyek berencana meluncurkan Venture Arm di bawah DAO untuk memperluas saluran inkubasi on-chain bagi tim startup tradisional. Saat ini, kapitalisasi pasar token platform ICM sekitar 17,9 juta dolar AS.

Source：icm.run

5. DoubleZero

DoubleZero adalah infrastruktur di ekosistem Solana yang berfokus pada optimasi performa jaringan dasar, juga merupakan bagian penting dari visi ICM. DoubleZero mengusung konsep arsitektur IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, yaitu “meningkatkan bandwidth, mengurangi latensi”), bertujuan meningkatkan jalur komunikasi node, mengurangi jitter dan kemacetan jaringan, sehingga secara signifikan menurunkan latensi konsensus dan meningkatkan performa throughput sistem. Target DoubleZero adalah mewujudkan rata-rata latensi di bawah 10 milidetik di mainnet Solana, dengan kemampuan throughput meningkat beberapa kali lipat, sehingga mendukung aplikasi pasar modal seperti perdagangan frekuensi tinggi dan penyelesaian real-time.

Dari segi posisi teknis, DoubleZero adalah lapisan jaringan serat optik khusus berperforma tinggi yang dirancang untuk sistem terdistribusi, berperan sebagai penopang performa dasar di jaringan Solana dan ekosistem ICM. Selain optimasi performa, DoubleZero juga dapat berfungsi sebagai lapisan penyaring data yang kuat, melindungi jaringan dari serangan denial-of-service (DoS) dan lalu lintas abnormal, mengurangi beban validator dan node RPC, sehingga sumber daya node dapat difokuskan untuk menjalankan tugas dan memperluas ruang blok, meningkatkan efisiensi pemrosesan dan skalabilitas jaringan secara keseluruhan. Melalui struktur ini, DoubleZero menyediakan kemampuan komunikasi dan perlindungan dasar inti untuk ICM yang dibangun Solana.

III. Kesimpulan

ICM adalah arah strategis jangka panjang paling penting bagi Solana saat ini, dengan tujuan mengangkat internet dari lapisan transmisi informasi menjadi lapisan sirkulasi nilai, membawa penerbitan aset, pembentukan harga, dan penyelesaian secara penuh ke on-chain, membangun jaringan modal global yang terbuka, transparan, dan berfriksi rendah. Sistem ini bertujuan menurunkan ambang pembentukan modal, meningkatkan efisiensi pasar dan verifiabilitas, sehingga mendorong blockchain berkembang dari sekadar media transaksi menjadi infrastruktur keuangan. Bagi Solana, ICM bukan hanya perpanjangan kompetisi performa, tetapi juga redefinisi struktur ekosistem, mengintegrasikan performa jaringan, mekanisme pasar, dan struktur tata kelola menjadi kerangka operasi modal lintas lapisan.

Namun, ICM masih berada pada tahap awal, sistem keseluruhannya belum membentuk siklus tertutup. Meski Solana secara resmi telah memperjelas arah teknologi melalui peta jalan, termasuk modul penting seperti BAM execution layer dan DoubleZero network layer, infrastruktur ini masih dalam tahap verifikasi performa; di sisi aplikasi, proyek seperti MetaDAO, Believe, Trends.fun menunjukkan upaya dari berbagai dimensi, namun kolaborasi ekosistem dan integrasi likuiditas masih terbatas. Saat ini, ICM lebih seperti konsensus sistemik daripada struktur pasar yang matang. Apakah di masa depan dapat benar-benar terealisasi akan bergantung pada pencapaian performa dasar, keberlanjutan mekanisme pasar, dan perkembangan lingkungan institusional. Ketika elemen-elemen ini semakin sempurna, Solana mungkin akan bertransformasi dari public chain berperforma tinggi menjadi infrastruktur keuangan yang menopang sirkulasi nilai global.