Kecelakaan Crypto Oktober Menunjukkan Kontras yang Jelas dengan Penjualan Tahun 2021, Temuan Analis

Perilaku investor setelah terjadinya flash crash crypto pada hari Jumat lalu menunjukkan perbedaan signifikan dibandingkan dengan aksi jual panik yang terjadi pada siklus sebelumnya, khususnya pada tahun 2021.

Analis menyarankan bahwa penurunan saat ini bukanlah akhir dari bull run, melainkan tanda bahwa keyakinan investor ritel mulai kembali menguat.

Saldo di Bursa Mencapai Titik Terendah Sepanjang Masa

Seorang analis di platform data on-chain CryptoQuant memposting analisis pada hari Jumat yang merinci perubahan tersebut.

“Bitcoin sekali lagi mengalami penurunan tajam, namun struktur pasar saat ini secara fundamental berbeda dari tahun 2020 atau 2021,” ujar analis tersebut.

Perbedaan paling mencolok adalah saldo crypto di bursa terpusat (CEXs). Selama penurunan tajam pada tahun 2020 dan 2021, saldo crypto di CEX melonjak seiring dengan kepanikan, yang menunjukkan akumulasi token yang siap dijual.

Sebaliknya, analis melaporkan bahwa saldo di bursa tetap mendekati titik terendah sepanjang masa setelah crash terbaru. Persediaan koin yang dapat dijual yang rendah di bursa ini menunjukkan potensi terbatas untuk penurunan harga yang dalam dan berkelanjutan.

Analis tersebut juga menilai kemungkinan tren bearish jangka panjang sebagai rendah.

Bitcoin: Exchange Reserve – All Exchanges. Source: CryptoQuant

Perilaku pemegang jangka panjang juga menunjukkan cerita yang berbeda. Pada tahun 2020 dan 2021, Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) turun di bawah 1 selama beberapa bulan, menandakan kapitulasi dan kerugian yang direalisasikan. Rasio kali ini tetap mendekati netral.

Stabilitas ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang melakukan pengambilan keuntungan secara bijaksana, bukan penjualan karena ketakutan. Para pemegang lama ini mempertahankan posisi mereka di tengah volatilitas, sehingga meningkatkan ketahanan jaringan.

Menganalisis penurunan besar selama lima tahun terakhir, analis CryptoQuant mencatat bahwa pemulihan berbentuk V biasanya mengikuti pembersihan leverage, yang sering kali didorong oleh akumulasi whale.

Misalnya, selama penurunan 30% pada Mei 2021 setelah berita terkait Tesla dan regulasi Tiongkok, whale menjual sekitar 50.000 BTC namun membeli kembali 34.000 BTC di dekat titik terendah.

Demikian pula, koreksi 15% pada Agustus 2023 yang disebabkan oleh penurunan peringkat utang AS menunjukkan penurunan singkat pada SOPR, yang segera diikuti oleh rebound. Setiap peristiwa menyelesaikan leverage berlebih dan memulai fase akumulasi baru.

Pemegang Kecil Mulai Bergerak

Sentimen ini semakin diperkuat oleh data “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” dari Glassnode.

Metrik ini melacak apakah kelompok investor yang berbeda (whale, ritel, pemegang menengah) sedang mengakumulasi (membeli dan menahan) atau mendistribusikan (menjual). Warna biru kuat menunjukkan pembelian yang kuat, sementara merah menandakan penjualan yang kuat.

Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” data. Source: Glassnode

Glassnode mencatat, “Pemegang $BTC kecil mulai bergerak.” Akumulasi yang kuat kini terlihat di antara kelompok yang memegang antara 1 hingga 1.000 BTC.

Sementara itu, investor whale yang memegang lebih dari 1.000 BTC, yang sebelumnya memimpin aksi jual besar, tampaknya mulai memperlambat distribusi mereka.

Postingan October Crypto Crash Shows Stark Contrast to 2021 Selloffs, Analyst Finds pertama kali muncul di BeInCrypto.