Bernstein menyebut Figure sebagai pemimpin dalam tokenisasi kredit dan memprediksi pertumbuhan sebesar 34%

• Bernstein menetapkan target harga $54 untuk Figure
• Perusahaan memimpin tokenisasi kredit dengan pangsa pasar 75%
• Analis memproyeksikan pertumbuhan tahunan 30% hingga 2027

Perusahaan riset dan pialang Bernstein memulai peliputan pada Figure Technology Solutions, memberikan peringkat "outperform" dan target harga $54. Para analis mengatakan perusahaan ini berada di garis depan tokenisasi kredit, mengendalikan sekitar 75% dari pasar pinjaman tokenisasi senilai $17 billion, dan percaya bahwa infrastruktur berbasis blockchain miliknya dapat merevolusi pasar modal dan kredit tradisional.

Dalam sebuah laporan yang ditandatangani oleh Gautam Chhugani, Bernstein menggambarkan Figure sebagai

“platform tokenisasi kredit terdepan di industri”,

menyoroti bahwa arsitekturnya di blockchain Provenance menawarkan dukungan lengkap, mulai dari asal pinjaman hingga perdagangan aset.

“Sama seperti stablecoin yang mentokenisasi dolar dan memungkinkan pembayaran instan tanpa perantara, pinjaman yang ditokenisasi mendigitalkan dan mendisintermediasi pasar kredit,”

tulis para analis.

Perusahaan ini menggabungkan asal pinjaman, pasar kredit tokenisasi bilateral, dan infrastruktur penerbitan digital, menciptakan ekosistem yang mengurangi biaya operasional hingga 90% dan waktu pemulihan pinjaman sekitar 75%, menurut Bernstein. Model ini, yang berbasis pada pasar modal rendah, memungkinkan Figure mengubah operasi kredit yang sebelumnya berat pada neraca menjadi bisnis yang lebih ramping dan dapat diskalakan.

Didirikan oleh salah satu pendiri SoFi, Mike Cagney, Figure telah menjadi originator jalur kredit ekuitas rumah (HELOC) non-bank independen terbesar di Amerika Serikat, dengan pangsa pasar 13% dan lebih dari $5,1 billion pinjaman yang diterbitkan pada tahun 2024. Bernstein memperkirakan pangsa ini akan tumbuh menjadi 25% pada tahun 2027, didorong oleh ekspansi model tokenisasi ke kelas aset lainnya.

Saham Figure (FIGR) dibuka pada $36 dalam IPO bulan September, menilai perusahaan lebih dari $7 billion, dan terakhir diperdagangkan pada $41,19, menurut data TradingView. Bernstein memperkirakan Figure dihargai 26 kali proyeksi EBITDA tahun 2027, dengan potensi kenaikan 34% dari harga penutupan sebelumnya.

Dengan estimasi pasar yang dapat dijangkau sebesar $2 trillion, para analis memproyeksikan pendapatan tahunan Figure akan tumbuh dari $341 million pada 2024 menjadi $754 million pada 2027, dengan EBITDA naik dari $101 million menjadi $427 million, dan margin yang dapat mencapai 57%, memperkuat posisi perusahaan sebagai pemimpin dalam tokenisasi kredit berbasis blockchain.