Prancis Mengancam Opsi "Atomik" terhadap MiCA Passporting

Prancis memberi sinyal bahwa mereka mungkin akan menantang hak perusahaan kripto untuk “passport” lisensi yang diperoleh di negara Uni Eropa lain, dengan alasan penegakan yang tidak merata di bawah rezim Markets in Crypto-Assets (MiCA).

Ketua AMF, Marie-Anne Barbat-Layani, mengatakan Prancis “tidak menutup kemungkinan” menolak paspor Uni Eropa dan menyebut alat tersebut “sedikit seperti ‘senjata atom’”, sambil mencatat kompleksitas hukumnya.

Consob dari Italia dan FMA dari Austria mendukung dorongan Prancis untuk mengalihkan pengawasan perusahaan besar ke ESMA.

Passporting MiCA mendapat sorotan di Prancis

AMF mengatakan beberapa platform kripto melakukan “regulatory shopping” di seluruh Eropa. Perusahaan mencari otorisasi di mana persyaratannya tampak lebih ringan, lalu menggunakan passporting untuk beroperasi di 27 negara anggota.

Regulator berpendapat bahwa perilaku ini memanfaatkan celah dalam pengawasan nasional selama bulan-bulan pertama penerapan MiCA.

Barbat-Layani mengatakan kepada Reuters: “Kami tidak menutup kemungkinan untuk menolak paspor Uni Eropa.”

Ia menambahkan bahwa langkah seperti itu akan “sangat kompleks secara hukum” dan merupakan alat terakhir. Lembaga tersebut tidak menyebutkan perusahaan atau kasus tertentu.

Prancis juga bergabung dengan Italia dan Austria dalam makalah posisi yang mendesak pembuat undang-undang untuk memungkinkan pengawasan langsung ESMA terhadap grup kripto besar.

Ketiganya mengatakan penerapan awal telah mengungkapkan “perbedaan besar” dalam cara otoritas nasional mengawasi pasar. Mereka juga mengusulkan aturan yang lebih ketat untuk aktivitas di luar Uni Eropa, pengawasan keamanan siber yang lebih kuat, dan peninjauan aturan penawaran token baru.

Dorongan pengawasan ESMA semakin menguat

Langkah ini akan memusatkan pengawasan perusahaan kripto yang sistemik atau lintas negara di ESMA di Paris.

Pendukung mengatakan ini dapat mengurangi fragmentasi yang disebabkan oleh lisensi nasional dan passporting.

ESMA telah mengoordinasikan otorisasi dengan membagikan kasus-kasus utama kepada Komite Keuangan Digitalnya.

Verena Ross, kepala ESMA, sebelumnya menyambut baik kewenangan tingkat Uni Eropa yang lebih luas, meskipun masih ada perlawanan dari negara anggota. AMF, Consob, dan FMA berpendapat bahwa model bisnis lintas negara memerlukan penjagaan yang konsisten di tingkat pusat Uni Eropa.

Makalah mereka menyoroti model single-hub: satu entitas melayani klien di seluruh Uni Eropa melalui paspor.

Dalam model ini, regulator asal memberikan otorisasi kepada perusahaan sementara negara tuan rumah menghadapi konsekuensinya. ESMA mengatakan pengaturan ini meningkatkan kebutuhan akan “pengawasan yang kuat terhadap produk dan layanan yang disediakan secara lintas negara,” dimulai dari otorisasi.

Peer review Malta memicu perdebatan passporting

Pada Juli 2025, ESMA menerbitkan peer review jalur cepat terhadap MFSA Malta yang melibatkan otorisasi CASP tertentu.

Komite Peer Review memuji sumber daya MFSA tetapi mempertanyakan waktu dan ketelitian satu otorisasi sementara “masalah material” masih ada.

Mereka menyarankan MFSA untuk menilai masalah yang belum terselesaikan dan memperkuat pemeriksaan tata kelola, risiko ICT, kustodian, dan kontrol AML/CFT.

Tabel ringkasan review menilai MFSA sepenuhnya memenuhi ekspektasi pada pengaturan pengawasan, sebagian besar memenuhi ekspektasi pada tinjauan dan kewenangan pengawasan, dan sebagian memenuhi ekspektasi pada proses otorisasi.

Lampiran menunjukkan MFSA menerima temuan tersebut dan mengatakan sedang mengadopsi rekomendasi.

Pendekatan baru Prancis merujuk pada celah pengawasan ini tanpa menyebutkan perusahaan. Reuters juga mencatat pengawasan sebelumnya terhadap proses pemberian lisensi Malta, yang memperkuat seruan untuk membatasi passporting “mata rantai lemah”.

Linimasa MiCA, lisensi transisi, dan perubahan berikutnya

Ketentuan CASP MiCA mulai berlaku pada 30 Desember 2024, memungkinkan passporting untuk perusahaan yang telah diotorisasi.

Otoritas nasional dapat mengotorisasi CASP dan kemudian memberi tahu negara anggota lain di bawah mekanisme paspor.

ESMA dan regulator nasional sedang meluncurkan pengarahan pengawasan dan tinjauan terkoordinasi untuk menyelaraskan standar.

Rezim transisi memungkinkan perusahaan yang telah beroperasi secara sah sebelum 30 Desember 2024 untuk terus beroperasi hingga 18 bulan, sampai 1 Juli 2026, atau sampai otorisasi MiCA mereka diberikan atau ditolak, mana yang lebih dulu.

Negara anggota dapat memperpendek periode ini, yang menciptakan linimasa berbeda di seluruh blok.

Regulator juga menekankan bahwa aturan stablecoin telah dimulai lebih awal, pada 30 Juni 2024, dan penerapan MiCA yang lebih luas menambah standar teknis bertahap.

Struktur bertahap ini menjelaskan peta yang tidak merata saat ini sementara badan Uni Eropa bekerja untuk menyatukan praktik otorisasi dan kontrol passporting.