- Solana mengungguli Ethereum dalam volume DEX namun menunjukkan retensi jaringan jangka panjang yang lemah.
- Lebih dari 96% alamat Solana menghilang dalam satu hari, sehingga metrik aktivitas menjadi meningkat secara artifisial.
- Harga SOL tertinggal dari Ethereum meskipun throughput lebih tinggi, menyoroti kekhawatiran volatilitas yang didorong oleh hype.
Angka-angka dapat menceritakan narasi yang menarik, namun terkadang mereka menutupi kenyataan yang tidak nyaman. Jaringan Solana telah meninggalkan Ethereum jauh di belakang dalam hal volume pertukaran terdesentralisasi, dengan pangsa 25,36% dibandingkan Ethereum di 23,3%. Sekilas, ini bisa dianggap sebagai kemenangan besar. Dengan throughput jaringan yang tinggi, biaya yang sangat rendah, dan penyelesaian hampir instan, angka-angka ini tampak mengesankan. Namun, ada kenyataan lain di balik angka-angka ini.
Keunggulan Volume Solana Datang dengan Umur Pendek
Kekuatan Solana bersinar melalui efisiensi. Jaringan ini menangani transaksi dengan biaya $0,043 per transaksi, jauh lebih murah dibandingkan rata-rata Ethereum sebesar $0,43. Perbedaan biaya tersebut berarti Solana dapat mendorong nilai sepuluh kali lebih banyak per dolar. Pertukaran frekuensi tinggi berkembang di sini, menjaga sistem tetap cepat dan mudah diakses. Namun, keunggulan ini juga mengungkap sisi lain. Dari lebih dari 750 juta alamat, hampir 720 juta menghilang dalam satu hari.
Itu setara dengan 96,6% dari total alamat. Dengan kata lain, dompet keluar masuk dengan cepat, meningkatkan angka utama namun menambah sedikit umur panjang. Retensi jangka panjang tampak rapuh. Hanya 1,8 juta alamat SOL yang tetap aktif lebih dari satu tahun, hanya 0,2% dari total. Angka-angka ini menyoroti aktivitas yang berputar cepat, di mana pengguna mengejar perdagangan cepat daripada membangun fondasi di jaringan.
Seperti kembang api, ledakannya mengesankan namun cepat memudar. Pergantian ini menimbulkan pertanyaan serius tentang daya tahan Solana. Throughput tinggi saja tidak dapat menjamin adopsi jika sebagian besar partisipan menghilang dalam semalam. Trader menyadari kerapuhan ini, dan pasar mencerminkan skeptisisme tersebut.
Perbedaan Pasar Memberikan Gambaran Lebih Jelas
Kesenjangan antara data on-chain Solana dan kinerja pasar semakin tajam di kuartal ketiga. Dari Juli hingga Agustus, Solana mencatat throughput DEX sebesar $241 miliar, melampaui Ethereum yang sebesar $234 miliar. Meskipun memiliki keunggulan ini, Ethereum melampaui Solana dengan reli harga sebesar 72%, hampir dua kali lipat kenaikan Solana. Rasio SOL/ETH memperkuat perbedaan ini.
Setelah turun 24,16% dari pembukaan 0,06, pasangan ini mencatat kuartal terlemah sejak 2022. Trader jelas lebih memilih stabilitas Ethereum dibandingkan lingkungan Solana yang ber-volume tinggi namun berputar cepat. Ini menandakan lebih dari sekadar kemunduran sementara. Solana berisiko terjebak dalam lingkaran hype, di mana aktivitas eksplosif menutupi adopsi yang dangkal. Volume tanpa retensi menciptakan volatilitas, bukan pertumbuhan.
Investor menghadapi pergerakan cepat, seperti pelaut yang menavigasi lautan badai daripada perairan tenang. Singkatnya, dominasi Solana dalam volume DEX memberikan gambaran yang tidak lengkap. Fundamental jaringan memang mendorong aktivitas, namun partisipasi jangka panjang tetap langka. Sampai Solana membuktikan dapat mengubah trader jangka pendek menjadi pendukung jangka panjang, pasar akan terus memperlakukan hype ini dengan hati-hati.
