Selama beberapa dekade, para investor telah mengikuti dengan cermat komentar pasar Warren Buffett, surat kepada pemegang saham, dan diskusi di rapat tahunan pemegang saham Berkshire Hathaway ( BRK.A 1.06%) ( BRK.B 1.04%). Butir-butir kebijaksanaan ini membantu menyaring kebisingan pasar dan menjadi pengingat untuk fokus pada fundamental.
Meski identitasnya dibangun di atas pembelian bisnis dan pemilihan saham pemenang, Buffett telah lama menganjurkan agar investor yang tidak tertarik mengikuti pasar secara dekat dapat mempertimbangkan dana indeks S&P 500 ( ^GSPC 0.83%) sebagai alat untuk menggandakan kekayaan.
Dengan 19,9% dari total kapitalisasi pasar S&P 500 dialokasikan hanya pada tiga saham -- Nvidia ( NVDA 0.57%), Microsoft ( MSFT 0.45%), dan Apple ( AAPL 0.55%) -- para investor mungkin bertanya-tanya apakah Buffett memberikan lampu hijau untuk membeli saham pertumbuhan teratas ini di harga tertinggi sepanjang masa, atau ada makna yang lebih dalam dari tesis investasi dana indeks S&P 500 miliknya.
Sumber gambar: Getty Images.
Tentang pemenang dan pecundang
S&P 500 bukanlah indeks yang stagnan dengan bobot tetap. Sebaliknya, ini adalah instrumen yang terus berkembang yang mewakili 500 perusahaan terbesar di AS berdasarkan nilai.
Komponennya telah mengalami perubahan drastis seiring waktu. Tiga puluh tahun lalu, lima perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar adalah ExxonMobil, Coca-Cola, Merck, Bank of America, dan Raytheon (sekarang RTX). Dan tidak ada satu pun dari perusahaan tersebut yang bernilai lebih dari 100 millions dolar. Perusahaan teknologi seperti Microsoft, IBM, dan Intel jauh lebih kecil.
Pada tahun 2005, ExxonMobil masih menjadi perusahaan terbesar, tetapi Microsoft berada di urutan kedua, diikuti oleh Citigroup, General Electric, dan Walmart.
Pada tahun 2015, saham teknologi megacap mulai mendominasi, dengan Apple, Alphabet, dan Microsoft menjadi tiga perusahaan terbesar, dengan Berkshire di urutan keempat dan ExxonMobil turun ke posisi kelima. Namun bahkan saat itu, tidak ada perusahaan yang bernilai lebih dari 600 millions dolar.
Melompat ke 2025, delapan perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar di S&P 500 semuanya berfokus pada pertumbuhan -- dengan "Ten Titans" membentuk 38% dari indeks. Berkshire adalah perusahaan S&P 500 kesembilan paling bernilai. Dan kesembilan perusahaan tersebut memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 1 triliun dolar, termasuk tiga perusahaan yang masing-masing bernilai lebih dari 3 triliun dolar.
Dengan membeli S&P 500 dan menahannya dari waktu ke waktu, seorang investor tidak selalu bertaruh pada pemimpin saat ini. Sebaliknya, mereka bertaruh pada ekonomi AS dan menangkap pemenang besar yang mengimbangi kinerja buruk atau bahkan kerugian tajam dari kepemilikan lain. Nvidia sendiri telah menciptakan lebih dari 4 triliun dolar kapitalisasi pasar selama tiga tahun terakhir. Tingkat penciptaan kekayaan seperti itu dapat mengimbangi banyak kesalahan dan kegagalan dari komponen S&P 500 lainnya. Memilih Nvidia dan mengabaikan sisanya akan menjadi solusi optimal, jika dilihat ke belakang. Namun, investor yang membeli dana indeks S&P 500 memiliki kepemilikan di Nvidia dan menghindari kehilangan sepenuhnya peluang di bidang kecerdasan buatan.
Berkshire terus menunjukkan kehati-hatian
Meski ada rekomendasi dari Buffett, jika melihat komposisi indeks dibandingkan dengan pengambilan keputusan Berkshire dalam beberapa tahun terakhir, terdapat kontradiksi.
Berkshire memegang jumlah kas, setara kas, dan surat utang Treasury jangka pendek dalam jumlah rekor. Berkshire pernah membeli kembali sahamnya sendiri di masa lalu, tetapi kini tidak melakukannya selama empat kuartal berturut-turut. Dan meskipun Berkshire telah melakukan beberapa pembelian baru-baru ini, perusahaan ini telah mengalami 11 kuartal berturut-turut penjualan bersih, termasuk pengurangan berkelanjutan pada kepemilikan utama seperti Apple dan Bank of America.
Perlu juga disebutkan bahwa Berkshire tidak secara signifikan meningkatkan posisinya di saham pertumbuhan mega-cap selama tiga penurunan besar dalam lima tahun terakhir -- penurunan akibat COVID-19 pada tahun 2020, pasar bearish 2022, atau penurunan akibat tarif awal tahun ini.
Jadi jika Berkshire menimbun kas, tidak membeli kembali sahamnya sendiri, dan tidak mengambil tindakan tegas selama penurunan pasar yang parah, jelas bahwa Buffett dan timnya terus menerapkan kehati-hatian di pasar dengan harga premium saat ini.
Mengamati daripada mengikuti jejak Berkshire
Buffett memiliki rekam jejak bertahun-tahun tanpa melakukan pergerakan berarti di pasar saham jika ia tidak melihat cukup banyak peluang. Namun, itu tidak berarti investor jangka panjang harus mengikuti dan menyimpan banyak kas di pinggir lapangan.
Cara terbaik untuk menghadapi pasar saat ini adalah dalam konteks tujuan investasi dan tujuan keuangan Anda sendiri. Jika Anda memiliki jangka waktu investasi yang panjang dan toleransi risiko yang tinggi, membeli dana indeks yang didominasi oleh saham pertumbuhan Ten Titans bukanlah masalah besar. Namun jika Anda memiliki toleransi risiko yang lebih rendah dan jangka waktu investasi yang lebih pendek, mungkin lebih masuk akal untuk mengimbangi valuasi premium dan hasil rendah S&P 500 dengan saham bernilai yang membayar dividen.
