Adopsi Institusional terhadap Liquid Restaking: Paradigma Baru dalam Manajemen Treasury Crypto

Lanskap kripto institusional sedang mengalami perubahan besar seiring protokol liquid restaking mendefinisikan ulang manajemen treasury. Dengan menggabungkan optimasi hasil dengan keamanan jaringan, inovasi-inovasi ini menarik dana pensiun, manajer aset, dan treasury korporat ke dalam ekosistem decentralized finance (DeFi). Artikel ini membahas bagaimana liquid restaking—khususnya melalui protokol berbasis Ethereum seperti EigenLayer dan Babylon—muncul sebagai alat strategis bagi modal institusional, sekaligus membahas hubungan simbiotik antara efisiensi modal dan keamanan blockchain.

Optimasi Hasil Strategis: Likuiditas Bertemu Imbalan Majemuk

Investor institusional semakin banyak menggunakan liquid staking tokens (LSTs) untuk memaksimalkan pengembalian aset kripto. Berbeda dengan staking tradisional yang mengunci aset dalam jangka waktu lama, protokol liquid restaking menerbitkan token yang dapat diperdagangkan (misalnya, stETH, rETH) yang mewakili aset yang di-stake. Token-token ini dapat dipinjamkan, diperdagangkan, atau digunakan sebagai jaminan, memungkinkan institusi untuk menggandakan hasil di berbagai aplikasi DeFi.

Menurut laporan dari The Block, TVL liquid staking Ethereum melonjak menjadi $24 miliar pada Agustus 2025, didorong oleh kejelasan regulasi dan permintaan institusional. Platform seperti Lido dan Rocket Pool kini mengelola $43,7 miliar aset, dengan hasil staking rata-rata 3–6%. Sebagai contoh, BitMine Immersion, peserta treasury korporat, menghasilkan $87 juta per tahun dengan staking 1,72 juta ETH melalui derivatif liquid. Fleksibilitas ini memungkinkan institusi menyeimbangkan kebutuhan likuiditas dengan penghasilan hasil, sebuah keunggulan penting di pasar yang volatil.

Actively Validated Services (AVSs) dari EigenLayer semakin memperkuat strategi ini. Dengan melakukan restaking ETH yang di-stake untuk mengamankan protokol tambahan, EigenLayer melaporkan TVL sebesar $7 miliar pada April 2025, dengan lebih dari 50 jaringan memanfaatkan lapisan keamanannya. Mekanisme majemuk ini memungkinkan institusi mendiversifikasi risiko sambil memperoleh imbalan berlapis, secara efektif mengubah aset yang di-stake menjadi modal multi-utilitas.

Sinergi Keamanan Jaringan: Efisiensi Modal dan Desentralisasi

Liquid restaking tidak hanya menguntungkan portofolio institusional, tetapi juga memperkuat jaringan blockchain. Protokol seperti Babylon dan EigenLayer memelopori model keamanan cross-chain, di mana aset yang di-stake dari satu chain (misalnya, Ethereum atau Bitcoin) digunakan untuk mengamankan chain lain. Pendekatan “mesh security” ini mengurangi ketergantungan pada validator terpusat dan meningkatkan ketahanan blockchain yang saling terhubung.

Genesis chain dari Babylon, yang diluncurkan pada April 2025, menjadi contoh sinergi ini. Dengan memungkinkan staking Bitcoin tanpa wrapping BTC, protokol ini memperkenalkan mekanisme slashing native untuk mengamankan chain PoS. Per Agustus 2025, TVL Babylon melebihi $2 miliar, dengan staking Bitcoin masuk dalam 10 aset staking teratas secara global. Inovasi ini membuka kapitalisasi pasar Bitcoin sebesar $1 triliun untuk tujuan keamanan, mengatasi keterbatasan lama dari aset tersebut sekaligus menciptakan aliran pendapatan baru bagi pemegangnya.

Model AVS dari EigenLayer juga meningkatkan jejak keamanan Ethereum. Dengan memungkinkan ETH yang di-stake untuk memvalidasi layanan seperti data availability layer atau cross-chain bridge, TVL EigenLayer melampaui $15 miliar. Perluasan jaminan keamanan ini tidak hanya melindungi protokol yang berpartisipasi, tetapi juga meningkatkan nilai ekonomi dari aset yang di-stake, menciptakan siklus positif penempatan modal dan ketangguhan jaringan.

Kejelasan Regulasi: Katalis untuk Adopsi Institusional

Panduan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada Agustus 2025 menandai titik balik bagi liquid restaking. Dengan memperjelas bahwa aktivitas staking administratif berada di luar hukum sekuritas, SEC memberikan kerangka hukum bagi institusi untuk terlibat dengan LST tanpa takut pelanggaran regulasi. Kejelasan ini telah mendorong adopsi di antara dana pensiun dan manajer aset, yang kini mengalokasikan $3 miliar dalam treasury korporat untuk staking Ethereum.

Dorongan regulasi semakin diperkuat oleh CLARITY dan GENIUS Acts, yang mengklasifikasikan ulang Ethereum sebagai utility token dan memungkinkan solusi staking yang sesuai dengan SEC. Perkembangan ini sejalan dengan tren makroekonomi yang lebih luas, termasuk kebijakan Federal Reserve yang dovish dan pengurangan biaya gas Ethereum pasca upgrade Pectra, menjadikan treasury kripto semakin menarik bagi institusi pencari hasil.

Risiko dan Tantangan: Likuiditas dan Stres Pasar

Meski menjanjikan, liquid restaking bukan tanpa risiko. Selama peristiwa deleveraging Ethereum pada Juli 2025, LST sempat kehilangan patokan terhadap ETH, mengekspos kerentanan likuiditas. Meski protokol seperti Lido dan EigenLayer memiliki mekanisme kuat untuk mengurangi risiko tersebut, institusi harus tetap waspada terhadap skenario stres pasar. Selain itu, kompleksitas restaking lintas chain memperkenalkan risiko operasional, sehingga memerlukan kerangka manajemen risiko yang canggih.

Kesimpulan: Era Baru Strategi Kripto Institusional

Liquid restaking merepresentasikan perubahan paradigma dalam manajemen treasury kripto, menawarkan institusi perpaduan unik antara optimasi hasil, likuiditas, dan keamanan jaringan. Seiring EigenLayer, Babylon, dan protokol berbasis Ethereum terus berinovasi, sinergi antara efisiensi modal dan keamanan blockchain kemungkinan akan mendorong adopsi institusional lebih lanjut. Namun, keberhasilan bergantung pada navigasi lanskap regulasi dan mitigasi risiko likuiditas—sebuah tantangan yang, jika dikelola dengan efektif, dapat menjadikan liquid restaking sebagai fondasi utama portofolio institusional modern.

**Sumber:[1] Ethereum Treasuries: The Institutional Shift to Yield-Optimized Digital Reserves [2] Restaking from First Principles [3] Industry leaders cheer liquid staking's SEC green light [4] Validator withdrawals fuel $30 billion migration into Ethereum liquid restaking protocols