Hedge fund kini secara agresif bertaruh bahwa yen akan menembus kisaran berbulan-bulan dan melonjak tajam terhadap dolar, menurut data dari Bloomberg.
Mata uang ini telah terjebak di sekitar 147 per dolar, namun aktivitas opsi terbaru menunjukkan para trader membangun posisi untuk mendapatkan keuntungan jika yen menguat melewati 145. Pada 26 Agustus, volume put dollar-yen empat kali lebih tinggi daripada call, yang berarti investor leverage memperkirakan mata uang Jepang akan segera menguat tajam.
Beberapa peristiwa memicu perubahan ini. Pertama, Presiden Donald Trump memecat Gubernur Federal Reserve Lisa Cook, mendorong para trader untuk memperkirakan tekanan lebih besar pada The Fed untuk memangkas suku bunga.
Pada saat yang sama, Prancis sedang menghadapi kemungkinan mosi tidak percaya, meningkatkan permintaan untuk aset yang lebih aman seperti yen. Selain itu, ada laporan penggajian AS yang akan datang, yang bisa menunjukkan perlambatan dan menambah taruhan bahwa The Fed akan dipaksa untuk melonggarkan kebijakan.
Trader membangun struktur downside dollar-yen besar-besaran
Mukund Daga, yang memimpin opsi FX Asia di Barclays Singapura, mengatakan hedge fund telah mulai membeli posisi downside dollar-yen sebagai reaksi terhadap semua berita politik tersebut.
“Setelah banyaknya artikel berita, termasuk kemungkinan mosi tidak percaya di Prancis serta perseteruan antara Trump dan Lisa Cook, akhirnya kami melihat minat yang meningkat dari sebagian komunitas hedge fund untuk memiliki opsi downside USD/JPY,” katanya.
Pada hari yang sama ketika berita tersebut muncul, strike price paling aktif di sisi put adalah 144,93 untuk jatuh tempo September. Pasangan ini ditutup di 147,05, dan para trader jelas memperkirakan akan turun. Put ini menjadi lebih bernilai jika yen naik melewati strike price. Bukan hanya Barclays yang melihat setup ini.
Graham Smallshaw, trader spot senior di Nomura Singapura, mengonfirmasi bahwa sejak pidato Jerome Powell di Jackson Hole, taruhan downside jangka pendek telah meningkat.
“Komunitas fast-money mulai kembali membangun posisi dengan struktur downside USD/JPY, khususnya pada tenor satu hingga dua bulan dalam bentuk digital dan put langsung,” kata Graham.
Opsi put digital tersebut adalah cara yang lebih sederhana untuk bertaruh pada penurunan pasangan ini. Opsi ini membayar jumlah tetap jika dollar-yen turun di bawah level tertentu.
Selain itu, lebih banyak katalis akan datang minggu ini. Data penghasilan tunai tenaga kerja Jepang akan dirilis Jumat. Jika menunjukkan kenaikan upah, hal ini dapat mendukung kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan.
Kazuo Ueda, gubernur bank sentral, mengatakan di Jackson Hole pada 23 Agustus bahwa pasar tenaga kerja yang ketat di Jepang terus mendorong kenaikan upah. Data seperti inilah yang dapat memperkuat yen dengan cepat.
Di sisi lain, laporan pekerjaan AS juga akan dirilis. Jika hasilnya lemah, dolar akan kembali tertekan dan menambah penguatan yen.
Perusahaan Jepang memangkas belanja modal karena tarif membebani ekspor
Saat para trader memantau layar opsi, bisnis Jepang merasakan tekanannya. Kementerian Keuangan mengatakan belanja modal untuk barang, tidak termasuk perangkat lunak, hanya naik 0,2% pada kuartal kedua.
Itu jauh turun dari kenaikan 1,3% yang dilaporkan pada cetakan awal PDB. Data PDB revisi, yang akan dirilis pada 8 September, akan mencerminkan laju investasi yang lebih lambat ini.
Dalam jangka waktu yang lebih panjang, situasinya sedikit lebih baik. Dari tahun ke tahun, investasi termasuk perangkat lunak tumbuh 7,6%, mengalahkan perkiraan median 6,1%. Namun momentum jangka pendek melambat. Laba perusahaan hanya naik 0,2% dan penjualan naik 0,8% dari tahun lalu.
Semua ini terkait dengan tarif. Selama Q2, AS menaikkan bea mobil untuk Jepang sebesar 25% lagi dan memperingatkan akan mengenakan tarif universal 25% pada berbagai barang Jepang. Pada Juli, kedua negara sepakat untuk membatasi tarif mobil dan umum pada 15%, tetapi kesepakatan tersebut belum dijalankan.
Eksportir sedang berjuang. Jepang mencatat penurunan ekspor terbesar dalam lebih dari empat tahun pada Juli, menandai penurunan selama tiga bulan berturut-turut. Perusahaan menanggung sebagian besar beban tarif sendiri, mengorbankan laba hanya untuk mempertahankan pelanggan. Hal ini membuat sulit untuk membenarkan kenaikan gaji, meskipun Bank of Japan menginginkan upah yang lebih tinggi untuk mendukung target inflasi.
Bagian utama dari kesepakatan dagang Jepang-AS adalah mekanisme investasi senilai $550 miliar yang mendapat kritik di dalam negeri. Para kritikus memperingatkan bahwa perusahaan Jepang bisa saja mengalihkan dana ke proyek di AS, mengesampingkan operasi lokal mereka. Kekhawatiran ini meningkat karena semakin banyak perusahaan yang memprioritaskan ekspansi berbasis di AS daripada pengeluaran domestik.
Dapatkan eksposur di tempat yang tepat. Beriklanlah di Cryptopolitan Research dan jangkau investor dan pembangun crypto paling tajam.
