Mengapa Penjualan Besar-Besaran Crypto Baru-Baru Ini Mungkin Menjadi Titik Masuk Strategis bagi Investor Jangka Panjang

Koreksi pasar kripto baru-baru ini, yang ditandai dengan penurunan Bitcoin dari $125,514 ke $115,000 dan Ethereum turun di bawah $4,300, telah memicu kekhawatiran di kalangan trader jangka pendek. Namun bagi investor jangka panjang, aksi jual ini mungkin justru menjadi peluang kontrarian. Gabungan pergeseran makroekonomi dan sinyal on-chain menunjukkan bahwa pasar tidak sedang jatuh bebas, melainkan berada dalam fase konsolidasi—sebuah kondisi yang secara historis mendahului reli bullish yang berkelanjutan.

Pergeseran Makro: Kebijakan Dovish dan Kepercayaan Institusional

Perubahan arah Federal Reserve menuju pelonggaran kebijakan moneter telah lama menjadi angin segar bagi aset berisiko, termasuk cryptocurrency. Pada tahun 2020, injeksi likuiditas agresif mendorong lonjakan Bitcoin dari $7,000 ke $20,000, sementara pemotongan suku bunga dan persetujuan ETF pada 2024 mendorong Bitcoin melewati $60,000 [1]. Saat ini, sinyal The Fed tentang pemotongan suku bunga dan perlambatan pengurangan neraca mencerminkan kondisi tersebut. Sebagai contoh, rebound Bitcoin sebesar 5% di akhir 2024 terjadi setelah pengurangan pengurangan neraca bulanan dari $60 miliar menjadi $50 miliar [4].

Sementara itu, kepercayaan institusional tetap kuat. Pemegang jangka panjang kini menguasai 74% pasokan Bitcoin, tertinggi dalam 15 tahun, menandakan bahwa investor berpengalaman melihat nilai pada harga saat ini [5]. Ini berbanding terbalik dengan arus keluar spekulatif di ETF Bitcoin AS, yang kehilangan $1.35 juta dalam empat hari, dipicu oleh kekhawatiran stagflasi [3]. Namun, arus masuk ETF Ethereum sebesar $73 juta, didorong oleh kejelasan SEC terkait staking, menyoroti adopsi institusional yang semakin berkembang [3].

Sinyal On-Chain: Akumulasi dan Metode Penilaian

Data on-chain memperkuat alasan untuk masuk secara strategis. Rasio MVRV (Market Value to Realized Value) Bitcoin sebesar 2,1 berada di zona “netral ke bullish”, sementara kompresinya ke 1,0 menunjukkan redistribusi dari pemegang jangka pendek spekulatif ke investor jangka panjang yang sabar [5]. Secara historis, rasio MVRV di atas 12 menandakan puncak, namun saat ini 3,11 untuk pemegang jangka panjang masih jauh dari ambang tersebut [1].

Rasio NVT (Network Value to Transactions), di angka 1,51, juga menunjukkan penilaian yang didorong oleh utilitas, bukan spekulasi. Metode ini secara historis mengidentifikasi kondisi overbought di 2,2, artinya Bitcoin masih di bawah resistensi kritis [5]. Selain itu, 2-Year Rolling MVRV Z-Score, yang saat ini di bawah 1, menunjukkan fase akumulasi utama daripada kelelahan overbought [4].

Risiko dan Kewaspadaan

Para kritikus menyoroti peningkatan kepemilikan di bursa (naik 70,000 BTC sejak Juni) dan rasio MVRV tinggi sebesar 18,5% sebagai tanda bahaya [6]. Sinyal stagflasi, seperti data PMI jasa AS yang lemah, juga dapat menekan aset berisiko. Namun, risiko-risiko ini sudah tercermin dalam harga pasar. Aksi jual belum memicu kapitulasi—pemegang jangka panjang tetap teguh, dan likuiditas on-chain menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal [3].

Kesimpulan: Jeda Strategis, Bukan Keruntuhan

Aksi jual saat ini mencerminkan koreksi pasar bullish historis. Pada 2017 dan 2021, kompresi MVRV dan lonjakan NVT mendahului rekor tertinggi sepanjang masa. Dengan The Fed siap melonggarkan kebijakan, permintaan institusional tetap utuh, dan metrik on-chain mendukung akumulasi, penurunan ini bisa menjadi peluang beli bagi mereka yang berorientasi jangka panjang. Saat pasar menyerap volatilitas jangka pendek, jalur menuju Bitcoin $300,000—yang diproyeksikan jika MVRV mencapai 8—tetap terbuka [1].

Sumber:
[1]
Crypto Bullruns Past and Present
[2]
How Fed Rate Cuts Shape the Future of the Crypto Industry
[3]
Bitcoin (BTC) News Today: ETFs Bleed Millions as U.S. ...
[4]
Crypto Market Macro Research Report: The Federal ...
[5]
Cathie Wood's ARK: Bitcoin's Bullish Momentum Slows ...
[6]
This Week in Crypto, Full Written Summary: W4 August