Perpecahan Ideologis Bitcoin dan Pengaruh Institusional: "Fight for Bitcoin" Saylor dan Implikasinya terhadap Strategi Investasi Jangka Panjang

Advokasi tanpa henti Michael Saylor terhadap Bitcoin telah menempatkannya sebagai tokoh sentral dalam institusionalisasi aset ini. Per Agustus 2025, perusahaannya Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memegang 629.376 Bitcoin—hampir 3% dari total pasokan—dengan nilai lebih dari $72 miliar, memperkuat perannya sebagai aset cadangan korporasi [1]. Akumulasi ini, bagian dari 42/42 Plan—sebuah inisiatif senilai $84 miliar untuk mengamankan Bitcoin sebagai cadangan inti pada tahun 2027—telah mendorong pergeseran yang lebih luas. Perusahaan publik kini secara kolektif memegang lebih dari 961.700 Bitcoin, dengan nilai $110 miliar, di mana pengaruh Saylor menginspirasi perusahaan seperti GameStop dan Strive Asset Management untuk memasuki ruang ini [1]. Strateginya memanfaatkan utang konversi dan penawaran ekuitas untuk membeli Bitcoin dengan harga diskon selama penurunan pasar, sebuah taktik yang semakin diadopsi oleh pelaku institusi [5].

Namun, visi Saylor telah memicu perpecahan ideologis yang mendalam. Pernyataannya di awal yang menyarankan bahwa pemegang Bitcoin sebaiknya mempercayai bank “terlalu besar untuk gagal” dibandingkan self-custody menuai kritik tajam dari para puris crypto, termasuk co-founder Ethereum Vitalik Buterin, yang menekankan self-custody sebagai landasan etos desentralisasi Bitcoin [1]. Meskipun Saylor kemudian merevisi pendiriannya, perdebatan ini menyoroti ketegangan mendasar: Bisakah Bitcoin mempertahankan identitas desentralisasinya saat diadopsi oleh institusi? Pertentangan ini mencerminkan perbedaan pendapat yang lebih luas tentang apakah Bitcoin harus tetap menjadi teknologi self-sovereign atau berkembang menjadi kendaraan investasi arus utama [2].

Bagi investor jangka panjang, implikasi dari perpecahan ini sangat beragam. Adopsi institusional telah menormalkan Bitcoin sebagai kelas aset yang sah, dengan 60% portofolio institusi mengalokasikan 10% AUM ke Bitcoin atau aset digital lainnya pada Q3 2025 [1]. Kejelasan regulasi, seperti SAB 122 di AS dan kerangka MiCAR di Uni Eropa, semakin melegitimasi crypto, membuka arus masuk $28 miliar melalui spot Bitcoin ETF seperti IBIT milik BlackRock dan FBTC milik Fidelity [1]. Namun risiko tetap ada. Volatilitas harga—yang diperparah oleh peristiwa seperti penjualan besar-besaran oleh whale pada Agustus 2025 yang memicu penurunan harga 2%—menyoroti kerapuhan likuiditas [1]. Sementara itu, risiko konsentrasi sangat besar: lima pemegang Bitcoin terbesar mengendalikan 771.551 BTC, memungkinkan potensi manipulasi pasar melalui akumulasi dan distribusi terkoordinasi [3].

Model alokasi strategis, seperti pendekatan core-satellite 60/30/10, bertujuan menyeimbangkan potensi pertumbuhan Bitcoin dengan mitigasi risiko. Model ini mengalokasikan 60% ke Bitcoin dan Ethereum, 30% ke altcoin dan tokenized real-world assets (RWA), dan 10% ke kas atau stablecoin [1]. Diversifikasi semacam ini sangat penting di lingkungan di mana pasokan tetap Bitcoin sebanyak 21 juta koin sangat kontras dengan sifat inflasi mata uang fiat [2]. Prediksi Saylor bahwa Bitcoin akan mengungguli S&P 500 dalam jangka panjang bergantung pada kelangkaannya, utilitas lintas batas, dan perannya sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan makroekonomi [4].

Persaingan ideologis antara desentralisasi dan institusionalisasi juga memiliki dimensi geopolitik. Sementara AS merangkul Bitcoin sebagai aset cadangan strategis, larangan crypto di China telah mendorong inovasi dalam decentralized finance (DeFi) dan solusi lintas batas [3]. Perbedaan ini menyoroti identitas ganda Bitcoin: sebagai penyimpan nilai terdesentralisasi dan alat untuk pengaruh geopolitik. Bagi investor, menavigasi dualitas ini membutuhkan pemahaman baik tentang angin pendorong makroekonomi (misalnya, ketidakpastian pasar kerja akibat AI, defisit yang meningkat) maupun hambatan regulasi (misalnya, re-klasifikasi CFTC di bawah CLARITY Act) [1].

Kesimpulannya, “perjuangan untuk Bitcoin” versi Saylor telah mempercepat adopsi institusional namun juga memperuncing perdebatan tentang masa depan aset ini. Investor jangka panjang harus mempertimbangkan manfaat infrastruktur kelas institusi terhadap risiko kontrol terpusat. Seiring peran Bitcoin dalam keuangan global berkembang, kemampuannya menyeimbangkan kekuatan-kekuatan ini akan menentukan apakah ia tetap menjadi teknologi revolusioner atau hanya menjadi aset spekulatif lainnya.

Sumber:
[1] Bitcoin's Institutional Adoption: Saylor's Strategy and the Future of Corporate Treasuries
[2] Saylor's Bitcoin Custody Debacle Highlights Growing Divide
[3] Who Controls Bitcoin Now? A 2025 Deep Dive into Whales, ETFs, Regulation, and Sentiment
[4] Michael Saylor Predicts Bitcoin Will Continue to Outpace SP 500