Lonjakan TVL DeFi sebesar $40 miliar Menyembunyikan Krisis Tata Kelola yang Siap Meledak

Peminjaman DeFi telah mencapai tonggak baru, dengan total nilai terkunci (TVL) melonjak melewati $40 miliar seiring pengguna kripto semakin mencari peluang imbal hasil di ekosistem keuangan terdesentralisasi. Pertumbuhan ini menyoroti tren yang lebih luas di mana investor ritel dan institusi beralih ke protokol DeFi untuk mendapatkan pengembalian dari aset kripto mereka, terutama di lingkungan di mana instrumen keuangan tradisional menawarkan imbal hasil yang terbatas. Protokol Aave, salah satu platform peminjaman terbesar dan paling berpengaruh di ruang ini, saat ini memegang porsi signifikan dari TVL tersebut dan terus memperluas jejaknya di lanskap DeFi [1].

Namun, perkembangan terbaru telah menyoroti volatilitas dan risiko tata kelola yang melekat dalam kemitraan DeFi dan pengambilan keputusan on-chain. Isu kontroversial antara Aave dan World Liberty Financial (WLFI) telah memicu perselisihan publik, dengan WLFI membantah kesepakatan yang tampaknya telah lolos dari forum tata kelola kedua entitas. Kesepakatan tersebut dilaporkan melibatkan Aave menerima 7% dari pasokan token WLFI dan 20% dari pendapatan masa depannya. Kebingungan yang terjadi menyebabkan penurunan tajam harga token Aave, dengan AAVE turun hampir 15% selama akhir pekan. Episode ini mengungkapkan rapuhnya struktur tata kelola di ruang DeFi, di mana kesepakatan digital melalui platform seperti Snapshot mungkin tidak memiliki kekuatan hukum dan dapat dibatalkan atau ditafsirkan ulang oleh salah satu pihak yang terlibat [1].

Terlepas dari tantangan tersebut, permintaan mendasar untuk peminjaman DeFi tetap kuat. Lonjakan TVL mencerminkan meningkatnya minat terhadap produk-produk penghasil imbal hasil di kalangan pengguna kripto, yang semakin mencari alternatif dari rekening tabungan tradisional dan instrumen pendapatan tetap. Protokol seperti Aave dan lainnya di ekosistem DeFi telah memposisikan diri sebagai penyedia infrastruktur utama, menawarkan likuiditas tinggi dan suku bunga kompetitif di berbagai aset digital. Seiring TVL dalam peminjaman DeFi terus tumbuh, pengawasan dari regulator dan partisipan institusi juga meningkat, yang sedang mengevaluasi bagaimana mengintegrasikan protokol ini ke dalam ekosistem keuangan yang lebih luas [1].

Adopsi stablecoin yang lebih luas juga memainkan peran penting dalam ekspansi DeFi. Stablecoin seperti USDT dan USDC telah menjadi komponen penting dalam proses peminjaman dan peminjaman, menawarkan pengguna media pertukaran dan penyimpan nilai yang andal. Adopsi stablecoin oleh broker forex dan institusi keuangan semakin mempercepat integrasi mereka ke dalam keuangan arus utama. Broker kini memanfaatkan jalur stablecoin untuk pendanaan instan, transaksi yang hemat biaya, dan akses ke pasar dengan pembatasan modal, menyoroti utilitas token ini di luar ekosistem kripto-native [2]. Lanskap regulasi juga berkembang, dengan undang-undang seperti GENIUS Act di Amerika Serikat yang bertujuan untuk membangun kerangka hukum yang jelas bagi stablecoin dan integrasinya ke dalam sistem keuangan tradisional [3].

Seiring peminjaman DeFi terus berkembang, interaksi antara protokol terdesentralisasi dan institusi keuangan tradisional menjadi semakin nyata. Sementara beberapa orang membayangkan masa depan di mana DeFi sepenuhnya menggantikan perantara tradisional, kenyataannya tampaknya adalah model hibrida di mana kedua sistem hidup berdampingan dan saling melengkapi. Model ini memungkinkan kecepatan dan efisiensi transaksi berbasis blockchain sekaligus mempertahankan pengawasan regulasi dan stabilitas yang disediakan oleh perbankan tradisional. Inisiatif seperti Circle Payments Network dan pengembangan deposit token di bawah GENIUS Act mengarah pada masa depan di mana stablecoin dan aset keuangan tradisional dapat beroperasi di infrastruktur yang sama, memfasilitasi transaksi lintas batas yang mulus dan aman [3].

Masa depan peminjaman DeFi kemungkinan akan bergantung pada evolusi berkelanjutan dari model tata kelola, kejelasan regulasi, dan kemampuan protokol untuk berkembang sambil mempertahankan keamanan dan kepercayaan pengguna. Seiring TVL terus tumbuh dan peluang imbal hasil baru bermunculan, ekosistem DeFi akan tetap menjadi titik fokus bagi pengguna kripto-native maupun partisipan keuangan tradisional yang ingin berpartisipasi dalam fase inovasi keuangan berikutnya [1].

Sumber: