Kasus Bull Ethereum yang Didukung Institusi: Bisakah Mengungguli Bitcoin?

Kenaikan Ethereum pada tahun 2025 bukan lagi narasi spekulatif, melainkan sebuah keniscayaan makroekonomi. Modal institusional mengalir deras ke dalam ekosistem ini dengan kecepatan yang melampaui dominasi nilai tradisional Bitcoin sebagai penyimpan nilai. BitMine Immersion Technologies, yang kini menjadi pemegang treasury Ethereum korporat terbesar, telah mengakumulasi 1,71 juta ETH—senilai $8,82 miliar—melalui strategi pembelian dan staking yang agresif [1]. Akumulasi ini, didukung oleh tokoh-tokoh besar seperti Cathie Wood dari ARK dan Founders Fund, menandakan pergeseran struktural dalam cara investor institusional memandang Ethereum: bukan hanya sebagai aset digital, tetapi sebagai infrastruktur dasar bagi keuangan global.

"Lantai tak terlihat" di bawah harga Ethereum diperkuat oleh dua pilar: hasil staking dan arus masuk ETF. Pada kuartal ketiga 2025, sebanyak 36,1 juta ETH (29% dari suplai yang beredar) telah di-stake, menghasilkan $89,25 miliar dalam hasil tahunan [2]. Penciptaan hasil ini menciptakan angin penurunan inflasi, karena para staker mengunci ETH sementara suplai menyusut melalui mekanisme burn EIP-1559. Sementara itu, ETF Ethereum menyerap $27,6 miliar modal institusional hanya pada kuartal ketiga 2025, dengan BlackRock’s ETHA dan Fidelity’s FETH menyerap $9,4 miliar pada bulan Juli [2]. Hal ini sangat kontras dengan arus keluar ETF Bitcoin, yang membuat pasar rentan terhadap volatilitas.

Proposisi nilai Ethereum melampaui sekadar arus modal. Sebagai tulang punggung keuangan terdesentralisasi (DeFi), Ethereum menggerakkan $3,2 triliun total nilai terkunci (TVL) di berbagai protokol pinjaman, derivatif, dan stablecoin [2]. Berbeda dengan narasi Bitcoin sebagai "emas digital", peran Ethereum dalam mencetak dan menjaminkan stablecoin—seperti USDC dan DAI—menempatkannya sebagai simpul penting dalam sistem moneter global. Staking BitMine sebesar 105.000 ETH untuk menghasilkan $87 juta hasil tahunan [1] menjadi contoh bagaimana pelaku institusional memanfaatkan utilitas ganda Ethereum: sebagai penyimpan nilai dan mesin produktivitas.

Momentum regulasi semakin memperkuat posisi ini. Re-klasifikasi Ethereum oleh SEC sebagai komoditas digital pada tahun 2025 telah membuka jalan bagi adopsi institusional yang lebih luas, dengan bank dan manajer aset kini memperlakukan ETH sebagai kelas aset strategis [2]. Hal ini kontras dengan pertempuran hukum Bitcoin yang masih berlangsung, yang membuat banyak institusi ragu untuk mengalokasikan modal.

Prediksi harga menunjukkan gambaran bullish. Tom Lee dari Fundstrat memprediksi Ethereum akan naik ke $5.500 dalam waktu dekat dan $12.000 pada akhir tahun [4], mengutip breakout dari channel naik dan metrik on-chain yang kuat. Target Standard Chartered sebesar $7.500 untuk tahun 2025 [5] sejalan dengan dinamika suplai yang semakin ketat dan kejelasan regulasi dari SEC. Secara teknis, aksi harga Ethereum tahun 2025 menunjukkan peningkatan 68% dalam akumulasi whale (pemegang >10.000 ETH) dan kenaikan 43% dalam adopsi Layer 2, menandakan pertumbuhan jaringan yang kuat [3].

Meski Bitcoin tetap menjadi simbol kelangkaan, kasus bullish Ethereum yang didorong institusi berakar pada utilitas, hasil, dan infrastruktur. Konvergensi antara kendala sisi suplai (burn rate, staking), katalis sisi permintaan (DeFi, stablecoin), dan dorongan regulasi menciptakan siklus yang saling memperkuat. Bagi investor, ini merupakan peluang multi-tahun untuk memanfaatkan redefinisi nilai oleh Ethereum di era digital.

**Sumber:[1] 190,500 ETH Bought in One Week: Inside BitMine's Shocking..., [2] Ethereum's Institutional 'Invisible Floor' and Bitmine's..., [3] Why Whale Accumulation and Layer 2 Growth Signal a..., [4] Tom Lee Predicts Ethereum Rally to..., [5] Ethereum's Undervalued Treasury Play: A $7500+ Case by..., https://www.bitget.com/news/detail/12560604935260