GF Macro: “Retreat” Powell di Jackson Hole Mungkin Membuktikan Tekanan Politik Trump Akhirnya Berbuah Hasil

Menurut laporan dari Jinse Finance, Guojin Macro Research mencatat bahwa perubahan sikap dovish Powell yang tak terduga pada pertemuan Jackson Hole terjadi tanpa peringatan, dan beberapa pernyataannya sangat bertolak belakang dengan pernyataannya pada konferensi pers FOMC bulan Juli. Dalam tinjauan dan prospeknya terhadap ekonomi, Powell melakukan perubahan pandangan 180 derajat terhadap pasar tenaga kerja, kini menyatakan kekhawatiran mendalam terhadap risiko penurunan pada lapangan kerja. Perubahan titik acuan ini sangat mirip dengan keputusan untuk tidak memangkas suku bunga pada bulan Juli, dan sulit dijelaskan hanya dengan perubahan data ekonomi. Hal ini mungkin mengindikasikan bahwa tekanan politik Trump terhadap The Fed akhirnya membuahkan hasil. Meskipun The Fed secara konsisten mempertahankan ekspektasi dua kali pemangkasan suku bunga pada 2025, sinyal dovish yang jelas ini tidak hanya memperkuat kemungkinan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September, tetapi juga meningkatkan kemungkinan pemangkasan suku bunga berturut-turut dalam tahun ini. Kami ingin mengingatkan pembaca bahwa efek samping dari lingkungan kebijakan moneter yang relatif longgar dan kerangka kebijakan dovish tidak boleh diabaikan; setelah pemangkasan suku bunga yang signifikan, AS akan menghadapi baseline inflasi yang lebih tinggi jika ekonomi kembali tumbuh, sehingga dinamika inflasi di masa depan akan semakin sulit dikendalikan. Tahun ini akan lebih banyak terjadi “stagflasi”, dan tahun depan, lebih banyak “inflasi”.