Analisis: Reli Ethereum Didorong oleh Penutupan Posisi Pendek Bukan Sentimen Bullish

Menurut CoinDesk, CEO CF Benchmarks Sui Chung menganalisis bahwa kenaikan harga Ethereum baru-baru ini terutama didorong oleh penutupan posisi pendek daripada taruhan bullish baru di pasar. Meskipun harga ETH telah naik hampir 90% sejak awal April, menembus $2,600, premi tahunan satu bulan dari futures Ethereum CME tetap berada dalam kisaran rendah 6% hingga 10%, gagal meningkat seiring kenaikan harga.

Chung menekankan: "Dalam lingkungan pasar yang lebih konvensional, jika pedagang membangun posisi panjang baru dengan leverage, kita akan mengharapkan peningkatan dalam tingkat basis futures. Ini mengingatkan kita bahwa tidak semua reli didorong oleh permintaan baru; terkadang mereka mencerminkan reposisi pasar dan penyesuaian risiko."

Aliran dana yang lesu ke dalam ETF spot Ethereum yang terdaftar di AS lebih lanjut mendukung pandangan ini, dengan aliran masuk bersih terjadi hanya pada sepuluh hari perdagangan dalam empat minggu terakhir, dan hanya sekali melebihi $100 juta. Indikator pasar ini secara kolektif menunjukkan bahwa kenaikan harga Ethereum saat ini kurang mendapat dukungan kuat dari permintaan baru dan investor institusional.