Points clés à retenir :
Le déplacement de grandes sommes de Bitcoin par des détenteurs inactifs vers les plateformes d'échange suscite des inquiétudes quant à la confiance à long terme, dans un contexte de préoccupations croissantes concernant l'impact potentiel de l'informatique quantique.
Les forts afflux dans les ETF Bitcoin n'ont pas suffi à améliorer le sentiment du marché, les traders se tournant plutôt vers des privacy coins en forte hausse, tels que ZEC et DCR.
Bitcoin (BTC) a eu du mal à maintenir des prix au-dessus de 106 000 $ depuis début novembre, malgré un S&P 500 à seulement 1 % d’un nouveau sommet historique. Pendant ce temps, l’or, valeur refuge traditionnelle, a réduit ses pertes récentes et se négocie désormais à seulement 4 % en dessous de son précédent record de 4 380 $.
De nombreux traders estiment que des facteurs propres à l’industrie des cryptomonnaies pourraient affecter la performance de Bitcoin, mais ces facteurs sont-ils suffisamment sérieux pour empêcher BTC d’atteindre à nouveau 112 000 $ ?
Indice du dollar américain (à gauche, rouge) vs. BTC/USD (à droite). Source : TradingView / Cointelegraph Le récent renforcement de l’indice du dollar américain (DXY) face à un panier de grandes devises reflète une confiance renouvelée dans la capacité du Trésor américain à gérer ses défis budgétaires. Lorsque les investisseurs craignent une croissance stagnante dans un contexte d’inflation persistante — un scénario souvent décrit comme de la stagflation — la monnaie nationale a tendance à s’affaiblir, car l’expansion monétaire devient inévitable.
C’est pourquoi les traders soulignent souvent la corrélation inverse de longue date entre le DXY et le prix du Bitcoin. En revanche, le marché boursier américain tend à bénéficier d’un dollar fort et de taux d’intérêt bas. La baisse des coûts d’emprunt augmente la valorisation des entreprises, tandis que des taux de change favorables rendent les biens importés plus abordables lorsqu’ils sont libellés dans la monnaie locale.
Entreprises adoptant une stratégie de réserve en Bitcoin. Source : BitcoinTreasuries.Net Les entreprises adoptant des stratégies de réserve en Bitcoin, telles que Strategy (MSTR) et Metaplanet (MTPLF), ont auparavant figuré parmi les plus grands acheteurs institutionnels, en particulier lorsque leurs actions se négociaient avec une prime par rapport à leurs actifs sous-jacents. Le multiple mNAV capture cette relation, représentant la valeur du Bitcoin détenu par rapport à la valorisation d’entreprise de la société.
La baisse du prix du Bitcoin supprime l’incitation à l’émission d’actions pour les entreprises
La récente baisse du marché des cryptomonnaies a en grande partie effacé cet avantage, supprimant l’incitation pour les entreprises à émettre de nouvelles actions. Aux niveaux de prix actuels, toute nouvelle émission diluerait les actionnaires existants, ce qui en fait une option peu attrayante sans une prime mNAV significative.
Ces entreprises peuvent toujours lever des fonds via la dette ou des obligations convertibles, mais ce type de financement est généralement moins avantageux pour les investisseurs. Les détenteurs de dette exigent souvent des garanties, ce qui réduit effectivement la quantité de Bitcoin prise en compte dans la valorisation d’entreprise ; limitant ainsi le potentiel de croissance du mNAV.
L’anxiété des investisseurs s’est accentuée après que des détenteurs de Bitcoin à long terme, y compris ceux de 2018 ou avant, ont commencé à vendre suite à une correction de 20 % par rapport au sommet historique de 126 220 $. Un cas notable impliquerait Owen Gunden, un trader d’arbitrage de l’époque de la plateforme japonaise Mt. Gox aujourd’hui disparue, qui détiendrait plus de 1 milliard de dollars en Bitcoin.
Source : X/ emmettgallic Rien que la semaine dernière, Owen a transféré plus de 1 800 BTC vers la plateforme Kraken, pour une valeur supérieure à 200 millions de dollars. Bien qu’il ne soit pas inhabituel que des adresses inactives déplacent des fonds, les traders s’interrogent sur le fait que ces transactions pourraient refléter une confiance à long terme en déclin, notamment dans un contexte de préoccupations croissantes concernant la résistance quantique et la forte hausse des cryptomonnaies axées sur la confidentialité.
Zcash (ZEC) a bondi de 99 % au cours des 30 derniers jours, suivi d’une hausse de 74 % pour Decred (DCR), de 37 % pour Dash (DASH) et de 22 % pour Monero (XMR). Malgré 524 millions de dollars d’entrées nettes dans les ETF Bitcoin spot mardi, le sentiment des acheteurs reste modéré, ce qui laisse les chances de voir BTC atteindre 112 000 $ à court terme relativement faibles.
Les ventes des détenteurs de Bitcoin à long terme, la force persistante du dollar américain et l’intérêt croissant pour les tokens axés sur la confidentialité freinent collectivement la reprise du Bitcoin, maintenant les prix sous les 106 000 $ et indiquant que le potentiel de hausse significatif pourrait rester limité.
