Auteur : Matt Crosby
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Bien que le marché actuel se concentre davantage sur le niveau que bitcoin pourrait atteindre lors de ce bull run, il est tout aussi important de se préparer aux évolutions à venir. Cet article s’appuie sur les cycles historiques, les indicateurs d’évaluation on-chain et les fondamentaux de bitcoin pour estimer, à l’aide de données et de modèles mathématiques, le prochain plancher du marché baissier. Il ne s’agit pas d’une prévision précise, mais de l’établissement d’un cadre d’analyse.
Modèle cyclique : analyse des tendances historiques des planchers de prix
Le « modèle cyclique de bitcoin » est l’un des outils les plus fiables pour identifier les planchers de marché. Il intègre plusieurs indicateurs on-chain afin de construire une fourchette d’évaluation des prix.
Figure 1 : L’indicateur « point bas du cycle » de ce modèle a capté avec précision chaque plancher du marché baissier
La ligne verte « point bas du cycle » a toujours marqué avec précision les planchers macroéconomiques : 160 dollars en 2015, 3 200 dollars en 2018, 15 500 dollars fin 2022. Actuellement, cet indicateur se situe à 43 000 dollars et continue de grimper, fournissant ainsi une référence pour estimer le prochain plancher cyclique.
Loi de décroissance : pourquoi les corrections baissières s’atténuent-elles à chaque cycle ?
À travers le ratio MVRV (capitalisation boursière sur capitalisation réalisée), on observe que lors des marchés baissiers profonds, le prix de bitcoin tombe généralement à 0,75 fois le prix réalisé, soit 25 % en dessous du coût moyen de détention du réseau.
Figure 2 : Chaque plancher de marché baissier est survenu lorsque le ratio MVRV est tombé à 0,75
En analysant la tendance à la baisse des corrections : la correction maximale du cycle initial atteignait 88 %, réduite à 80 % en 2018, puis à 75 % en 2022. Si cette tendance se poursuit, la prochaine correction maximale pourrait être limitée à environ 70 %.
Figure 3 : La tendance à la réduction des corrections suggère que la prochaine baisse ne dépassera pas 70 %
Prévoir le prochain point d’inflexion bull/bear
Avant d’estimer le plancher, il faut d’abord déterminer le sommet de ce bull run. Les données historiques montrent que le sommet de bitcoin apparaît généralement autour de 2,5 fois le prix réalisé. Si cette règle se maintient, le sommet pourrait atteindre 180 000 dollars fin 2025.
Figure 4 : Les prévisions du modèle suggèrent un sommet cyclique à 180 000 dollars, avec un plancher baissier entre 55 000 et 60 000 dollars en 2027
Si bitcoin suit la règle « un an après le sommet, le plancher », alors après une correction de 70 % depuis le sommet en 2027, la zone de plancher se situerait entre 55 000 et 60 000 dollars. Cette fourchette coïncide techniquement avec la zone de consolidation de l’an dernier.
Le rôle du coût de production dans le soutien du prix
Le coût de production de bitcoin (coût électrique d’extraction par unité) est un point d’ancrage important pour la valeur à long terme, et a toujours coïncidé avec les planchers des marchés baissiers. Après chaque halving, ce coût double, établissant un plancher de prix en hausse continue.
Figure 5 : Le coût de production actuel d’environ 70 000 dollars par bitcoin constitue un solide support de prix
Lorsque le prix tombe sous le coût de production, cela entraîne souvent une réduction de la production des mineurs et crée des opportunités d’achat historiques. Après le halving d’avril 2024, la ligne de coût a nettement augmenté, chaque approche récente de ce niveau déclenchant un rebond marqué. Actuellement, ce point d’ancrage de valeur se situe autour de 70 000 dollars.
Conclusion : un nouveau cycle plus modéré
À chaque cycle, certains proclament « cette fois, c’est différent », mais les données révèlent toujours des régularités sous-jacentes. Bien que l’arrivée des institutions et la financiarisation aient modifié la structure du marché, elles n’ont pas éliminé les caractéristiques cycliques.
Tous les signes indiquent que le prochain marché baissier sera plus modéré, reflétant la maturité croissante du marché et la profondeur de la liquidité. Si le prix retombe dans la fourchette de 55 000 à 70 000 dollars, cela relèvera d’une dynamique cyclique normale, et non d’un signe d’effondrement du système.
