Points clés à retenir :
Une résolution de la fermeture du gouvernement américain pourrait déclencher un short squeeze, mais les traders restent sceptiques quant à la capacité de cet événement à soutenir à lui seul la progression du Bitcoin au-delà de 112 000 $.
La prudence des investisseurs s’accentue alors que les valorisations de l’IA et la faiblesse des résultats des entreprises orientées vers les consommateurs pèsent sur l’appétit pour le risque, limitant la conviction dans le potentiel de rallye du Bitcoin.
Bitcoin (BTC) a retrouvé le niveau des 106 000 $ lundi alors que la fermeture du gouvernement américain semblait toucher à sa fin. Les analystes avaient averti qu’un arrêt prolongé du financement pourrait encore freiner la consommation, notamment après l’annulation de milliers de vols. Alors que le Nasdaq, à forte composante technologique, progressait de 1,5 %, le marché des cryptomonnaies a suivi la tendance.
Les traders évaluent désormais si les récents gains du Bitcoin peuvent se maintenir dans un contexte de faible demande pour les positions haussières sur les produits dérivés BTC.
Prime annualisée sur les contrats à terme Bitcoin à 2 mois. Source : laevitas.ch Les contrats à terme BTC à deux mois se négocient actuellement avec une prime de 4 % par rapport aux marchés au comptant, ce qui est inférieur au seuil neutre de 5 %. Le manque d’appétit pour les positions longues à effet de levier reflète probablement les 270 millions de dollars de liquidations forcées survenues entre mardi et mercredi, après que le Bitcoin ait perdu le support des 107 000 $. Les acheteurs pourraient avoir besoin d’une confirmation supplémentaire que l’économie entre réellement en récession avant de revenir sur le marché.
La Federal Aviation Administration américaine a été contrainte de réduire ses opérations intérieures, obligeant les compagnies aériennes à annuler plus de 5 000 vols, selon Yahoo Finance. Certains contrôleurs aériens, qui ne sont pas payés depuis près d’un mois, ont cessé de se présenter au travail. Malgré une session inhabituelle du Sénat américain un dimanche, il n’y avait toujours aucune garantie que l’impasse serait résolue. Une percée dans la fermeture du gouvernement pourrait renforcer l’optimisme des traders de Bitcoin.
La Cour suprême des États-Unis a remis en question l’autorité du président Donald Trump à fixer certains droits d’importation. L’incertitude entourant à la fois la durée de la fermeture actuelle du gouvernement et la viabilité de droits de douane supplémentaires ajoute une couche de risque supplémentaire.
Le Bitcoin reflète l’anxiété générale du marché face à la faiblesse économique américaine
Bien que les conséquences économiques à court terme restent floues, l’effet global a jusqu’à présent soutenu le budget fiscal en retardant les dépenses et en générant des recettes supplémentaires. Néanmoins, le Bitcoin n’est pas à l’abri des inquiétudes générales du marché concernant la faiblesse de l’économie américaine.
Delta skew (put-call) des options BTC à 30 jours sur Deribit. Source : laevitas.ch Le skew des options BTC (put-call) a chuté à 6 % lundi, marquant la limite d’un marché neutre à baissier pour la première fois en novembre. Lorsque les traders anticipent une correction brutale, cet indicateur grimpe généralement à 10 % ou plus, car les options de vente (put) se négocient avec une prime. Ce qui pourrait restaurer la confiance des traders dans un potentiel rallye à 120 000 $ reste incertain, mais la configuration actuelle signale clairement du scepticisme.
Contrairement aux contrats à terme BTC mensuels, les contrats perpétuels restent généralement plus proches du prix spot du Bitcoin en raison de leur taux de financement ajustable. Ces contrats sont l’outil privilégié des traders particuliers, ce qui rend pertinent d’évaluer si le sentiment s’est amélioré après le récent test par le Bitcoin du niveau des 106 000 $.
Taux de financement annualisé des contrats perpétuels Bitcoin. Source : laevitas.ch Dans des conditions équilibrées, le taux de financement devrait se situer entre 6 % et 12 % pour refléter à la fois le risque et le coût d’opportunité. Le taux actuel de 5 % est quelque peu préoccupant, montrant un manque d’intérêt évident de la part des traders particuliers même après que le Bitcoin ait testé le support des 100 000 $ vendredi. Cependant, cette absence de demande pour des positions longues à effet de levier ne doit pas être confondue avec un sentiment franchement baissier.
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Les craintes de valorisations excessives dans le secteur de l’intelligence artificielle et la faiblesse des résultats des entreprises axées sur les consommateurs ont poussé les investisseurs à devenir plus averses au risque. La fin éventuelle de la fermeture du gouvernement pourrait apaiser les tensions et propulser le Bitcoin au-dessus de 112 000 $, déclenchant potentiellement un short squeeze. Pour l’instant, cependant, parier sur une cassure haussière uniquement sur la résolution de la fermeture semble trop optimiste.
