Un simple tweet de CZ peut déclencher des volumes de transactions de plusieurs milliards de dollars, tandis que, dans le même temps, le marché monétaire mondial envoie des signaux de resserrement de la liquidité, et d’énormes capitaux hésitent entre les principales cryptomonnaies et les altcoins.
« J’ai utilisé mon propre argent pour acheter un peu d’ASTER sur Binance, je ne suis pas un trader, j’achète et je garde. » Le 2 novembre, cette brève déclaration publiée par le fondateur de Binance, CZ (Changpeng Zhao), sur la plateforme X, a instantanément ravivé le marché des altcoins, resté calme depuis un certain temps.
Le prix d’ASTER a grimpé de 27 % en quelques minutes seulement après l’annonce, atteignant un sommet plurihebdomadaire de 1,27 dollar. Mais de l’autre côté de la frénésie du marché, deux baleines ont rapidement ouvert des positions courtes sur ASTER pour plus de 71 millions de dollars, donnant ainsi le coup d’envoi à une bataille entre haussiers et baissiers.
I. Récapitulatif de l’événement : l’achat personnel d’ASTER par CZ déclenche la frénésie du marché
Ce tweet de CZ n’est pas qu’une simple déclaration d’achat, il contient également plusieurs détails intéressants, rapidement interprétés par le marché comme un soutien public au projet ASTER.
● Selon la capture d’écran du compte partagée par CZ et les données du marché, il a acheté environ 2,09 millions de tokens ASTER. Au prix d’achat d’environ 0,913 dollar, cet investissement vaut près de 2 millions de dollars. Il a particulièrement souligné qu’il s’agissait de « fonds personnels » et non institutionnels, et a clairement indiqué : « Je ne suis pas un trader, j’achète et je garde », ce qui montre sa position d’investisseur à long terme, et non de spéculateur à court terme.
● Après la publication du tweet de CZ, le volume des transactions sur les produits dérivés ASTER a augmenté de 186 %, atteignant 3,04 milliards de dollars, ce qui montre la grande sensibilité du marché à cette nouvelle.
II. L’effet d’annonce des célébrités
L’annonce de CZ sur ASTER n’est pas un cas isolé, mais la dernière illustration d’un phénomène de longue date dans le marché des cryptomonnaies : l’effet d’annonce des célébrités. Cet effet peut générer des rendements impressionnants à court terme, mais les performances à long terme sont souvent décevantes.
● Selon une étude publiée en mai 2024 par des chercheurs de la Harvard Business School et d’autres institutions, après l’annonce d’un KOL crypto, le rendement moyen du token sur une journée est de 1,83 %, mais pour les tokens hors du top 100 par capitalisation, ce chiffre grimpe à 3,86 %. Cependant, cette hausse est difficile à maintenir. L’étude montre que le rendement moyen du deuxième au cinquième jour après la publication du tweet est de -1,02 %, plus de la moitié de la hausse initiale étant effacée en cinq jours.
● À plus long terme, les rendements cumulés moyens 10 et 30 jours après la publication du tweet sont respectivement de -2,24 % et -6,53 %. Investir 1 000 dollars dans un token hors du top 100 et le conserver 30 jours entraîne en moyenne une perte de 79 dollars. L’étude a également révélé un phénomène intéressant : lorsqu’un influenceur se présente comme un expert, les rendements post-événement sont encore plus négatifs ; et plus l’expert autoproclamé a de followers, plus les rendements des tokens recommandés sont mauvais.
III. Resserrement mondial et flux de capitaux
L’annonce de CZ sur ASTER intervient dans un contexte macroéconomique où l’ensemble du marché des cryptomonnaies fait face à de multiples défis de liquidité, alors que le marché monétaire mondial envoie des signaux généralisés de resserrement de la liquidité.
Tendance claire au resserrement de la liquidité mondiale
● Les indicateurs clés du prêt garanti aux États-Unis et au Royaume-Uni sont tous deux en hausse, atteignant des niveaux inédits depuis plusieurs années. Bien que les facteurs moteurs diffèrent, les signes de resserrement de la liquidité apparaissent sur tous les marchés.
● L’utilisation de l’outil principal de liquidité de la Fed, la facilité de prise en pension inversée, est presque nulle, et les réserves du système bancaire ont diminué. Le taux de prise en pension générale au jour le jour a atteint 4,32 %, dépassant le taux directeur de la Fed. Cette tension de liquidité n’est pas propre aux marchés traditionnels. Lin, responsable commercial Asie-Pacifique de la plateforme de produits dérivés crypto Deribit, souligne que la liquidité actuelle du marché est encore inférieure de 15 à 20 % à celle d’avant le “krach du 11 octobre”.
Les altcoins deviennent un refuge de liquidité
● Dans ce contexte général de tension de la liquidité, les capitaux quittent les principales cryptomonnaies pour se tourner vers les altcoins à la recherche de rendements plus élevés. Andrew Tu, cadre de la société de trading quantitatif Efficient Frontier, estime que les traders pourraient prendre leurs profits sur bitcoin et les réinvestir dans les altcoins.
● Cela se vérifie dans la performance d’ASTER. Malgré une liquidité globale insuffisante, ASTER a su attirer d’importants flux de capitaux, avec un volume de transactions sur produits dérivés en hausse de 186 % en une seule journée, montrant que dans un hiver de liquidité, les capitaux privilégient les opportunités de rendement élevé à court terme.
IV. Duel intense entre baleines et petits investisseurs
La frénésie du marché déclenchée par CZ n’a pas été univoquement haussière, mais s’est rapidement transformée en une bataille entre baleines et petits investisseurs, mettant en lumière les profondes divergences actuelles du marché.
● Après la déclaration haussière de CZ, deux baleines ont rapidement réagi, ouvrant des positions courtes sur ASTER pour plus de 71 millions de dollars, en contraste frappant avec la position haussière de CZ. L’une de ces baleines a adopté une stratégie particulièrement agressive, ouvrant une position courte initiale de 42,96 millions de tokens ASTER avec un effet de levier de 3x, à un prix d’entrée de 1,208 dollar, avec un seuil de liquidation compris entre 1,8085 et 2,0858 dollars.
● Cette stratégie à haut risque signifie que si le prix d’ASTER continue de monter, cette baleine fera face à une forte pression de liquidation. Cela illustre aussi la divergence d’opinion sur la valeur du token promu par CZ : certains y voient une opportunité d’investissement, d’autres une spéculation excessive.
● D’un autre côté, les données on-chain captent également des signaux haussiers. Un gros détenteur a retiré de Binance 6,8 millions de tokens ASTER en six jours et les a transférés vers l’écosystème Aster, indiquant que certains gros investisseurs se préparent à une possible hausse des prix.
V. Réflexion rationnelle derrière la frénésie
Bien que l’annonce de CZ sur ASTER ait provoqué une flambée des prix à court terme, les risques sous-jacents ne doivent pas être négligés. L’expérience montre que suivre aveuglément les annonces de célébrités n’est pas une stratégie gagnante à long terme.
Risque accru de volatilité à court terme
● Les importantes positions courtes des baleines s’opposent directement à la position haussière de CZ. Si le prix d’ASTER continue de monter, cela pourrait déclencher des liquidations massives de positions courtes et accentuer la volatilité du marché.
● À l’inverse, si la stratégie de vente à découvert des baleines réussit et que le prix d’ASTER baisse, les petits investisseurs ayant suivi la tendance risquent de subir d’importantes pertes. Les rendements à long terme des annonces de KOL crypto sont généralement négatifs, en particulier pour les tokens à faible capitalisation.
● En repensant à l’expérience de trading de @boldleonidas, il a perdu toutes ses positions sur BNB après la précédente promotion de CZ, en raison de la prolifération de milliers de variantes de “Brocolli”, et s’est alors imposé la discipline de ne plus participer à ce type de recommandations.
Opportunités et défis dans une crise de liquidité
● Dans un contexte de liquidité globale insuffisante, l’arbitrage sur les altcoins comporte également des risques accrus. Lorsque la liquidité du marché reste inférieure de 15 à 20 % à celle d’avant le “krach du 11 octobre”, toute grande fluctuation peut entraîner un assèchement soudain de la liquidité, empêchant les investisseurs de clôturer leurs positions à temps.
● De plus, bien que l’open interest sur les produits dérivés ASTER atteigne 437 millions de dollars, le volume trimestriel des transactions a chuté de 40,55 %, ce qui indique que la participation du marché pourrait être déséquilibrée. En repensant au krach du marché crypto du 11 octobre, déclenché par un effet domino résultant d’un mauvais appariement systémique du levier dans l’arbitrage de prêts circulaires et de la défaillance des mécanismes de liquidité des plateformes, cela rappelle aux investisseurs de ne pas négliger les risques systémiques en poursuivant des rendements élevés.
