Le rapport sur l’évolution de l’emploi ADP devrait montrer 68 000 nouveaux emplois en août

Cette semaine, l'emploi aux États-Unis sera au centre de l'attention. Automatic Data Processing Inc. (ADP), le plus grand gestionnaire de paie des États-Unis, doit publier le rapport ADP Employment Change pour le mois d'août, mesurant l'évolution du nombre de personnes employées dans le secteur privé américain, jeudi à 12h15 GMT. 

Les investisseurs seront particulièrement attentifs au rapport ADP sur l'emploi d'août, après le choc des Nonfarm Payrolls (NFP) de juillet qui a entraîné l'éviction d'un haut responsable du Département du Travail et provoqué une chute du Dollar américain (USD). 

Les chiffres d'août seront également cruciaux pour déterminer la politique monétaire de la Federal Reserve (Fed), car il s'agira du dernier rapport sur l'emploi avant la réunion des 16 et 17 septembre. 

Ces chiffres interviennent dans un contexte d'attaques croissantes du président américain Donald Trump contre la Federal Reserve, appelant à des taux d'intérêt moins restrictifs, alors que les traders augmentent leurs paris sur une reprise du cycle d'assouplissement de la Fed en septembre. 

L'enquête ADP est généralement publiée quelques jours avant la publication officielle des données Nonfarm Payrolls. Elle est fréquemment considérée comme un indicateur précoce des tendances potentielles qui pourraient se refléter dans le rapport sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics (BLS). Cependant, les deux rapports ne concordent pas toujours.

Les données sur l'emploi pourraient confirmer une baisse des taux de la Fed en septembre 

L'emploi constitue un élément fondamental du double mandat de la Fed, conjointement avec la stabilité des prix. 

Dans ce sens, les données sur l'emploi étonnamment faibles observées en juillet ont alimenté les spéculations sur les risques baissiers pour l'économie et ont forcé la banque centrale à détourner son attention des risques inflationnistes liés aux tarifs de Trump. 

La faible progression de l'emploi constatée en juillet, associée à de fortes révisions à la baisse des deux mois précédents dans les NFP, a secoué les marchés, brisant la théorie de l'exceptionnalisme économique américain et obligeant la Federal Reserve à reconsidérer sa position restrictive. 

Les chiffres de l'inflation américaine observés la semaine précédente ont contribué à apaiser les inquiétudes concernant la hausse des pressions sur les prix, du moins pour l'instant, et le président de la Fed, Jerome Powell, a accepté l'idée d'un impact ponctuel des tarifs commerciaux. Un changement de ton significatif qui a renforcé l'argument en faveur de baisses immédiates des taux d'intérêt. 

Un autre rapport sur l'indice des prix à la consommation (CPI) est attendu avant la réunion de ce mois du Federal Open Market Committee (FOMC), mais de nouveaux signes d'un affaiblissement du marché du travail pourraient pratiquement confirmer une baisse des taux de la Fed lors de la prochaine réunion. 

L'outil Fed Watch du CME Group indique une probabilité de près de 90% d'une baisse de 25 points de base ce mois-ci, avant la publication des chiffres de l'emploi américain, et au moins une autre baisse d'un quart de point avant la fin de l'année.

Quand le rapport ADP sera-t-il publié, et comment pourrait-il affecter l'US Dollar Index ? 

Le rapport ADP Employment Change pour le mois d'août doit être publié jeudi à 12h15 GMT. Le consensus du marché table sur 68 000 nouveaux emplois après une augmentation de 104 000 en juillet. L'US Dollar Index (DXY), qui mesure la valeur du dollar face aux devises les plus échangées au monde, remonte depuis les plus bas de quatre semaines, mais reste bien en dessous des niveaux observés avant la publication des chiffres de l'emploi de juillet. 

Dans ce contexte, le risque est une lecture plus faible que prévu, ce qui obligerait la Fed à accélérer son cycle d'assouplissement et mettrait sur la table la possibilité d'une baisse de 50 points de base, déclenchant de nouvelles pressions à la vente sur le dollar américain. 

Un résultat positif, au contraire, atténuerait les craintes d'un ralentissement économique brutal, mais il est peu probable qu'il modifie les attentes concernant l'assouplissement de la Fed, du moins jusqu'à ce que les chiffres de jeudi soient confirmés par le rapport NFP de vendredi. Un tel résultat devrait avoir un impact modérément positif sur l'USD. 

Concernant l'EUR/USD, Guillermo Alcala, analyste FX, estime que la paire cherche une direction dans la dernière fourchette horizontale de 150 pips qui a contenu l'action des prix depuis début août. 

Alcalá voit une zone de résistance importante au-dessus de 1,1740.

« La confluence entre la résistance de la ligne de tendance descendante, désormais autour de 1,1730, et 1,1740, qui englobe les sommets des 13 et 22 août ainsi que le plus haut de lundi, devrait constituer un défi sérieux pour les acheteurs. » 

À la baisse, Alcalá souligne la zone de support au-dessus de 1,1575 : « Les vendeurs d'euros devraient trouver un support significatif au bas de la fourchette mensuelle, entre 1,1575 et 1,1590, qui a limité les baissiers les 11, 22 et 27 août. Plus bas, le niveau de retracement de Fibonacci à 50% de la hausse du début août, à 1,1560, pourrait offrir un certain support avant le plus bas du 5 août, proche de 1,1530.