Bitcoin entre dans un nouveau cycle saisonnier ?

Septembre, longtemps synonyme de baisse pour bitcoin, semble perdre sa malédiction. Ce mois historiquement défavorable pour les actifs risqués entame, pour la troisième année consécutive, une dynamique contraire. Soutenu par un contexte macroéconomique flexible et des flux institutionnels structurants, le marché donne des signes de maturité. La reine des cryptos ne subit plus le calendrier : elle le redéfinit.

L’héritage d’un mois noir : six années de déclin avant le rebond

Entre 2017 et 2022, bitcoin a systématiquement clôturé le mois de septembre dans le rouge. Cette série de six baisses consécutives a profondément ancré la réputation du “septembre rouge” dans l’imaginaire crypto, alors que le marché aborde cette période avec prudence.

Ces performances décevantes étaient le résultat d’une série d’événements géopolitiques, réglementaires et financiers, souvent violents, qui ont freiné l’élan du marché. Plusieurs épisodes clés illustrent cette dynamique négative :

• Septembre 2017 : la Banque populaire de Chine interdit le financement par certaines méthodes le 4 septembre, provoquant une chute immédiate de bitcoin. La Corée du Sud suit le 29 septembre.

• Septembre 2018 : un communiqué affirme que Goldman Sachs renonce à lancer une équipe de trading crypto. L’information, plus tard qualifiée de “fake news” par la banque, fait plonger BTC sous les 7 000 $.

• Septembre 2019 : le lancement raté de la plateforme Bakkt, censée offrir une exposition régulée à bitcoin pour les investisseurs institutionnels. Trois jours après son lancement, bitcoin passe de près de 10 000 $ à moins de 8 000 $. Binance Research évoque un “démarrage décevant” comme cause de la baisse.

• Septembre 2020 : malgré un intérêt croissant pour bitcoin comme valeur refuge, l’attention des investisseurs se porte sur Ethereum dans la frénésie DeFi. La dominance d’ETH grimpe fortement ce mois-là.

• Septembre 2021 : nouvelle onde de choc venue de Chine, interdisant le minage et le trading crypto sur tout son territoire. La pression réglementaire fait baisser le marché.

• Septembre 2022 : après le choc du crash Terra/LUNA en mai, la Fed relève ses taux pour la cinquième fois de l’année de 75 points de base. La politique monétaire agressive accentue l’aversion au risque.

Cette accumulation de chocs successifs, combinée à une aversion générale pour les actifs risqués à cette période de l’année, a forgé la réputation de septembre comme le mois le plus défavorable pour bitcoin.

Cette tendance est également cohérente avec celle observée sur les marchés traditionnels. Le S&P 500 a historiquement affiché ses pires performances durant ce mois, selon les données de Yardeni Research.

L’émergence d’un cycle haussier structuré

Cet héritage sombre semble toutefois avoir été brisé en 2023, lorsque bitcoin a enregistré un gain mensuel d’environ 4 %, porté par une décision judiciaire majeure aux États-Unis.

Le 29 août, une cour d’appel fédérale a qualifié de “décision arbitraire et capricieuse” le rejet par la SEC de la demande de Grayscale de convertir son trust Bitcoin en ETF spot. Cet événement a ravivé la confiance dans l’approbation prochaine d’un ETF Bitcoin spot, une anticipation qui s’est matérialisée début 2024.

“Une telle décision a forcé les régulateurs à repenser leur position”, a souligné Eric Balchunas.

Le climat était alors propice à une hausse, et septembre 2024 a vu bitcoin enregistrer une augmentation record de +7,29 %, sa meilleure performance historique pour ce mois, selon les données de CoinGlass.

Plusieurs facteurs macroéconomiques ont renforcé cette dynamique. Le 18 septembre 2024, la Fed a procédé à sa première baisse de taux depuis mars 2020, un tournant salué par les marchés. Parallèlement, le lancement de World Liberty Financial a alimenté le récit politique autour d’un retour en grâce des cryptos.

Cette combinaison de signaux haussiers alimente une transition vers ce que certains appellent déjà “Uptober”, en référence au mois d’octobre historiquement favorable pour bitcoin, avec six années consécutives de gains.

À l’aube de ce mois de septembre, la tendance pourrait bien se confirmer. Les ETF Bitcoin spot enregistrent des volumes d’échanges quotidiens se chiffrant en milliards de dollars, tandis que la Fed, par la voix de Jerome Powell, adopte un ton résolument flexible lors de son dernier discours à Jackson Hole.

“Le rééquilibrage des risques pourrait justifier un ajustement de notre politique monétaire”, déclare-t-il, en référence aux prochaines réunions du FOMC prévues les 16 et 17 septembre. S’y ajoutent des rumeurs en provenance de Chine d’une possible autorisation des stablecoins adossés au yuan offshore. Dans ce contexte, une nouvelle baisse des taux est anticipée et pourrait servir de catalyseur à un troisième mois de septembre positif.

Si les signaux favorables se maintiennent, bitcoin pourrait définitivement tourner la page du “septembre rouge” et entrer dans une nouvelle dynamique haussière au sein du calendrier crypto. Il reste toutefois à voir si cette tendance émergente reflète une évolution structurelle du marché ou une situation momentanée dopée par la politique monétaire américaine influençant positivement la finance mondiale.