Bitcoin contre Ethereum : Qu'est-ce qui rend septembre 2025 différent pour les leaders du marché crypto ?

Septembre a longtemps eu une mauvaise réputation dans la crypto. Bitcoin et Ethereum ont tous deux trébuché à plusieurs reprises durant ce mois, l’histoire montrant des corrections brutales ou des performances atones. Il est largement considéré comme le mois le plus faible pour la crypto, mais 2025 s’annonce différente à plusieurs égards : les deux actifs ont récemment atteint de nouveaux sommets historiques, les flux d’ETF influencent désormais la liquidité du marché, et les baisses de taux sont de retour sur la table.

La question est de savoir si la faiblesse de septembre pèsera à nouveau sur la crypto, ou si ce cycle a changé. Et si ces deux piliers de la crypto — Bitcoin et Ethereum — évolueront encore ensemble, dans la prospérité comme dans l’adversité. Ou bien le destin de l’un d’eux changera-t-il ?

Les réserves sur les exchanges et les retraits donnent une image contrastée

Les réserves de Bitcoin sur les exchanges ont chuté d’environ 18,3 % depuis septembre dernier, tandis que celles d’Ethereum ont baissé d’environ 10,3 %. C’est intéressant, sachant que les deux actifs se négocient actuellement très près de leurs sommets historiques.

Bitcoin Exchange Reserves: CryptoQuant

Les deux indiquent des tendances d’accumulation à long terme, car moins de coins sont disponibles sur les exchanges pour être vendus.

Ethereum Exchange Reserves: CryptoQuant

Mais les adresses de retrait dressent un tableau plus complexe.

Ethereum Withdrawing Addresses: CryptoQuant

Les adresses de retrait d’Ethereum sont passées de 53 333 en 2024 à plus de 60 000 cette année, renforçant l’argument haussier d’une auto-conservation plus forte et d’une accumulation accrue.

Bitcoin Withdrawing Addresses: CryptoQuant

Bitcoin, en revanche, a vu ses adresses de retrait chuter fortement, passant de 35 347 l’an dernier à seulement 11 967 au moment de la rédaction, montrant une préférence plus faible pour l’auto-conservation et potentiellement une demande d’accumulation plus modérée, pour l’instant. Mais il y a plus à considérer.

Bien que la demande d’accumulation de Bitcoin semble faible sur le papier, cela laisse de la place à une hausse des prix si un catalyseur positif, comme une baisse des taux en septembre 2025, se présente. Avec l’historique de Bitcoin d’attirer plus de flux d’ETF en septembre par rapport à Ethereum, le faible nombre d’adresses de retrait pourrait être moins un signe de faiblesse qu’une préparation à une demande entrante.

L’offre en profit et le risque de pression vendeuse planent sur les deux actifs

Bitcoin et Ethereum affichent désormais un pourcentage beaucoup plus élevé de l’offre en profit qu’il y a un an. Pour Bitcoin, la part est passée de 76,91 % en septembre 2024 à 88,17 % en septembre 2025. Le pourcentage d’Ethereum a grimpé encore plus, de 73,83 % à 92,77 %.

BTC Percent Supply In Profit: Glassnode

Cela signifie que la plupart des détenteurs sont en gains, ce qui historiquement encourage la prise de bénéfices.

ETH Supply In Profit: Glassnode

Avec les deux actifs proches de leurs records historiques durant ce qui est habituellement le mois le plus faible pour la crypto, septembre pourrait voir une pression vendeuse accrue — à moins qu’elle ne soit compensée par des flux structurels ailleurs. Et en regardant simplement les chiffres, ETH reste un cas à haut risque.

Les ETF ajoutent une nouvelle dimension en 2025

Cette année introduit une variable que les précédents mois de septembre n’avaient pas à cette échelle : les flux d’ETF. Depuis leur lancement, les ETF Bitcoin ont attiré environ 54,5 milliards de dollars d’entrées cumulées, tandis que les ETF Ethereum — un produit plus récent — ont recueilli environ 13,3 milliards de dollars.

Au cours des 30 derniers jours, les ETF Ethereum ont enregistré des entrées nettes de 4,08 milliards de dollars, contre des sorties de 920 millions de dollars pour les ETF Bitcoin. Ce contraste a amené beaucoup à dire qu’ETH l’emporte dans ce cycle.

Ethereum est en train de manger Bitcoin au déjeuner Les 30 derniers jours : Flux net ETF ETH +4,08B Flux net ETF BTC -920M pic.twitter.com/90bh2IeATv

— Maartunn (@JA_Maartun) 29 août 2025

Mais en examinant les données de septembre, l’histoire est différente. Pour septembre 2025 jusqu’à présent, les ETF Ethereum sont déjà dans le rouge avec près de 135 millions de dollars de sorties nettes.

BTC Spot ETF History: SoSo Value

Cela répète une tendance similaire à celle de septembre dernier, qui était également négative. Bitcoin, en revanche, a commencé ce mois de septembre avec 332 millions de dollars d’entrées nettes, similaire à septembre 2024, lorsque les ETF BTC avaient enregistré 1,26 milliard de dollars de gains.

ETH Spot ETF Trends: SoSo Value

Ce schéma suggère que septembre et les baisses de taux ont systématiquement favorisé BTC par rapport à ETH en ce qui concerne les flux d’ETF. Même avec les importantes entrées estivales d’ETH, son historique en septembre montre une faiblesse.

Comme l’a dit Jeff Dorman :

« BTC est l’or, mais très peu de gens se soucient de l’or. ETH est un app store — et l’investissement technologique est un marché plus vaste, a-t-il déclaré sur X »

Cela aide à expliquer pourquoi ETH a attiré du capital de croissance. Pourtant, dans le mois le plus faible pour la crypto, les flux structurels continuent de pencher en faveur de Bitcoin. C’est cette possibilité que nous avons évoquée plus tôt dans la section « Activité de retrait ».

Le ratio ETH/BTC et la domination du marché indiquent une force du côté de Bitcoin

Le ratio ETH/BTC est passé de 0,043 en septembre dernier à 0,038 aujourd’hui.

ETH/BTC Ratio: TradingView

Ce déclin montre qu’Ethereum sous-performe par rapport à Bitcoin malgré l’élan des ETF, d’une année sur l’autre.

Pendant ce temps, la domination de Bitcoin est passée de 57,46 % à 58,82 % sur la même période, tandis que celle d’Ethereum est tombée de 15,02 % à 13,79 %.

Ethereum Dominance Chart: TradingView

En d’autres termes, même si Ethereum affiche de meilleurs flux d’ETF à court terme, Bitcoin conserve le leadership structurel.

Bitcoin Dominance: TradingView

Cela renforce la raison pour laquelle les marchés considèrent toujours BTC comme la référence du risque, en particulier durant le mois le plus faible pour la crypto.

Le potentiel de short squeeze penche en faveur de Bitcoin

Un autre élément à court terme est constitué par les données de liquidation. Sur une période de 30 jours, Bitcoin compte 5,24 milliards de dollars de positions short contre seulement 1,83 milliard de dollars en long. Ce déséquilibre augmente la probabilité d’un short squeeze si les prix montent.

BTC Liquidation Map: Coinglass

Ethereum semble plus équilibré, avec 6,55 milliards de dollars en short et 6,10 milliards de dollars en long.

ETH Liquidation Map: Coinglass

Cette inclinaison suggère que si septembre réserve une surprise haussière durant ce qui est habituellement le mois le plus faible pour la crypto, Bitcoin est mieux positionné pour un rallye marqué par des liquidations forcées.

La communauté X pense également que les produits dérivés seront la clé en septembre :

Attentes de septembre vs. réalité Tout le monde répète le même récit en ce moment : « Septembre est toujours rouge. »Cet état d’esprit est exactement la raison pour laquelle la plupart des traders finiront du mauvais côté.Voici la vérité :– Oui, historiquement septembre a été faible.– Mais les marchés ne… pic.twitter.com/PVkbr3RTNP

— CryptoStrix (@CryptoStrixx) 30 août 2025

Les analystes restent prudents face à la volatilité

Malgré ces configurations, les prévisions des analystes restent prudentes. Pour Bitcoin, ils avertissent qu’un échec à maintenir le support à 107 557 $ pourrait ouvrir la voie à une correction plus profonde vers 103 931 $, même si une hausse reste possible si la résistance autour de 111 961 $ est franchie.

Pour Ethereum, la situation est tout aussi incertaine. Les analystes pointent une résistance autour de 4 579 $ et des risques baissiers si le prix clôture sous 4 156 $. Un mouvement en range haché reste le scénario de base, renforcé par une offre en profit élevée et une divergence des signaux RSI. En résumé, la pression vendeuse l’emporterait encore sur les tentatives de rallye si le récit habituel de septembre se confirme.

Perspectives de septembre : le mois le plus faible pour la crypto, mais le contexte a changé

Septembre a souvent été le mois le plus faible pour la crypto, avec BTC et ETH affichant tous deux de mauvais historiques. Les rares gains en 2023 et 2024 n’ont guère changé cette tendance.

Septembre est généralement un mois baissier pour Ethereum.Cette fois sera-t-elle différente ? pic.twitter.com/wKYdOcOHPh

— Mister Crypto (@misterrcrypto) 1 septembre 2025

En 2025, la configuration est différente : les deux coins sont proches de leurs records historiques, les ETF dirigent les flux, et une nouvelle baisse de taux est attendue. La dernière baisse de taux en septembre — un mouvement de 50 points de base en 2024 — s’est alignée sur des flux plus forts vers Bitcoin (rappelez-vous les ETF), pas Ethereum.

2024 Rate Cuts: Trading Economics

Cette fois, une offre en profit élevée et une faible auto-conservation pointent toujours vers la vente. BTC et ETH pourraient tous deux faire face à des vents contraires, mais s’il y a une hausse, Bitcoin est plus susceptible de mener avec une demande d’accumulation supposément en augmentation. Les altcoins liés à Ethereum pourraient ne pas en profiter, laissant le marché plus large sous pression.