Bitcoin vient de bondir de 11 % après que la Fed a discrètement relancé un mécanisme d'impression monétaire de 38 milliards de dollars.

Bitcoin (BTC) a bondi de 11 % depuis ses plus bas du 1er décembre à 83 822,76 $ pour dépasser les 93 000 $ pendant la nuit, porté par une convergence de facteurs macro et microéconomiques.

La Federal Reserve a officiellement mis fin à l’assouplissement quantitatif (QT) le 1er décembre, coïncidant avec une opération repo matinale d’environ 25 milliards de dollars menée par la New York Fed, suivie d’une autre de 13,5 milliards de dollars au cours de la nuit, soit les plus importantes injections de liquidités depuis 2020.

Cette injection de liquidités a atténué les tensions de financement et propulsé le BTC à la hausse, alors que les traders réagissaient à ce changement soudain dans la gestion monétaire.

La combinaison de la fin du QT et de l’apport direct de liquidités soutient généralement les actifs à bêta élevé en réduisant les coûts d’emprunt et en augmentant la masse monétaire en dollars dans le système financier.

Les probabilités de baisse des taux se sont à nouveau orientées en faveur du Bitcoin après que de faibles données sur l’industrie manufacturière américaine ont renforcé l’hypothèse d’un ralentissement économique.

L’indice PMI manufacturier ISM s’est établi à 48,2, marquant un neuvième mois consécutif de contraction et faisant grimper la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion FOMC du 10 décembre sur CME FedWatch à plus de 80 %.

En conséquence de la hausse des probabilités de baisse des taux, les actifs à risque se sont stabilisés après la chute du 1er décembre, que les traders ont attribuée à des spéculations sur un resserrement de la Bank of Japan et à une faible liquidité sur le marché crypto.

Un catalyseur de distribution rencontre un retournement des flux

Vanguard, qui gère environ 9 000 à 10 000 milliards de dollars d’actifs, a ouvert pour la première fois sa plateforme de courtage aux ETF crypto et fonds communs de placement tiers liés à BTC, ETH, XRP et SOL, créant ainsi une pression immédiate sur la demande.

Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, a décrit un “effet Vanguard”, notant que le Bitcoin a progressé d’environ 6 % à l’ouverture du marché américain le premier jour où les clients pouvaient accéder à ces produits, avec le seul IBIT de BlackRock enregistrant environ 1 milliard de dollars de volume dans les 30 premières minutes de cotation.

Ce jalon de distribution est intervenu alors que les flux des ETF Bitcoin spot américains redevenaient légèrement positifs après quatre semaines de sorties totalisant plus de 4,3 milliards de dollars.

La structure du marché a amplifié le rallye après que le Bitcoin a franchi le niveau de résistance.

Après un mois de novembre marqué par la pire performance mensuelle depuis plus de quatre ans, et une chute de 7,3 % le 1er décembre ayant fait passer le BTC sous les 84 000 $, les positions étaient orientées à la baisse et les indicateurs de sentiment affichaient une “peur extrême”.

Le Bitcoin reste en baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet d’octobre proche de 126 000 $, avec le seul mois de novembre effaçant environ 17 % dans un contexte de rachats d’ETF de plus de 3,5 milliards de dollars et de tensions autour de grands détenteurs institutionnels comme Strategy.

Le rebond reflète un soulagement macroéconomique lié à la fin du QT par la Fed et aux injections de liquidités, des vents favorables structurels avec l’ouverture de la plateforme Vanguard et le ralentissement des sorties d’ETF, ainsi que des rachats de positions courtes sur un niveau de support très surveillé, plutôt qu’un renversement de la tendance baissière générale.

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