Goldman prévoit une hausse de l’euro alors que la politique accommodante de la BNS accentue le fossé

Goldman Sachs s'est positionné comme un acteur clé dans l'évolution du paysage de la paire de devises EUR/CHF, avec des analystes de la firme adoptant une posture stratégique qui reflète l'interaction complexe entre la politique monétaire européenne et suisse. Selon des analyses récentes, l'approche de la firme concernant l'EUR/CHF repose sur son évaluation des stratégies divergentes des banques centrales, en particulier entre la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque nationale suisse (BNS).

L'un des principaux moteurs de la stratégie EUR/CHF de Goldman Sachs est la position accommodante continue de la BNS. La BNS a maintenu une politique de taux d'intérêt zéro, ayant abaissé les taux à 0,0 % en juin 2025, une décision cohérente avec sa stratégie de longue date visant à affaiblir le franc suisse et à soutenir l'économie dans un contexte de croissance tirée par les exportations [1]. Cela contraste fortement avec la trajectoire récente de la BCE en matière de baisse des taux, qui, bien qu'elle assouplisse les conditions monétaires dans la zone euro, n'a pas encore atteint le niveau d'accommodation observé en Suisse. En conséquence, la paire EUR/CHF a subi une pression à la hausse, l'euro se renforçant face au franc suisse. Goldman Sachs considère cela comme la poursuite d'une tendance, la firme prévoyant de nouveaux gains pour l'euro face au franc, soutenus par la normalisation attendue de la politique de la BCE [2].

La position de la firme sur l'EUR/CHF est également influencée par les divergences macroéconomiques entre les deux régions. La zone euro a montré des signes de modération de l'inflation, les données récentes indiquant un ralentissement de la croissance des prix, ce qui est en phase avec l'assouplissement de la politique de la BCE. Pendant ce temps, la Suisse a connu des pressions inflationnistes limitées, réduisant l'urgence pour la BNS d'adopter une posture plus neutre [3]. Cette divergence des fondamentaux économiques a renforcé l'attente d'une appréciation continue de l'euro face au franc suisse. Les analystes de Goldman Sachs soulignent que tant que la BCE continuera de baisser ses taux tandis que la BNS reste accommodante, la paire EUR/CHF devrait rester orientée à la hausse.

En plus de la politique monétaire, Goldman Sachs met en avant le rôle des facteurs externes, notamment les conditions économiques mondiales et la performance du dollar américain. La firme note que la volatilité récente du dollar, alimentée par l'incertitude entourant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale américaine et l'agenda commercial de Trump, a indirectement influencé la dynamique de l'EUR/CHF. Un dollar plus faible a soutenu l'appétit pour le risque, profitant à l'euro tandis que le franc suisse, souvent perçu comme une valeur refuge, a relativement sous-performé [4]. Les analystes de Goldman Sachs s'attendent à ce que cette tendance persiste à court terme, en particulier alors que les préoccupations concernant la croissance mondiale et les risques géopolitiques continuent de peser sur le sentiment du marché.

Le positionnement stratégique de la firme intègre également une analyse technique de la paire EUR/CHF. Les tendances historiques montrent que la paire est dans une tendance haussière prolongée, avec des niveaux clés de support et de résistance renforçant la probabilité d'une nouvelle appréciation de l'euro. Goldman Sachs pointe des niveaux critiques dans la fourchette 1,05 à 1,08 comme étant déterminants pour la paire, un franchissement au-dessus de 1,08 signalant une possible accélération des gains de l'euro [5]. Les perspectives techniques, combinées à l'évaluation macroéconomique de la firme, soutiennent une position haussière sur l'EUR/CHF.

La stratégie EUR/CHF de Goldman Sachs reflète une combinaison de divergences de politique monétaire, de tendances macroéconomiques et d'indicateurs techniques. L'analyse de la firme souligne la posture accommodante de la BNS comme un facteur clé de différenciation par rapport à la BCE, tandis que des facteurs externes tels que la volatilité du dollar américain et l'appétit mondial pour le risque jouent un rôle de renforcement. Alors que la BCE poursuit son cycle d'assouplissement et que la BNS reste accommodante, la paire EUR/CHF devrait en bénéficier, avec de nouveaux gains probables à court terme.

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