Swivel Finance: Un protocolo eficiente en capital para la tokenización de flujos de efectivo

¿Qué es Swivel Finance?

Amigos, imaginen cuando vamos al banco a depositar dinero, normalmente tenemos dos opciones: una es el depósito a la vista, donde el interés fluctúa con el mercado y hay bastante incertidumbre; la otra es el depósito a plazo fijo, donde el interés es fijo y al vencimiento se obtiene un rendimiento seguro. En el mundo de la cadena de bloques, muchos proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) ofrecen servicios de préstamos que se parecen a los depósitos a la vista: la rentabilidad es variable, a veces alta, a veces baja, lo que genera inseguridad.

Swivel Finance (abreviado SWIV) es un proyecto blockchain diseñado para resolver este problema. Es como el “servicio de depósito a plazo fijo” en el mundo DeFi, permitiendo a los usuarios fijar una tasa de rendimiento estable o negociar de forma flexible los rendimientos futuros.

Su idea central es la “tokenización de rendimientos” (Yield Tokenization). Puedes depositar en Swivel Finance los activos que generan intereses en otros protocolos DeFi (como Aave, Compound, Lido, etc.). Swivel divide tu activo en dos partes, como si separara una fruta en “pulpa” y “hueso”:

• Tokens de principal (Principal Tokens, PTs, o zcTokens): Esta parte representa el capital inicial que depositaste, y al vencimiento puedes canjear tu activo original 1:1.
• Tokens de rendimiento (Yield Tokens, YTs, o nTokens): Esta parte representa los intereses que tu principal podría generar en un periodo de tiempo específico en el futuro.

De este modo, si quieres obtener un rendimiento fijo, puedes vender tus tokens de rendimiento (YTs) por adelantado y asegurar una ganancia determinada de inmediato. Si crees que los rendimientos futuros serán altos, también puedes comprar más tokens de rendimiento para amplificar tu potencial de ganancia.

Flujo típico de uso:

1. El usuario deposita activos criptográficos (por ejemplo, USDC) en Swivel Finance, que a su vez los deposita en otros protocolos generadores de intereses (como Compound).
2. Swivel divide el depósito del usuario en tokens de principal (PTs/zcTokens) y tokens de rendimiento (YTs/nTokens).
3. El usuario puede elegir:
   • Fijar rendimiento: Vender YTs y obtener un rendimiento fijo inmediato.
   • Amplificar rendimiento variable: Comprar más YTs para aumentar la exposición a los rendimientos futuros.
4. Al vencimiento, el usuario puede canjear los PTs por su principal original.

Visión y propuesta de valor del proyecto

La visión de Swivel Finance es hacer que el mercado DeFi sea más maduro y predecible. Actualmente, la volatilidad de los rendimientos en DeFi es alta, lo que aleja a los inversores aversos al riesgo y dificulta la gestión de riesgos para las instituciones profesionales.

Swivel busca resolver este problema proporcionando una infraestructura eficiente en capital y una interfaz profesional de negociación basada en “flujos de efectivo tokenizados”. Su propuesta de valor se refleja principalmente en:

• Ofrecer opciones de rendimiento fijo: Como los productos de tasa fija en las finanzas tradicionales, permite a los usuarios asegurar rendimientos por adelantado y evitar la incertidumbre de la volatilidad del mercado.
• Mejorar la eficiencia del capital: Al separar principal y rendimiento, los usuarios pueden gestionar y negociar estos flujos de efectivo tokenizados de forma más flexible, optimizando el uso de sus fondos.
• Reducir la barrera de gestión de riesgos: Para inversores que buscan cobertura o estrategias más complejas, Swivel ofrece una herramienta para gestionar mejor el riesgo de tasas de interés en DeFi.
• Evitar “liquidez tóxica”: A diferencia de proyectos similares que usan creadores de mercado automatizados (AMM), Swivel emplea un modelo de libro de órdenes. El libro de órdenes es como una lista pública de operaciones donde compradores y vendedores colocan órdenes directamente, lo que reduce las pérdidas para los proveedores de liquidez causadas por la volatilidad de las tasas de interés (en DeFi esto se llama “pérdida impermanente” o “liquidez tóxica”).

Características técnicas

Swivel Finance destaca técnicamente por los siguientes aspectos, que juntos construyen un mercado de rendimiento fijo flexible y eficiente:

Tokenización de rendimientos (Yield Tokenization)

Este es el mecanismo central de Swivel. Divide un activo generador de intereses (por ejemplo, USDC depositado en Compound) en dos tokens ERC-20 independientes:

• zcTokens (tokens cero cupón): Representan el principal que puede canjearse 1:1 al vencimiento. Puedes verlos como un “bono cero cupón”: lo compras ahora, lo canjeas por el principal al vencimiento, pero no genera intereses, ya que estos se han separado.
• nTokens (tokens nominales): Representan los intereses que ese principal puede generar en un periodo futuro. Puedes verlos como “cupones de interés”, y al tenerlos recibes el interés correspondiente.

Esta separación permite que principal y rendimiento se negocien por separado, aumentando enormemente la flexibilidad de DeFi.

Modelo de negociación por libro de órdenes (Orderbook Exchange)

A diferencia de muchos proyectos DeFi que usan el modelo AMM, Swivel Finance utiliza un libro de órdenes para las operaciones. El modelo de libro de órdenes se asemeja más a las bolsas de valores tradicionales, donde compradores y vendedores colocan órdenes limitadas y esperan ser emparejados.

Las ventajas de esto son:

• Operaciones con bajo deslizamiento: En el libro de órdenes, las operaciones se emparejan a precios precisos, reduciendo el deslizamiento, especialmente en transacciones grandes.
• Evitar “liquidez tóxica”: En los mercados de derivados de tasas de interés, los proveedores de liquidez (LP) en AMM pueden sufrir pérdidas por la volatilidad de las tasas. El modelo de libro de órdenes ayuda a los LP a evitar este riesgo.

Arquitectura de contratos inteligentes

El funcionamiento de Swivel Finance depende de una serie de contratos inteligentes desplegados en la cadena de bloques. Estos contratos gestionan la custodia de fondos, la acuñación y quema de tokens, la emparejación y liquidación de órdenes, entre otras funciones clave.

• Swivel.sol: Gestiona la custodia de fondos y los métodos de interacción de los usuarios con el protocolo, como iniciar, salir, dividir y fusionar tokens.
• Marketplace.sol: Mantiene el mercado y gestiona la transferencia de tokens.

Estos contratos interactúan con los protocolos generadores de intereses subyacentes (como Compound) para asegurar que los activos depositados por los usuarios sigan generando rendimientos.

Tokenomics

El proyecto Swivel Finance tiene un token con el símbolo SWIV. Según CoinMarketCap, el suministro circulante reportado de SWIV es de 4,073,117 unidades, pero su valor de mercado aún no ha sido verificado. Lamentablemente, en la información pública no se encuentra un modelo detallado de tokenomics para SWIV, como el suministro total, mecanismos de distribución, modelo de inflación/quema, ni el uso específico del token en el protocolo (más allá de ser la abreviatura del proyecto).

Normalmente, los tokens de proyectos DeFi pueden usarse para:

• Gobernanza: Los usuarios que poseen el token pueden participar en la toma de decisiones del proyecto, votando sobre parámetros del protocolo, actualizaciones, etc.
• Staking: Los usuarios pueden hacer staking del token para recibir recompensas o participar en la seguridad de la red.
• Descuentos en comisiones: Tener o usar el token puede otorgar descuentos en las comisiones de negociación.
• Minería de liquidez: Como recompensa por proveer liquidez.

Debido a la falta de un whitepaper oficial o documentación detallada de tokenomics, no podemos ofrecer más información específica sobre el token SWIV. Si te interesa el token, asegúrate de consultar los materiales oficiales más recientes del proyecto para obtener la información más precisa y completa. Recuerda que toda inversión en criptomonedas conlleva alto riesgo; esta introducción no constituye asesoría de inversión.

Equipo, gobernanza y financiación

Equipo

Los dos cofundadores de Swivel Finance (el proyecto blockchain) son Julian Traversa y William Hsieh. Julian Traversa también es el CEO de Swivel. La empresa fue fundada en 2020.

Es importante notar que en los resultados de búsqueda aparece otra empresa tradicional de servicios financieros llamada “SWIVEL” o “Swivel Finance”, con miembros como Amanda Crocker (presidenta), Joshua Luke (CTO), etc., que no forman parte del equipo del proyecto blockchain Swivel Finance. Aquí nos referimos al equipo del proyecto blockchain Swivel Finance.

Gobernanza

En la información pública actual no se detalla el mecanismo de gobernanza descentralizada de Swivel Finance. Muchos proyectos DeFi implementan la gobernanza comunitaria mediante la emisión de tokens de gobernanza (como el token SWIV), permitiendo a los poseedores votar sobre el desarrollo futuro del protocolo, ajustes de parámetros, etc. Si Swivel Finance adopta este modelo en el futuro, el token SWIV probablemente jugará un papel importante en la gobernanza.

Financiación

Swivel Finance ha completado dos rondas de financiación, recaudando un total de 4,65 millones de dólares. La ronda más reciente fue la Serie A, completada el 26 de octubre de 2021, con una recaudación de 3,5 millones de dólares. Las instituciones participantes incluyen:

• Multicoin Capital
• CMT Digital
• Sirius Crypto Capital
• IOSG Ventures
• Amber Group

La participación de estas reconocidas instituciones de inversión demuestra el reconocimiento del potencial de Swivel Finance en el mercado.

Hoja de ruta

Actualmente no se ha encontrado una hoja de ruta clara y cronológica para Swivel Finance en la información pública. Normalmente, los proyectos blockchain utilizan la hoja de ruta para mostrar hitos importantes y planes futuros, como lanzamientos de nuevas funciones, expansión del ecosistema, alianzas, etc.

Según su documentación y actividad en GitHub, se pueden inferir algunos desarrollos técnicos históricos:

• El proyecto se fundó en 2020.
• En septiembre de 2021 y julio de 2022, su repositorio de contratos inteligentes tuvo actualizaciones y reportes de auditoría.
• La red principal (mainnet) está activa y hay una red de pruebas (testnet) disponible para desarrolladores.
• Su Litepaper fue actualizado en septiembre de 2023.

Para el futuro, aunque no hay una hoja de ruta explícita, según su visión, probablemente se desarrollará en torno a los siguientes aspectos:

• Ampliar los protocolos generadores de intereses soportados: Integrar más protocolos DeFi principales para ofrecer más opciones a los usuarios.
• Enriquecer las funciones del producto: Posiblemente desarrollar más derivados financieros basados en la tokenización de rendimientos y el libro de órdenes, como opciones, futuros, etc.
• Despliegue multichain: Expandir el protocolo a otras blockchains de alto rendimiento o bajo coste para atraer a más usuarios.
• Mejorar la gobernanza comunitaria: Avanzar hacia un modelo de gobernanza más descentralizado.

Se recomienda a los interesados seguir los anuncios oficiales, redes sociales y la comunidad de desarrolladores de Swivel Finance para obtener información actualizada sobre el progreso y la hoja de ruta del proyecto.

Advertencia de riesgos comunes

Invertir en cualquier proyecto blockchain conlleva riesgos, y Swivel Finance no es la excepción. Es importante conocer estos riesgos potenciales antes de participar:

Riesgos técnicos y de seguridad

• Riesgo de contratos inteligentes: Las funciones centrales de Swivel Finance dependen de contratos inteligentes. Aunque el proyecto pueda estar auditado, los contratos inteligentes pueden tener vulnerabilidades no descubiertas que podrían causar pérdidas de fondos.
• Riesgo de oráculos: Si el protocolo depende de fuentes externas de datos (oráculos) para obtener información como tasas de interés, datos inexactos o manipulados pueden afectar el funcionamiento normal del protocolo y la seguridad de los activos de los usuarios.
• Riesgo de protocolos subyacentes: Swivel Finance deposita los activos de los usuarios en otros protocolos DeFi generadores de intereses (como Aave, Compound). Si estos protocolos subyacentes sufren vulnerabilidades o problemas operativos, los activos de los usuarios de Swivel Finance también pueden verse afectados.
• Riesgo de complejidad del código: Los protocolos DeFi suelen implicar lógica compleja y múltiples interacciones entre contratos, lo que aumenta la posibilidad de comportamientos inesperados o vulnerabilidades.

Riesgos económicos

• Riesgo de volatilidad del mercado: El mercado de criptomonedas es altamente volátil; incluso los productos de rendimiento fijo pueden verse afectados por la fluctuación del valor de los activos subyacentes.
• Riesgo de liquidez: Aunque Swivel usa libro de órdenes, si la liquidez de ciertos pares de activos es insuficiente, los usuarios pueden tener dificultades para comprar o vender tokens de rendimiento o principal al precio deseado.
• Riesgo de tasas de interés: Aunque Swivel ofrece rendimiento fijo, si el entorno general de tasas de interés cambia drásticamente, la atractividad del rendimiento fijo puede disminuir, o los usuarios pueden enfrentar volatilidad de precios al negociar tokens de rendimiento en el mercado secundario.
• Riesgo de desvinculación: Si las stablecoins soportadas por el protocolo pierden su paridad, puede haber pérdidas de valor de los activos.

Riesgos de cumplimiento y operativos

• Riesgo regulatorio: La regulación global sobre criptomonedas y DeFi sigue evolucionando, y cambios futuros en las políticas pueden afectar la operación y legalidad de Swivel Finance.
• Riesgo de centralización: Aunque es un protocolo descentralizado, si las decisiones clave o permisos de actualización están demasiado concentrados, puede haber riesgo de centralización.
• Riesgo de ejecución del equipo: La capacidad del equipo para cumplir con las funciones de la hoja de ruta y mantener y actualizar el protocolo es clave para el éxito del proyecto.

Recuerda que los riesgos anteriores no son exhaustivos. Antes de tomar cualquier decisión, realiza una debida diligencia completa y consulta a un asesor financiero profesional. Este contenido no constituye asesoría de inversión.

Lista de verificación

Para ayudar a profundizar en el proyecto Swivel Finance, aquí tienes algunos enlaces e información clave para tu propia investigación:

• Sitio web oficial: swivel.finance
• Litepaper/Documentación:
  • Swivel Finance Litepaper: docs.swivel.finance/litepaper
  • Swivel Finance Documentation: docs.swivel.finance
• Repositorio GitHub:
  • Repositorio principal: github.com/Swivel-Finance/swivel
  • Contratos inteligentes: github.com/Swivel-Finance/swivel/tree/main/contracts

  La actividad en GitHub puede evaluarse revisando el historial de commits, issues, pull requests, etc.

• Direcciones de contratos en exploradores de bloques (Ethereum mainnet):
  • Swivel.sol (v4):
    0xca3b125529a6b19cb5c65e485efbc942b337a64a
  • MarketPlace.sol (v4):
    0x3b61ec0556a9e6fe371bc38a74debc3686bd1561
  • zcEUSDC-MAR23 (ejemplo de zcToken): etherscan.io/token/0x3476303e9038833aec9cccd12747bd0e0d026a8b

  Ten en cuenta que las direcciones de los contratos pueden cambiar con las actualizaciones de versión; consulta siempre la documentación oficial más reciente.

• Reportes de auditoría:
  • Reporte de auditoría Code4rena septiembre 2021: code423n4.com/reports/2021-09-swivel/
  • Auditoría Certik (mención): certik.com/projects/swivel-finance
• CoinMarketCap: coinmarketcap.com/currencies/swivel-finance/ (para información sobre precio del token, capitalización, etc.)

Resumen del proyecto

Swivel Finance es un protocolo en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi) que ofrece rendimiento fijo y negociación de rendimientos. Mediante su mecanismo único de “tokenización de rendimientos”, separa el principal y los rendimientos futuros de los activos generadores de intereses en tokens negociables por separado (zcTokens y nTokens), permitiendo a los usuarios fijar rendimientos o amplificar la exposición a rendimientos variables.

El proyecto busca resolver la alta volatilidad de los rendimientos en DeFi, ofreciendo herramientas más predecibles y eficientes en capital para los inversores. Su modelo de libro de órdenes, en vez de AMM, ayuda a reducir el deslizamiento y evita el impacto de la “liquidez tóxica” en los proveedores de liquidez.

Swivel Finance fue fundado por Julian Traversa y William Hsieh en 2020, y ha recibido 4,65 millones de dólares de financiación de instituciones reconocidas como Multicoin Capital. Aunque los detalles de su tokenomics y hoja de ruta futura no son muy claros en la información pública, su tecnología central y enfoque en resolver los problemas clave de DeFi muestran innovación.

En resumen, Swivel Finance ofrece a los usuarios DeFi una forma más precisa de gestionar y negociar rendimientos futuros, brindando nuevas opciones tanto para quienes buscan rendimiento fijo como para quienes desean mayor flexibilidad en la exposición al riesgo. Sin embargo, como todos los proyectos cripto, enfrenta riesgos de contratos inteligentes, volatilidad de mercado y regulación. Antes de invertir, investiga a fondo y comprende todos los riesgos potenciales. Esta introducción es solo informativa y no constituye asesoría de inversión.