Mirando hacia 2025: ¿Qué impulsó el precio de BTC a lo largo de las "cuatro estaciones" del año?

Deng Tong,

Con el 2025 llegando a su fin, en este momento de despedida y bienvenida, lanzamos la serie de artículos “Mirando atrás al 2025”. Repasamos los avances del sector cripto durante el año, y deseamos que en el nuevo año el invierno termine y el firmamento siga brillando.

En 2025, el mercado cripto vivió un momento de esplendor, alcanzando máximos históricos, para luego volver a la calma y entrar en una fase de consolidación con volatilidad. Este artículo repasa el desempeño del mercado cripto durante este año.

Gráfico de precios de BTC en 2025

Gráfico de precios de ETH en 2025

I. Enero-febrero: Señales de flexibilización + Trump regresa a la Casa Blanca y ayuda a que BTC supere los 100 mil dólares

El 1 de enero de 2025, el precio de BTC era de 93,507.88 dólares, y luego comenzó a subir gradualmente. Hasta principios de febrero, el precio de BTC se mantuvo en su mayoría por encima de los 100 mil dólares. BTC tuvo un comienzo de año muy positivo, el sector estaba de buen humor y los inversores eran en general optimistas respecto a la tendencia anual del mercado cripto.

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en sus reuniones de enero y febrero, pero emitió señales de “cautela y expectativa de flexibilización”, lo que impulsó al mercado a anticipar un entorno de mayor liquidez. Entre finales de enero y principios de febrero, ambas reuniones mantuvieron el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 4.25% y 4.5%. En cuanto a señales de política, la declaración de enero eliminó la referencia previa a “progresos hacia el objetivo de inflación del 2%”, y añadió preocupación por el “riesgo de reflación”. El presidente de la Reserva Federal, Powell, dejó claro que solo considerarán bajar tasas si ven “progresos reales en la inflación o debilidad en el mercado laboral”, pero enfatizó que “el umbral para revertir subas de tasas es muy alto”, descartando la posibilidad de volver a subirlas. Las actas de febrero revelaron que los funcionarios coincidieron en que la actual política monetaria restrictiva da tiempo para evaluar la economía, aunque les preocupa que la política arancelaria de Trump pueda aumentar la inflación. Sin embargo, la mayoría coincide en que “la baja de tasas en 2025 sigue siendo la dirección principal”, y entidades como Goldman Sachs y Barclays pronosticaron dos recortes de 25 puntos básicos durante el año.

Además, el expresidente estadounidense Trump regresó a la Casa Blanca el 20 de enero, convirtiéndose en el primer “presidente cripto” de la historia de EE.UU. Su regreso, junto con la expectativa de flexibilización de la Reserva Federal, actuó como catalizador para el alza del mercado cripto.

II. Marzo-abril: Aranceles + desaceleración del ritmo de flexibilización de la Fed provocan corrección en BTC

Desde que se confirmó el regreso de Trump a la Casa Blanca, el mercado venía descontando la expectativa de una política arancelaria agresiva.

A finales de febrero, Trump anunció que los aranceles planeados para Canadá y México entrarían en vigor el mes siguiente tras una prórroga, dando tiempo extra a ambos países para resolver cuestiones de seguridad fronteriza. Los aranceles entrarían en vigor oficialmente después del 4 de marzo.

Con la implementación oficial de los aranceles a Canadá y México, el mercado comenzó a reevaluar el entorno comercial global. La expectativa de la entrada en vigor de los aranceles el 4 de marzo generó preocupación por tensiones comerciales globales, lo que elevó la aversión al riesgo y provocó una salida de capitales de activos de riesgo hacia el dólar y activos líquidos.

El 23 de marzo, tras la reunión de la Reserva Federal, se mantuvieron las tasas de interés sin cambios pero se elevó la previsión de inflación, enviando la señal de que “el ritmo de flexibilización podría desacelerarse”, rompiendo con el optimismo previo sobre recortes rápidos de tasas. Con varios factores negativos, el mercado cripto experimentó una ola de ventas a corto plazo.

III. Mayo-octubre: Políticas favorables + reanudación de recortes de tasas impulsan nuevos máximos dobles de BTC

Las políticas regulatorias cripto de EE.UU. y los recortes de tasas trajeron un verdadero “verano cripto”. Bajo este impulso, el precio de BTC subió fuertemente, alcanzando un máximo histórico de 123,561 dólares el 14 de agosto y otro máximo de 124,774 dólares el 7 de octubre.

Del 14 al 18 de julio, se celebró la “Semana Cripto” en EE.UU., en la que se aprobaron tres grandes leyes regulatorias para el sector.

El 17 de junio, el Senado de EE.UU. aprobó la “Ley GENIUS para la Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional de Stablecoins en EE.UU.”, impulsando los esfuerzos federales para regular las stablecoins y presionando a la Cámara de Representantes para planificar la siguiente fase de regulación de activos digitales. El 18 de julio, Trump firmó la ley, estableciendo por primera vez un marco regulatorio formal para las stablecoins en EE.UU.

El 17 de julio, la Cámara de Representantes aprobó la “Ley contra la Vigilancia Estatal de las CBDC” por 219 votos contra 210.

El 23 de junio, los Comités de Servicios Financieros y Agricultura de la Cámara presentaron la “Ley CLARITY para la Claridad del Mercado de Activos Digitales”, que define los commodities digitales como activos cuyo valor está “intrínsecamente vinculado” al uso de blockchain. La Cámara la aprobó el 17 de julio.

El 18 de septiembre, la Reserva Federal anunció un recorte de 25 puntos básicos, llevando la tasa de fondos federales al 4%-4.25%, devolviendo la expectativa de mayor liquidez. Al mismo tiempo, varios bancos centrales del mundo comenzaron a incluir pequeñas cantidades de BTC en sus reservas de divisas para diversificar. El Banco Central de los Países Bajos reveló tener BTC por valor de 1.5 mil millones de dólares, lo que fortaleció la confianza del mercado.

El 1 de octubre, el gobierno federal de EE.UU. se quedó sin fondos y entró en un “cierre” de 43 días, lo que aumentó la demanda de activos refugio ante la incertidumbre económica. BTC se convirtió en el favorito tanto de grandes instituciones como de inversores minoristas, alcanzando un nuevo máximo histórico el 7 de octubre. Aunque luego perdió fuerza, durante octubre el precio de BTC se mantuvo en su mayoría por encima de los 110 mil dólares.

Además, la IPO de Circle el 5 de junio, la entrada en vigor de la “Ley de Stablecoins” de Hong Kong el 1 de agosto, la operación WLFI de la familia Trump el 1 de septiembre, y los anuncios de reservas cripto de grandes empresas, también actuaron como catalizadores ocasionales para el alza del mercado.

Sin embargo, mientras el mercado seguía subiendo, también se gestaba una crisis. Tras superar los 120 mil dólares en octubre, BTC comenzó a caer lentamente, lo que en los dos últimos meses del año desató un amplio debate sobre si ya se había entrado en un mercado bajista.

IV. Noviembre-diciembre: Preocupaciones sobre la economía futura debilitan el alza de BTC

El 1 de noviembre, BTC cotizaba a 109,574 dólares, y luego inició una tendencia bajista. El 23 de noviembre, BTC tocó un mínimo de 84,682 dólares, una caída del 22.71% respecto al inicio del mes. Aunque la mayor parte del tiempo se mantuvo por encima de los 90 mil dólares, la tendencia alcista perdió fuerza, lo que generó diversas especulaciones en el sector.

El cierre del gobierno de EE.UU. provocó la falta de datos económicos clave, lo que generó preocupación sobre los fundamentos económicos y la evolución futura de las tasas de interés, afectando negativamente a los activos de riesgo.

Aunque ya se esperaba que la Reserva Federal continuara bajando tasas, antes de que se concretaran los recortes, la Fed emitió señales de cautela y el mercado mostró opiniones divididas sobre la liquidez futura. El 10 de diciembre, la Fed realizó el tercer recorte de tasas del año, pero el mercado lo interpretó como un “recorte por recesión” para enfrentar la debilidad económica, lo que aumentó el pesimismo. Los inversores están reevaluando variables macro como la trayectoria global de tasas y la salud fiscal, y en medio de la incertidumbre prefieren una asignación de activos más conservadora.

Con la prolongación del mal momento del mercado cripto, muchas empresas DAT no pudieron sostenerse, y el aumento de liquidaciones por la volatilidad del mercado empujó aún más a la baja los precios.

Actualmente, el mercado espera una “rally navideña”, que podría ser la “última esperanza del año”.

Resumen

El 2025 comenzó con un optimismo casi “seguro”, y la llegada de Trump generó grandes expectativas en el sector. Tras el golpe de los aranceles y la desaceleración de la flexibilización de la Fed, el mercado explotó nuevamente: políticas favorables, reanudación de recortes de tasas, IPOs de empresas cripto como Circle, especulación con proyectos de la familia Trump, y la aparición masiva de empresas DAT, todo contribuyó a que BTC superara los 120 mil dólares en dos ocasiones. Sin embargo, afectado por las expectativas macroeconómicas, BTC no pudo evitar una fase de consolidación y volatilidad hacia fin de año.

En cuanto a la tendencia anual del mercado cripto, la correlación de BTC con los mercados financieros tradicionales se ha fortalecido notablemente, y la mejora del marco regulatorio junto con la política de la Reserva Federal probablemente seguirán siendo variables clave que afecten el precio de BTC en 2026.